Grayscale veut transformer son fonds crypto multi-actifs en ETF

Dans une nouvelle étape marquante pour l’adoption des crypto-actifs par les investisseurs traditionnels, le titan de la gestion d’actifs numériques Grayscale Investments a déposé une demande auprès du gendarme boursier américain, la SEC, pour convertir l’un de ses fonds phares en un ETF spot. Cette transformation pourrait ouvrir la voie à un accès facilité aux cryptomonnaies les plus populaires pour un public plus large. Décryptage.

Grayscale vise une exposition diversifiée aux cryptos via un ETF

Le fonds concerné, le Grayscale Digital Large Cap Fund, offre actuellement une exposition à un panier des principales cryptomonnaies, dont le Bitcoin (BTC), l’Ethereum (ETH), le Solana (SOL), le XRP et l’Avalanche (AVAX). En le convertissant en Exchange-Traded Fund (ETF), Grayscale permettrait aux investisseurs de négocier des parts de ce fonds multi-actifs sur les bourses traditionnelles, sans avoir à gérer directement les crypto-actifs sous-jacents.

Cette démarche s’inscrit dans une tendance de fond : la demande croissante des investisseurs, particuliers comme institutionnels, pour des véhicules d’investissement régulés donnant accès à l’écosystème des cryptomonnaies. Les ETF, très populaires dans l’univers de la finance traditionnelle, trackeraient ainsi la performance d’un ensemble d’actifs numériques, démocratisant leur détention.

Un pionnier de la conversion crypto en produits régulés

Grayscale n’en est pas à son coup d’essai en matière de transformation de fonds crypto en ETF. Le gestionnaire a déjà obtenu le feu vert de la SEC plus tôt cette année pour convertir ses deux produits les plus emblématiques :

• Le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), qui réplique le cours du Bitcoin
• Le Grayscale Ethereum Trust (ETHE), adossé à l’Ether

Si ces opérations ont dopé la liquidité de ces véhicules, elles ont aussi entraîné des sorties massives de capitaux, les investisseurs profitant de la réduction des écarts entre la valeur des parts et celle des actifs. Plus de 23 milliards de dollars ont ainsi été retirés du GBTC, et 3 milliards de l’ETHE !

Quel impact pour l’adoption des altcoins ?

Si la SEC donne son aval, la mutation du Digital Large Cap Fund en ETF sera scrutée de près. Au-delà du Bitcoin et de l’Ethereum, ce sera un test pour jauger l’appétit des investisseurs traditionnels pour les cryptos alternatives (altcoins) comme le Solana, le XRP ou l’Avalanche.

Un succès pourrait modifier le rapport de force au sein de l’industrie crypto, en faisant émerger de nouveaux challengers face aux deux leaders BTC et ETH. D’autant que Grayscale ne compte pas s’arrêter là : le gestionnaire a ajouté pas moins de 35 nouvelles cryptos à sa liste d’actifs à fort potentiel !

A l’inverse, un rejet de la SEC serait perçu comme un coup dur pour la légitimité des altcoins et leur adoption par les institutionnels. Preuve que l’écosystème crypto reste encore largement dépendant des décisions des régulateurs.

Avec ce nouveau projet d’ETF, Grayscale confirme son statut d’acteur majeur de l’industrie crypto, à mi-chemin entre l’écosystème natif des actifs numériques et celui de la finance traditionnelle. Reste à savoir si la SEC sera sensible à ses arguments. En cas de feu vert, nul doute que de nombreux gestionnaires d’actifs traditionnels pourraient emboîter le pas de ce précurseur. Le lancement de produits régulés indexés sur des paniers diversifiés de cryptomonnaies pourrait alors s’imposer comme la nouvelle norme d’exposition à cette classe d’actifs. Affaire à suivre de très près !

Cette démarche s’inscrit dans une tendance de fond : la demande croissante des investisseurs, particuliers comme institutionnels, pour des véhicules d’investissement régulés donnant accès à l’écosystème des cryptomonnaies. Les ETF, très populaires dans l’univers de la finance traditionnelle, trackeraient ainsi la performance d’un ensemble d’actifs numériques, démocratisant leur détention.

Un pionnier de la conversion crypto en produits régulés

Grayscale n’en est pas à son coup d’essai en matière de transformation de fonds crypto en ETF. Le gestionnaire a déjà obtenu le feu vert de la SEC plus tôt cette année pour convertir ses deux produits les plus emblématiques :

• Le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), qui réplique le cours du Bitcoin
• Le Grayscale Ethereum Trust (ETHE), adossé à l’Ether

Si ces opérations ont dopé la liquidité de ces véhicules, elles ont aussi entraîné des sorties massives de capitaux, les investisseurs profitant de la réduction des écarts entre la valeur des parts et celle des actifs. Plus de 23 milliards de dollars ont ainsi été retirés du GBTC, et 3 milliards de l’ETHE !

Quel impact pour l’adoption des altcoins ?

Si la SEC donne son aval, la mutation du Digital Large Cap Fund en ETF sera scrutée de près. Au-delà du Bitcoin et de l’Ethereum, ce sera un test pour jauger l’appétit des investisseurs traditionnels pour les cryptos alternatives (altcoins) comme le Solana, le XRP ou l’Avalanche.

Un succès pourrait modifier le rapport de force au sein de l’industrie crypto, en faisant émerger de nouveaux challengers face aux deux leaders BTC et ETH. D’autant que Grayscale ne compte pas s’arrêter là : le gestionnaire a ajouté pas moins de 35 nouvelles cryptos à sa liste d’actifs à fort potentiel !

A l’inverse, un rejet de la SEC serait perçu comme un coup dur pour la légitimité des altcoins et leur adoption par les institutionnels. Preuve que l’écosystème crypto reste encore largement dépendant des décisions des régulateurs.

Avec ce nouveau projet d’ETF, Grayscale confirme son statut d’acteur majeur de l’industrie crypto, à mi-chemin entre l’écosystème natif des actifs numériques et celui de la finance traditionnelle. Reste à savoir si la SEC sera sensible à ses arguments. En cas de feu vert, nul doute que de nombreux gestionnaires d’actifs traditionnels pourraient emboîter le pas de ce précurseur. Le lancement de produits régulés indexés sur des paniers diversifiés de cryptomonnaies pourrait alors s’imposer comme la nouvelle norme d’exposition à cette classe d’actifs. Affaire à suivre de très près !