Le 18 juillet 2025, un vent de changement a soufflé sur le monde des cryptomonnaies. En signant le GENIUS Act, Donald Trump a posé la première pierre d’une régulation fédérale des stablecoins aux États-Unis. En à peine un mois, l’offre mondiale de ces monnaies numériques adossées au dollar a bondi de 18 milliards de dollars. Que signifie cette loi pour l’avenir des cryptos ? Plongeons dans ce bouleversement historique qui redessine les contours de la finance numérique.
Un Tournant pour les Stablecoins
Les stablecoins, ces cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur stable, souvent indexée sur le dollar, jouent un rôle clé dans l’écosystème crypto. Leur croissance fulgurante en août 2025 n’est pas un hasard : elle découle directement de l’adoption du GENIUS Act. Cette loi, fruit d’un rare consensus bipartisan, instaure un cadre réglementaire clair, renforçant la confiance des investisseurs et des institutions financières.
Qu’est-ce que le GENIUS Act ?
Le GENIUS Act n’est pas une simple formalité administrative. Il s’agit de la première législation fédérale encadrant spécifiquement les stablecoins aux États-Unis. Son objectif ? Garantir la sécurité des utilisateurs tout en favorisant l’innovation dans le secteur des cryptomonnaies. Voici ses principales mesures :
Les piliers du GENIUS Act
- Adossement 1:1 : Chaque stablecoin doit être soutenu par des actifs sûrs, comme du cash ou des bons du Trésor.
- Audits mensuels : Les émetteurs doivent fournir des attestations régulières, réalisées par un cabinet du Big Four.
- Supervision différenciée : Les acteurs avec moins de 10 milliards de dollars de capitalisation restent sous contrôle étatique, tandis que les plus gros nécessitent une charte fédérale.
- Protection en cas de faillite : Les détenteurs de stablecoins ont un droit prioritaire sur les réserves, une première mondiale.
Ces mesures visent à éliminer les zones grises qui ont longtemps entouré les stablecoins, notamment les questions de transparence et de solvabilité. En imposant des règles strictes, le GENIUS Act rassure les investisseurs tout en positionnant les États-Unis comme un leader dans la régulation crypto.
Le GENIUS Act est une des lois les plus transformatrices depuis des décennies. Il intègre le système financier mondial à l’Internet.
Jeremy Allaire, PDG de Circle
Une Croissance Explosive du Marché
Les chiffres parlent d’eux-mêmes. En un mois, la capitalisation totale des stablecoins est passée de 260 à 278 milliards de dollars, soit une hausse de près de 7 %. Ce rythme dépasse largement la croissance observée au premier semestre 2025. Mais qui sont les grands gagnants de cette envolée ?
Les Leaders du Marché
Le marché des stablecoins reste dominé par quelques acteurs majeurs, chacun profitant différemment du cadre instauré par le GENIUS Act. Voici un tour d’horizon des performances marquantes :
Les stablecoins qui brillent
- Tether (USDT) : Leader incontesté, Tether a ajouté 7 milliards de dollars à son offre, consolidant sa part de marché à plus de 60 %.
- Ethena (USDE) : Ce stablecoin à rendement a vu sa capitalisation exploser de 107 %, passant de 5,6 à 11,6 milliards de dollars.
- PayPal (PYUSD) : Émis par Paxos, PYUSD a progressé de 35 %, dépassant 1,2 milliard de dollars.
- USDC (Circle) : Avec une croissance plus modeste mais stable, USDC atteint 67,5 milliards de dollars, renforçant sa position de numéro deux.
L’essor d’Ethena est particulièrement notable. Bien que son modèle à rendement soit interdit aux États-Unis, sa popularité mondiale illustre la demande croissante pour des stablecoins offrant des retours sur investissement. De son côté, PayPal a su tirer parti d’une séparation stratégique entre émetteur et distributeur de rendement, contournant ainsi certaines restrictions.
Pourquoi une Telle Croissance ?
Le GENIUS Act a agi comme un catalyseur en éliminant l’incertitude réglementaire qui freinait les investisseurs. En garantissant la sécurité des fonds et en imposant des audits réguliers, la loi a libéré une vague de confiance. Les institutions financières, autrefois réticentes, se tournent désormais vers les stablecoins pour les paiements tokenisés, les règlements transfrontaliers et la finance programmable.
Par ailleurs, la demande accrue pour les bons du Trésor, utilisés comme réserves, soutient indirectement le financement public américain. Certains analystes estiment que le marché des stablecoins pourrait atteindre 2 000 milliards de dollars à long terme, porté par ces nouvelles applications.
Les stablecoins deviennent un moyen de paiement aussi naturel que le dollar. La bataille se jouera sur la confiance des utilisateurs.
Analyste anonyme, Wall Street
Un Enjeu Géopolitique
Le GENIUS Act ne concerne pas seulement les États-Unis. À l’échelle mondiale, la régulation des stablecoins devient un enjeu stratégique. En Europe, le cadre MiCA (Markets in Crypto-Assets) progresse, tandis que Hong Kong peaufine ses propres directives. Ces initiatives montrent que les stablecoins ne sont plus seulement des outils financiers, mais des instruments de puissance économique.
Les États-Unis, avec le GENIUS Act, cherchent à maintenir leur leadership face à ces concurrents. Cependant, des défis subsistent : la concentration du marché autour de quelques acteurs comme Tether soulève des questions de dépendance, tandis que les risques liés à la transformation des maturités préoccupent les régulateurs.
Les Défis à Venir
Si le GENIUS Act a dopé la croissance des stablecoins, il soulève aussi des inquiétudes. Voici les principaux défis identifiés :
Les risques du boom des stablecoins
- Concentration du marché : Tether domine avec plus de 60 % de part de marché, ce qui pose des risques systémiques.
- Transformation des maturités : La conversion rapide des actifs à court terme en stablecoins pourrait déstabiliser le système financier.
- Dépendance aux acteurs privés : Les émetteurs comme Circle ou Paxos jouent un rôle clé, mais leur solidité reste à prouver.
Ces défis ne doivent pas occulter les opportunités. Les stablecoins, grâce à leur stabilité et à leur intégration dans la blockchain, pourraient transformer des secteurs comme les paiements internationaux ou la finance décentralisée (DeFi).
Perspectives pour l’Avenir
Le GENIUS Act marque le début d’une nouvelle ère pour les stablecoins. En clarifiant les règles, il ouvre la voie à une adoption massive, tant par les particuliers que par les institutions. Les analystes prédisent que les stablecoins pourraient devenir un pilier du système financier mondial, rivalisant avec les moyens de paiement traditionnels.
Cependant, la bataille ne fait que commencer. Les émetteurs devront prouver que leurs stablecoins sont non seulement fiables, mais aussi pratiques pour un usage quotidien. À terme, les dollars numériques pourraient devenir aussi courants que les billets verts, mais cela nécessitera un effort collectif pour maintenir la confiance des utilisateurs.
Les stablecoins ne sont plus une niche. Ils redéfinissent la finance mondiale, et le GENIUS Act est le premier pas vers cette révolution.
Expert en blockchain
En conclusion, le GENIUS Act a propulsé les stablecoins sous les projecteurs, avec une croissance fulgurante de 18 milliards de dollars en un mois. Cette loi, en équilibrant régulation et innovation, pave la voie à un avenir où les cryptomonnaies pourraient devenir un standard mondial. Reste à savoir si les acteurs du secteur sauront relever les défis pour transformer cette opportunité en succès durable.
