Alors que le cours du Bitcoin évolue non loin des 64 000$, les investisseurs crypto s’interrogent : sommes-nous proches d’un plus bas de marché avant un nouveau rebond ? Ou au contraire, la tendance baissière ne fait-elle que commencer ? Tentons d’y voir plus clair en analysant quelques indicateurs techniques et on-chain.
Le prix réalisé des détenteurs à court terme, un support crucial
Le prix réalisé des détenteurs à court terme (STH realized price) est un indicateur permettant d’estimer le prix moyen d’achat des investisseurs ayant acquis des bitcoins lors des 155 derniers jours. Historiquement, cet indicateur a souvent servi de support lors des corrections.
Actuellement, le prix STH se situe autour des 64 000$, pile là où évolue le cours du BTC depuis quelques jours. Les acheteurs parviendront-ils à défendre ce niveau comme lors du rebond précédent ayant permis au bitcoin de retrouver les 70 000$ ? Réponse dans les prochains jours et semaines.
Le Crypto Fear & Greed Index toujours en zone d’euphorie
Bien que le bitcoin ait chuté sous les 65 000$, le Crypto Fear & Greed Index reste pour le moment en territoire d’euphorie. Lors des précédents cycles haussiers, cet indicateur de sentiment passait la majorité de son temps au-dessus de la zone neutre, avec de brefs passages en zone de peur correspondant à des creux.
Le fait que l’indice soit toujours dans le vert malgré la correction est plutôt encourageant et laisse penser que la tendance haussière n’est pas terminée. Néanmoins, un passage plus marqué en zone de peur pourrait être nécessaire pour former un véritable plus bas.
L’aSOPR en quête d’un rebond au-dessus de 1
L’aSOPR (adjusted Spent Output Profit Ratio) est un indicateur permettant d’évaluer si les bitcoins en circulation sont déplacés à profit (aSOPR > 1) ou à perte (aSOPR < 1). Lors d’un marché haussier, l’aSOPR a tendance à se maintenir au-dessus de 1.
Depuis 2023, c’est globalement le cas. Mais avec la récente correction, l’aSOPR est retombé proche de 1. Pour conserver la dynamique haussière, un rebond au-dessus de ce niveau apparaît nécessaire dans les prochaines semaines. À surveiller.
Le modèle Stock-to-Flow ne détecte pas encore d’excès
Dérivé du modèle Stock-to-Flow original qui prévoit un BTC à 450 000$ pour ce cycle, le Stock-to-Flow Deflection est conçu pour repérer les excès haussiers susceptibles de marquer un sommet. Fin 2017 et fin 2021, cet indicateur était passé plusieurs fois dans le rouge, signalant une surchauffe des prix.
Ce n’est pas le cas aujourd’hui, le Stock-to-Flow Deflection évoluant en territoire modéré depuis de nombreux mois. D’après ce modèle, le marché a donc encore une marge de progression, à condition de parvenir à casser la résistance des 70 000$.
Conclusion : un marché à la croisée des chemins
En résumé, le marché du Bitcoin semble être à un point pivot. Plusieurs métriques comme le prix réalisé des détenteurs à court terme ou l’aSOPR indiquent que les acheteurs doivent se mobiliser autour des 64 000$ pour conserver l’élan haussier.
Si ce niveau est abandonné, davantage de turbulences pourraient survenir, mettant sous pression l’ensemble du secteur des cryptomonnaies. Au contraire, un rebond et un retour rapide au-dessus des 70 000$ valideraient la robustesse de la tendance.
Les prochaines semaines s’annoncent donc déterminantes pour le roi des cryptos. Un plus bas de marché est-il en train de se former avant une nouvelle vague de hausse ? Ou assiste-t-on aux prémices d’un retournement baissier plus profond ? Réponse bientôt !
