Le crypto est à la croisée des chemins. Alors que les géants de l’industrie s’emparent du pouvoir à coup de millions de dollars de lobbying, des voix s’élèvent pour alerter sur les dangers d’une centralisation rampante. Sarah Brennan, avocate et militante pour les communautés décentralisées, nous livre son analyse exclusive sur cette dérive qui menace l’essence même de la révolution des cryptomonnaies.
Les institutions majeures, une “épée à double tranchant”
Circle, Ripple et d’autres poids lourds du secteur ont levé plus de 100 millions de dollars pour financer des campagnes au Congrès l’an dernier, en réaction aux régulations contraignantes de la SEC et de l’administration Biden. Un lobby crypto s’est formé, mais Sarah Brennan s’inquiète de la nature de ces efforts :
Je m’inquiète d’avoir un élan politique et de là où cela nous mène – le crypto n’est pas monolithique et les communautés décentralisées sont les moins à même de se protéger politiquement.
Sarah Brennan
Pour l’avocate, la centralisation du pouvoir politique entre les mains de quelques acteurs majeurs est “antithétique à l’ethos de l’espace crypto”. Elle met en garde contre le risque de “recréer la structure de marché de la finance traditionnelle”.
Des “monopolistes comme on n’en a jamais vu” : la crypto centralisée expliquée
Sans contre-pouvoirs législatifs ou réglementaires, Sarah Brennan décrit un scénario catastrophe où les grands acteurs centralisés deviennent des “monopolistes comme on n’en a jamais vu” :
Ils peuvent s’intégrer verticalement et tout posséder, de l’infrastructure (L1, nœuds, applications de portefeuille, mineurs, validateurs, monopoles sur l’offre de jetons de gouvernance) aux entreprises plus traditionnelles comme les plateformes de trading, les bras de tenue de marché, les sociétés de capital-risque et les ateliers de développement.
Un avenir centralisé dans la crypto ne ferait que “doubler la mise sur tous les maux du système existant sans ajouter de valeur sociétale”, prévient-elle. Même sans réglementation centralisatrice, la crypto “pourrait être détruite par la concentration de la propriété” entre les mains des grandes institutions qui dominent désormais l’industrie.
Un héritage en échec : là où la réglementation de la SEC n’a pas fonctionné
Brennan estime que les grands acteurs centralisés de la crypto peuvent et doivent être réglementés, mais que les défis sont similaires à ceux du monde de la finance traditionnelle, notamment en raison du manque de clarté réglementaire qui peut inciter aux mauvaises pratiques commerciales.
Elle pointe du doigt l’échec cuisant du président de la SEC Gary Gensler, estimant que son “héritage” a été de “s’en prendre aux bons acteurs et de décourager les bonnes pratiques dans l’espace”, le tout “purement motivé par la politique” sans “cadre politique fournissant une voie de conformité”.
Plaidoyer radical : comment les avocats de la crypto contre-attaquent
Pour lutter contre cette dérive, Sarah Brennan a co-fondé LeXpunK, un groupe de plaidoyer et de financement cryptolaw qui rassemble avocats, professionnels de l’industrie, développeurs et investisseurs. L’objectif : créer de nouveaux cadres juridiques potentiels à soumettre aux régulateurs.
En 2022, elle a ainsi co-rédigé une proposition de cadre SEC visant à permettre aux projets de jetons d’émettre légalement des jetons crypto, évitant à la fois d’enfreindre la loi sur les valeurs mobilières et de mettre en danger les utilisateurs finaux. Bien que discutée au Congrès, la proposition semble pour l’instant être restée lettre morte.
Nous semblons incroyablement peu disposés en tant que nation à examiner où les solutions politiques ont échoué ; nous manquons de capacité à pivoter ou à nous rétablir, préférant plutôt doubler la mise.
Sarah Brennan
Selon cette experte juridique, la réglementation crypto devrait se concentrer sur l’application préventive des lois antitrust pour empêcher les institutions de devenir “trop grandes pour faire faillite”. En évitant la formation de monopoles, en soutenant la décentralisation et en ciblant les criminels plutôt que les technologies qu’ils utilisent, les régulateurs pourraient réparer les dégâts causés ces dernières années et contribuer à favoriser une économie des actifs numériques sûre et florissante.
Le défi, bien sûr, est d’amener les régulateurs à écouter les experts de l’autre côté de la barrière. Un travail de longue haleine dans lequel Sarah Brennan compte bien persévérer, avec une nouvelle initiative de plaidoyer en préparation pour continuer à défendre les communautés décentralisées face à la menace grandissante des monopoles. L’avenir de la crypto en dépend.
