Le mois de mai a été particulièrement éprouvant pour de nombreux mineurs de Bitcoin. Avec la baisse de rentabilité du minage, les opérateurs les moins efficaces se retrouvent dans le rouge et sont contraints de vendre une partie de leurs avoirs en BTC pour rester à flot. Une situation qui rappelle la capitulation massive des mineurs suite à la faillite de FTX fin 2022. Mais quelles pourraient être les répercussions sur le cours du Bitcoin cette fois-ci ?
Les mineurs les moins compétitifs au pied du mur
Depuis plusieurs semaines, les mineurs de Bitcoin font face à une conjoncture défavorable. Les revenus engrangés ne permettent plus de couvrir les coûts d’exploitation pour bon nombre d’entre eux, notamment le loyer, l’hébergement des machines et surtout l’électricité dont les tarifs flambent.
Même les équipements les plus performants comme les S21, avec une efficacité énergétique proche des 100 W/TH, peinent à dégager des bénéfices. Au Paraguay, un des eldorados actuels du minage, les gains moyens d’un S21 ont plafonné à 80 dollars en mai. Un niveau insuffisant pour les machines S19, les plus répandues, qui se rapprochent dangereusement de la zone de pertes.
Rentabilité en berne pour la plupart des machines
Selon les données de Blockware, le seuil de rentabilité d’un S19XP se situe à 50 000 dollars le Bitcoin, contre 64 500 dollars pour un S19j Pro+ et 53 900 dollars pour un S19K Pro. Des modèles S21 restent dans le vert tant que le BTC se maintient au-dessus de 40 000 dollars, pour un coût de l’électricité à 0,08 dollar le kWh.
Mais ces chiffres sont à relativiser en fonction de l’évolution des difficultés de minage et des frais de transactions. Résultat, avec un cours du Bitcoin en berne en mai et un faible volume d’activité sur le réseau, les S19 les moins efficaces plongent dans le rouge.
Bitcoin subit une capitulation rare des mineurs. Celui-ci est issu de l’événement de réduction de moitié, éliminant les mineurs faibles. À leur mort, ils abandonnent le BTC, puis le prix rebondit.
Will Woo, analyste
Les mineurs contraints de vendre leurs bitcoins
Face à cette situation intenable, les mineurs n’ont d’autre choix que de vendre leurs réserves de bitcoins. Une capitulation “rare” selon l’analyste Will Woo, qui s’apparente à l’impact d’un “halving” éliminant les acteurs les plus fragiles du marché. Mais avant d’espérer un rebond du prix, il faudra d’abord “purger les positions spéculatives sur les contrats à terme” selon lui.
Un exode des mineurs est d’ailleurs en cours depuis plusieurs mois. En mars, plus de 600 000 machines S19 auraient quitté le Texas, devenu trop cher, pour des contrées plus accueillantes comme le Paraguay ou même l’Éthiopie. En attendant, beaucoup sont contraints de changer de stratégie.
De plus en plus de mineurs vendent au lieu de “hodler”
Selon Daniel Batten, de nombreuses sociétés de minage revoient leur politique de détention de bitcoins. Marathon Digital Holdings (MARA) par exemple, connue pour ses positions de “hodler” à long terme, a dû se résoudre à vendre 63% de sa production du mois dernier.
Et la tendance devrait s’accélérer cet été, dès le mois de juin. De quoi peser sur le cours du Bitcoin qui pourrait connaître une forte volatilité dans les semaines à venir. Il faudra sans doute passer par une phase de “purge” des acteurs spéculatifs pour absorber ces ventes massives et espérer un rebond par la suite.
En résumé :
- De nombreux mineurs de Bitcoin ne sont plus rentables avec la baisse du cours du BTC et la hausse des coûts
- Même les machines S19 de dernière génération peinent à dégager des bénéfices
- Les mineurs sont contraints de vendre massivement leurs bitcoins pour couvrir leurs frais
- Cette capitulation pourrait peser sur le cours du BTC à court terme avant un possible rebond
