Si le futur de la finance se dessine aujourd’hui, c’est bien du côté de Hong Kong qu’il faut regarder. Cette petite région administrative spéciale de Chine, connue pour être un des centres financiers les plus dynamiques au monde, est en train de prendre une longueur d’avance sur le reste de la planète en matière de réglementation et d’innovation dans le domaine des cryptomonnaies et de la finance décentralisée.
Hong Kong, laboratoire à ciel ouvert pour la finance du futur
Tel un véritable incubateur grandeur nature, Hong Kong multiplie les initiatives pour favoriser l’essor des crypto-actifs et des technologies blockchain, sous l’oeil bienveillant mais exigeant de son régulateur, la Securities and Futures Commission (SFC). L’objectif est clair : créer un écosystème à la fois innovant et sécurisé, permettant l’émergence de nouveaux produits et services financiers tout en protégeant les investisseurs des dérives.
Des ETF crypto avant-gardistes
Preuve de ce dynamisme, Hong Kong a récemment autorisé le lancement des tout premiers ETF (fonds indiciels cotés) adossés à des cryptomonnaies au comptant, une première mondiale. Ainsi, les investisseurs locaux peuvent désormais s’exposer facilement à Bitcoin et Ethereum, les deux principales devises numériques, à travers des produits régulés et accessibles en bourse.
Mais la cité-État ne compte pas s’arrêter là. Selon plusieurs sources, la SFC serait en discussions avancées avec des gestionnaires d’actifs pour permettre à ces ETF crypto de générer du rendement, en exploitant les mécanismes natifs de staking et de récompenses des blockchains sous-jacentes. Une innovation de rupture qui pourrait donner un coup d’accélérateur à l’adoption massive des crypto-actifs.
Vers une monnaie numérique de banque centrale
Dans le même temps, Hong Kong travaille activement sur un autre chantier d’avenir : celui de la monnaie numérique de banque centrale (MNBC). À l’instar de la Chine continentale avec son yuan numérique, l’ancienne colonie britannique planche sur une version digitale de son dollar, qui pourrait voir le jour dans les prochaines années.
Cette MNBC hongkongaise aurait vocation à fluidifier les paiements transfrontaliers et à renforcer le statut de la ville comme hub financier international, en facilitant notamment les échanges avec la Chine continentale. Elle s’inscrirait également dans une volonté de maintenir la souveraineté monétaire locale face à l’essor des cryptomonnaies décentralisées.
Un cadre réglementaire attractif pour les acteurs de la DeFi
Autre axe prioritaire pour Hong Kong : la finance décentralisée (DeFi). Conscientes du potentiel de disruption de ces protocoles basés sur des smart contracts, qui permettent de répliquer les services financiers traditionnels de manière automatisée et transparente, les autorités hongkongaises ont fait le pari d’un cadre réglementaire attractif et rassurant pour les entrepreneurs du secteur.
La plupart des banquiers centraux et des économistes diraient que les actifs virtuels comme le Bitcoin et l’Ether n’ont aucune valeur intrinsèque et je ne suis pas en désaccord avec ce point de vue, mais bien que le débat sur la valeur intrinsèque se poursuive, il est un fait que 15 ans plus tard, Bitcoin a survécu à plusieurs cycles d’expansion et de récession, démontrant clairement sa pérennité en tant qu’atout alternatif.
Julia Leung, Directrice de la Securities and Futures Commission
Ainsi, la SFC mène actuellement des consultations pour définir un régime d’agrément spécifique pour les stablecoins, ces jetons adossés à des actifs réels comme le dollar. L’idée est de favoriser leur développement comme moyen de paiement et réserve de valeur, tout en encadrant strictement les émetteurs pour éviter les risques systémiques.
Un régulateur visionnaire mais vigilant
Au final, c’est toute une philosophie qui se dessine : celle d’un régulateur qui embrasse l’innovation au service du bien commun, sans pour autant tomber dans un laxisme coupable. Comme l’a souligné Julia Leung, la patronne de la SFC, lors d’une conférence récente :
« Dans l’état actuel des choses, les actifs crypto sont de nature hautement spéculative avec une extrême volatilité des prix. Par conséquent, tout en répondant à la demande des investisseurs, nous avons veillé à ce que de vastes garanties soient en place pour protéger les investisseurs. »
Une main de fer dans un gant de velours, en somme. Ou comment allier audace et responsabilité pour façonner la finance décentralisée de demain. Nul doute que le monde entier scrutera avec attention les prochaines innovations made in Hong Kong, qui pourraient bien servir de modèle aux autres régulateurs internationaux. La révolution est en marche, mais pas à n’importe quel prix.
