Le marché des cryptomonnaies traverse une période d’incertitude suite à la correction brutale du cours du Bitcoin ces dernières semaines. Le roi des cryptos a en effet chuté de près de 20% depuis début juin, repassant sous le seuil symbolique des 60 000$. Cette baisse significative soulève des interrogations : s’agit-il d’une simple correction ou d’un retournement de tendance remettant en cause le marché haussier (bull run) en place depuis début 2023 ?
La chute du Bitcoin sous le prix d’achat moyen des détenteurs à court terme
Un élément préoccupant est le passage du cours sous le prix réalisé des détenteurs de Bitcoin à court terme (STH). Cet indicateur représente le prix d’acquisition moyen des investisseurs ayant acheté leurs BTC lors des 155 derniers jours.
Tant que le cours évolue au-dessus de ce niveau, cela indique que les acheteurs récents sont en moyenne dans le vert. Une cassure durable pourrait en revanche déclencher un mouvement de panique et une pression vendeuse accrue.
La chute sous le prix réalisé des STH avait marqué le début d’un marché baissier intense sur les cryptos en 2022. Espérons que l’histoire ne se répète pas !
Des signes encourageants en provenance des détenteurs long terme
Malgré les incertitudes actuelles, certains indicateurs on-chain laissent penser que le marché haussier n’a pas dit son dernier mot. C’est notamment le cas du NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) des détenteurs à long terme (LTH) qui se trouve actuellement en phase de “conviction” (zone verte).
Historiquement, les précédents bull run ont systématiquement connu une phase d’euphorie extrême (zone bleue) sur cet indicateur avant de marquer un sommet. Le fait de ne pas y être encore laisse entrevoir un potentiel de hausse.
Quelques points à retenir :
- Capitulation probable des détenteurs court terme (STH) d’après le NUPL
- Retour en zone de peur sur le Crypto Fear & Greed Index
- Pas encore de signaux de fin de cycle haussier sur le LTH NUPL
Surveillons de près le rapport aSOPR
Afin de conserver un marché haussier digne de 2017 et 2021, le Bitcoin devra rapidement reconquérir le niveau de 1 sur l’indicateur aSOPR (adjusted Spent Output Profit Ratio). Celui-ci permet d’évaluer si les investisseurs réalisent des profits (>1) ou des pertes (<1) lorsqu'ils dépensent leurs BTC.
Par le passé, cet indicateur a souvent servi de support lors des phases haussières et de résistance en bear market. Un échec des acheteurs à reprendre le contrôle pourrait remettre en cause la tendance de fond.
Conclusion : un marché en quête de direction claire
Même si la peur a gagné les investisseurs suite à la chute sous les 60 000$, tout espoir n’est pas perdu pour la tendance haussière débutée en 2023. Des signaux contradictoires émanent des différents indicateurs on-chain :
- La capitulation des détenteurs court terme fait craindre une poursuite de la correction
- Mais le NUPL des détenteurs long terme n’indique pas encore de sommet de marché
- Le rapport aSOPR devra être reconquis pour invalider un retournement baissier
Les prochaines semaines s’annoncent donc décisives pour déterminer la direction future du marché. Le Bitcoin parviendra-t-il à se maintenir au-dessus des 60 000$ et repartir à l’assaut des 70 000$ ? Réponse bientôt…
