Après plusieurs mois d’accalmie, le Bitcoin semble avoir repris son souffle pour potentiellement entamer une nouvelle phase haussière. En effet, depuis le mois d’août, le roi des cryptomonnaies évolue de nouveau à la hausse, réveillant l’intérêt des investisseurs. Les volumes sur les plateformes d’échanges sont en nette augmentation, dépassant les 1 100 milliards de dollars en octobre contre 987 milliards en septembre. De quoi raviver l’espoir d’un nouveau “bull run” pour le BTC. Mais que nous disent réellement les indicateurs on-chain sur l’état actuel du marché ?
Le Bitcoin renoue avec des conditions haussières
Pour mieux comprendre la situation, revenons un instant sur le parcours du Bitcoin ces derniers mois. Après avoir touché un plus bas fin 2022 marquant la fin du “bear market”, le BTC a rapidement rebondi au-dessus de son prix réalisé pour les détenteurs à court terme. Un premier signe encourageant. Mieux encore, le cours est parvenu à dépasser son précédent plus haut historique de 2021.
En analysant de plus près le prix réalisé des détenteurs à court terme (courbe orange sur le graphique), on constate que lors des précédentes phases de forte hausse, le Bitcoin évoluait nettement au-dessus de ce niveau. Or, de mars à octobre, le cours est resté proche de cette courbe, oscillant de part et d’autre. La récente envolée des prix a permis au BTC de s’en extraire significativement, retrouvant ainsi des conditions favorables à une tendance haussière durable, comme ce fut le cas en 2023 et début 2024.
La chute en dessous des 50 000 $ a totalement dégonflé le Crypto Fear and Greed Index, le ramenant en zone d’extrême peur.
Cette longue période de latéralisation autour des 60 000 $ pendant plus de 230 jours peut être considérée comme une première étape de reprise. La cassure nette du prix réalisé des détenteurs à court terme marque potentiellement le début d’une deuxième phase haussière. À présent, il est crucial que le cours se maintienne au-dessus de ce niveau clé, actuellement situé autour de 64 000 $, afin de conserver une dynamique positive.
Le Crypto Fear and Greed Index renoue avec l’euphorie
Un autre élément à prendre en compte est le Crypto Fear and Greed Index (CFGI), un indicateur révélateur du sentiment des investisseurs. Lors des périodes haussières, il a tendance à se maintenir à des niveaux élevés, comme ce fut le cas en 2020-2021 puis entre 2023 et mars 2024. Néanmoins, la chute du Bitcoin en dessous des 50 000 $ a fait retomber brutalement le CFGI en zone d’extrême peur (rouge).
Après plusieurs mois d’hésitation, la récente envolée du BTC à de nouveaux sommets semble avoir réactivé l’optimisme des opérateurs. Pour que cette tendance se confirme, il serait idéal que les phases de respiration du marché (corrections) trouvent un support au niveau du sentiment neutre (zone jaune) ou ne passent que brièvement en territoire de peur (orange). En 2021, le marché parvenait à se reprendre rapidement dès que la peur s’installait, preuve de la force du sentiment haussier à l’époque.
Pas encore de surchauffe malgré le nouvel ATH
Enfin, attardons-nous sur deux indicateurs on-chain permettant d’évaluer si le marché est en surchauffe malgré ce nouveau sommet historique du Bitcoin. Tout d’abord, l’indicateur “Bitcoin Euphoria Zone” considère qu’il y a surchauffe lorsque le MVRV dépasse 2,5, soit la zone entre les pointillés bleus et rouges. Pour l’instant, malgré la hausse, nous restons en deçà de ce seuil.
Le second indicateur est un oscillateur combinant plusieurs métriques comme le MVRV, le SOPR, le Puell Multiple et le Reserve Risk. Lorsqu’il passe au-dessus d’un certain seuil, indiquant une surchauffe, le graphique se colore en beige. Malgré le récent ATH, nous ne percevons pas encore de signaux de fin de cycle imminente comme en 2017 ou 2021.
Les points clés à retenir :
- Le Bitcoin enregistre un nouvel ATH et évolue désormais dans des conditions de “bull market”
- Le cours est repassé nettement au-dessus du prix moyen des détenteurs à court terme
- Le Crypto Fear and Greed Index retrouve des niveaux d’euphorie après un passage en extrême peur début septembre
- Malgré ce nouveau sommet, les indicateurs de cycle ne montrent pas encore de signes de fin de tendance haussière
En conclusion, le marché du Bitcoin semble bel et bien être entré dans une nouvelle phase haussière après une longue consolidation. Les indicateurs techniques et on-chain laissent présager qu’il reste encore du potentiel, le BTC n’étant pas encore en surchauffe malgré son récent record. Cependant, l’histoire nous a montré que les “bull run” peuvent parfois réserver des surprises. Restons donc vigilants et prenons soin de gérer correctement notre gestion des risques dans ces marchés volatiles. La course du Bitcoin n’est probablement pas terminée, mais elle peut se révéler semée d’embûches.
