Le 18 septembre, la Réserve fédérale américaine a pris une décision qui a fait tourner les têtes dans le monde de la finance : elle a réduit son taux directeur de 50 points de base (pdb), marquant ainsi la première baisse depuis que la pandémie a frappé en mars 2020. Ce geste, plus important que ce que prévoyaient de nombreux analystes, soulève une question cruciale : la Fed anticipe-t-elle un crash boursier imminent ?
Une bombe lâchée par la Fed
Cette décision de la Fed intervient juste après quelques bonnes nouvelles sur le front de l’inflation. En août, l’inflation des prix à la consommation aux États-Unis a chuté à son plus bas niveau depuis février 2021, s’établissant à 2,5 %, soit légèrement en dessous des 2,6 % prévus. Cependant, l’inflation sous-jacente, qui exclut les prix des aliments et de l’énergie, a augmenté de 0,3 %, ce qui montre que des pressions persistent.
Dans son communiqué de presse, le Federal Open Market Committee a réitéré son engagement à ramener l’inflation à 2 %, signalant un changement potentiel vers une période prolongée d’assouplissement. Cela est d’autant plus remarquable que l’inflation américaine avait grimpé à un niveau stupéfiant de 9,1 % en juin 2022 sous l’administration Biden-Harris.
Les marchés boursiers et crypto en vert
Suite à la réduction inattendue des taux de la Fed, le marché boursier a d’abord connu des sentiments mitigés. Mais le 19 septembre, les marchés ont accueilli cette baisse à bras ouverts. Au moment où nous écrivons ces lignes, le Nasdaq est en hausse de 476 points, gagnant plus de 2,7 % et atteignant un sommet de 18 050, tandis que le S&P 500 a gagné 93 points, soit plus de 1,66 %, et se situe maintenant à 5 711.
Pendant ce temps, le marché des crypto-monnaies est également devenu haussier. La capitalisation boursière totale a augmenté de près de 6,5 % au cours des dernières 24 heures, atteignant 2,18 billions de dollars. Le Bitcoin (BTC) regagne du terrain avec une forte poussée à la hausse, gagnant plus de 6,5 % sur les dernières 24h et s’échangeant à 63 500 dollars au moment de la rédaction. Ethereum (ETH) est également en hausse, actuellement à 2 430 dollars, en progression de plus de 6 %.
Des inquiétudes persistantes sur les marchés financiers
Malgré l’euphorie actuelle, des voix s’élèvent pour pointer du doigt les dangers potentiels de cette décision de la Fed. The Kobeissi Letter, une newsletter financière réputée, a tiré des parallèles alarmants entre cette réduction des taux et celles du passé.
C’est seulement la TROISIÈME fois dans l’histoire récente que la Fed entame un cycle de réduction des taux avec une baisse de 50 points de base. Les deux fois précédentes, l’économie s’est effondrée.
The Kobeissi Letter
Selon The Kobeissi Letter, les deux dernières fois où la Fed a procédé à une réduction aussi agressive, c’était en 2001 et 2007. Dans les deux cas, l’économie ne s’est pas contentée de vaciller, elle s’est effondrée. En 2001, lorsque la Fed a commencé par une réduction de 50 pdb, les rendements du Nasdaq ont totalisé -76 % du sommet au creux sur une période de 3 ans, marquant l’un des pires marchés baissiers de l’histoire.
Les choses n’ont guère été mieux en 2007, lorsque les baisses de taux de la Fed ont coïncidé avec la crise financière mondiale. Le Nasdaq a de nouveau chuté de 56 % par rapport à son pic, causant des ravages généralisés dans le secteur technologique et au-delà.
En résumé :
- La Fed a réduit ses taux de 50 points de base, la plus forte baisse depuis 2020
- Cette décision intervient malgré une inflation en baisse et un marché de l’emploi relativement solide
- Les marchés boursiers et crypto ont d’abord réagi avec euphorie avant de clôturer en baisse le 18 septembre
- Des voix s’élèvent pour pointer les similitudes avec les baisses de taux de 2001 et 2007, qui ont précédé des krachs boursiers majeurs
Alors, qu’en est-il de 2024 ? En surface, l’économie semble relativement solide. Les gains d’emplois ont peut-être ralenti et le chômage a légèrement augmenté, mais il reste à des niveaux historiquement bas. L’inflation ralentit également, tombant à 2,5 % en août, son plus bas niveau depuis février 2021.
Mais sous la surface, il y a peut-être plus de choses qui se trament. La réduction agressive des taux par la Fed pourrait indiquer qu’elle voit des risques que le marché au sens large n’a pas encore pleinement reconnus. Peut-être se prépare-t-elle à un ralentissement de la croissance économique ou essaie-t-elle d’amortir le choc de niveaux d’endettement plus élevés, qui ont régulièrement augmenté à mesure que les coûts d’emprunt grimpaient pendant la récente période de resserrement.
Les prochains mois seront cruciaux pour déterminer si nous sommes partis pour une période difficile ou si, cette fois, le cycle sera rompu. Une chose est sûre : les yeux du monde financier seront rivés sur chaque mouvement de la Fed, cherchant le moindre indice sur ce que l’avenir nous réserve.
