Hut 8 : Le Pattern Cup-and-Handle Avant les Résultats

Imaginez une entreprise qui, il y a seulement trois ans, luttait pour survivre avec un cours famélique autour de 3-4 dollars. Aujourd’hui, elle flirte avec les 60 dollars, capitalise plus de 6 milliards et se positionne comme l’un des acteurs les plus agressifs à la croisée du minage Bitcoin et de l’intelligence artificielle. Cette entreprise, c’est Hut 8. Et juste avant la publication de ses résultats trimestriels, son graphique dessine l’un des patterns les plus puissants et les plus fiables du monde de l’analyse technique : le fameux cup-and-handle. Coïncidence ou signe avant-coureur d’un mouvement majeur ?

Un come-back spectaculaire qui intrigue les marchés

Depuis le point bas de 2023, le titre Hut 8 a réalisé une progression absolument exceptionnelle de plus de 1 285 %. Peu d’entreprises cotées peuvent se vanter d’un tel rebond en si peu de temps, surtout dans un secteur aussi volatile que celui des cryptomonnaies. Mais ce qui rend ce parcours encore plus intéressant, c’est le contexte macroéconomique : pendant une grande partie de cette hausse, le Bitcoin lui-même a connu des phases de consolidation voire de correction marquée.

Comment expliquer alors une telle surperformance ? La réponse se trouve dans un mot qui revient de plus en plus souvent dans les conférences d’investisseurs et les calls earnings : diversification. Hut 8 ne veut plus être uniquement perçue comme une société de minage. Elle veut devenir un acteur majeur des infrastructures haute puissance pour l’intelligence artificielle.

Ces chiffres parlent d’eux-mêmes. Mais derrière les pourcentages impressionnants se cache une stratégie bien plus profonde que nous allons décortiquer dans les sections suivantes.

Le pivot stratégique vers les data centers IA

Pendant que de nombreux mineurs de Bitcoin continuent de miser exclusivement sur le halving suivant et sur une reprise cyclique du BTC, Hut 8 a pris un chemin différent. Dès 2024-2025, l’équipe dirigeante a commencé à communiquer très clairement sur sa volonté de transformer une partie significative de ses infrastructures en data centers optimisés pour l’entraînement et l’inférence de modèles d’IA.

Le contrat le plus médiatisé reste celui signé avec Anthropic, la société derrière le modèle Claude. Ce partenariat prévoit la construction du campus River Bend, un projet pharaonique qui devrait atteindre 2 295 MW de puissance installée une fois les trois phases achevées. À titre de comparaison, c’est l’équivalent de la consommation électrique de plusieurs villes moyennes.

« Nous ne voulons pas être seulement les meilleurs mineurs de Bitcoin. Nous voulons être les meilleurs fournisseurs d’infrastructures critiques pour l’intelligence artificielle de demain. »

Dirigeant de Hut 8 lors de la dernière conférence investisseurs

Ce pivot n’est pas anodin. Le minage de Bitcoin reste cyclique et très sensible au prix du BTC ainsi qu’au coût de l’électricité. À l’inverse, les contrats d’hébergement IA se signent généralement sur plusieurs années avec des clauses de prise ferme, ce qui procure une visibilité de revenus bien plus intéressante pour les actionnaires.

Analyse technique : le cup-and-handle en détail

Sur le graphique mensuel, le mouvement haussier récent ne ressemble pas à une simple impulsion spéculative. Il présente tous les ingrédients classiques du pattern cup-and-handle (tasse avec anse), l’un des setups les plus respectés par les techniciens depuis des décennies.

Rappelons rapidement la structure typique :

• une première phase de baisse arrondie qui forme la « tasse »
• un rebond progressif qui ramène le prix vers l’ancien sommet
• une consolidation en légère baisse ou en range étroit qui constitue l’« anse »
• un breakout accompagné d’un volume croissant

Dans le cas de Hut 8, la tasse s’est formée entre mi-2023 et mi-2025, avec un point bas à 3,65 $. Le rebond a ensuite porté le cours jusqu’aux alentours de 66 $ (plus haut de l’année en cours). Depuis plusieurs semaines, on observe une consolidation relativement sage juste sous cette résistance historique, formant ainsi une anse très propre.

Si le breakout se matérialise avec conviction au-dessus des 66 $, puis surtout au-dessus des 82,70 $, le potentiel haussier restant devient très significatif. Attention toutefois : sur timeframe mensuel, ce type de configuration peut prendre plusieurs mois, voire plus d’un an, avant d’atteindre son objectif théorique.

Les résultats trimestriels : le prochain catalyseur

Les marchés détestent l’incertitude. Or, les résultats trimestriels de Hut 8, attendus dans les prochaines heures, devraient apporter plusieurs réponses importantes :

• Évolution réelle du mix minage vs hébergement IA
• Avancement concret du projet River Bend
• Nouveaux contrats ou lettres d’intention signés
• Marge brute et trésorerie disponibles pour financer la croissance

Les analystes tablent sur un chiffre d’affaires trimestriel d’environ 95 millions $, soit plus du double de l’année précédente. Sur l’ensemble de l’exercice, les prévisions convergent vers 425 millions $ de revenus annuels, en hausse de 76 %. Des chiffres qui, s’ils sont confirmés ou dépassés, pourraient servir de détonateur technique.

« Même si le Bitcoin stagne ou corrige, les revenus récurrents issus des data centers IA devraient continuer de croître de façon linéaire. »

Analyste chez HC Wainwright

Cette citation résume bien la thèse d’investissement dominante actuellement : Hut 8 n’est plus une pure play Bitcoin. C’est une société d’infrastructure technologique avec un levier optionnel sur la cryptomonnaie reine.

Consensus analystes et valorisation

Les principales maisons de courtage restent très majoritairement acheteuses. Voici un aperçu rapide des cibles les plus récentes :

• HC Wainwright : 80 $
• Roth MKM : 80 $
• KBW : 75 $
• Cible moyenne du consensus : 64 $

Avec un cours actuel autour de 57 $, cela laisse encore une marge de progression théorique de l’ordre de 12 à 40 % selon les scénarios. Mais ces cibles datent d’avant le dernier rallye ; plusieurs analystes pourraient les relever rapidement si les résultats sont solides et si le pattern technique se confirme.

Risques à ne pas sous-estimer

Aucun dossier n’est exempt de risques, surtout dans un univers aussi mouvant. Parmi les principaux points de vigilance :

• Volatilité persistante du Bitcoin qui peut affecter la rentabilité du minage résiduel
• Concurrence accrue dans les data centers IA (Core Scientific, Iris Energy, mais aussi les géants comme AWS, Google Cloud)
• Coût du capital et dilution potentielle si Hut 8 doit lever des fonds massifs
• Réglementation électrique et énergétique aux États-Unis et au Canada
• Délais de construction et dépassements budgétaires sur les gros projets comme River Bend

Malgré ces risques, la trajectoire stratégique semble cohérente et les premiers contrats signés montrent que les clients corporate sont prêts à s’engager sur le long terme avec Hut 8.

Perspectives 2026-2027 : vers une nouvelle dimension ?

Si l’on extrapole les tendances actuelles et que l’on suppose une exécution réussie des projets en cours, plusieurs scénarios se dessinent :

• Scénario central : Hut 8 devient l’un des 3-4 principaux fournisseurs indépendants d’infrastructures IA en Amérique du Nord d’ici 2028
• Scénario haussier : plusieurs nouveaux méga-contrats signés en 2026 → valorisation qui flirte avec les 10-12 milliards $
• Scénario très haussier : le Bitcoin repart en bull-run majeur en parallèle → effet multiplicateur sur la partie minage

Bien entendu, le chemin inverse existe aussi, mais la structure du bilan actuel et les premiers succès commerciaux rendent ce scénario moins probable à court et moyen terme.

Conclusion : un dossier à suivre de très près

Hut 8 n’est plus seulement une action de minage de Bitcoin. C’est un pari sur la convergence entre l’énergie, les infrastructures critiques et l’intelligence artificielle. Le pattern cup-and-handle qui se dessine actuellement sur le graphique mensuel, combiné à la publication imminente de résultats qui s’annoncent robustes, pourrait constituer le catalyseur technique et fondamental qui propulsera le titre vers de nouveaux sommets historiques.

Les prochains jours et semaines seront déterminants. Les investisseurs qui surveillent ce dossier depuis plusieurs trimestres savent qu’ils assistent peut-être à l’un des plus beaux turnarounds du secteur crypto-infrastructure ces dernières années. Reste désormais à savoir si le marché récompensera pleinement cette transformation profonde… ou s’il exigera encore quelques preuves supplémentaires.

Une chose est sûre : l’histoire de Hut 8 en 2026 est loin d’être terminée.