Les regards des investisseurs crypto sont rivés sur un potentiel ETF Solana, alors que l’ETF Bitcoin et l’ETF Ethereum ont déjà vu le jour. Deux acteurs majeurs, Van Eck et 21Shares, ont d’ores et déjà déposé leur demande d’approbation auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine. Mais selon Gracy Chen, PDG de la plateforme d’échange Bitget, les chances de voir un ETF Solana lancé avant la fin de l’année 2024 sont minces. Décryptage.
La SEC passe les demandes d’ETF Solana au crible
La balle est désormais dans le camp de la SEC, qui doit étudier en détail les dossiers soumis par Van Eck et 21Shares. Plusieurs critères sont examinés de près par le régulateur :
- Le risque de liquidité et de manipulation du marché. Les cryptomonnaies les plus liquides comme le Bitcoin et l’Ethereum, de par leurs volumes, réduisent ce risque.
- L’infrastructure du marché : sécurité des exchanges, transparence des mécanismes de trading, maturité globale du marché.
- Les solutions de garde des actifs, qui doivent être sûres et fiables.
- La conformité réglementaire en matière de blanchiment et de KYC.
Autant de points qui seront passés au peigne fin avant toute décision. Et dans le cas du Solana, Gracy Chen émet plusieurs réserves.
Sécurité et centralisation : les points faibles de Solana
Tout d’abord, la PDG de Bitget pointe du doigt les failles de sécurité à répétition du réseau Solana, qui a connu des pannes presque chaque année depuis son lancement. La dernière en date, le 6 février dernier, a duré près de 5 heures, un temps considérable pour une blockchain à haut débit comme Solana.
Autre sujet d’inquiétude : le déblocage massif de tokens SOL prévu en mars 2025 suite à la faillite de FTX. Pas moins de 1,4 milliard de dollars de SOL pourraient ainsi être remis en circulation, avec un impact potentiel sur les prix.
Enfin, Gracy Chen soulève le problème de la centralisation des nœuds de Solana, dont 37% sont situés aux États-Unis. Un contrôle important qui pourrait certes jouer en faveur d’un feu vert de la SEC, mais qui expose aussi le réseau à des décisions défavorables du régulateur.
Les probabilités que la demande d’un ETF Solana soit approuvée sont faibles. Il est peu probable que la SEC n’approuve un quelconque autre ETF cette année, au regard de la volatilité du marché des crypto-monnaies.
Gracy Chen, PDG de Bitget
L’approbation d’ETF crypto, un long chemin
Le parcours des ETF crypto reste semé d’embûches. Il aura fallu de longues années avant de voir les premiers ETF Bitcoin et Ethereum approuvés. Et malgré l’engouement suscité par Solana, les obstacles semblent encore nombreux avant un potentiel lancement.
La volatilité actuelle du marché des cryptomonnaies pourrait également inciter la SEC à temporiser. Une position prudente déjà adoptée par le passé, qui avait retardé l’arrivée des ETF Bitcoin.
Les prochains mois seront donc décisifs pour l’avenir d’un ETF Solana. Si l’appétit des investisseurs est bien présent, il faudra encore convaincre le régulateur du sérieux et de la solidité du projet. Un défi de taille pour Solana, qui doit encore faire ses preuves sur plusieurs points clés. L’analyse de Gracy Chen a le mérite de mettre en lumière ces enjeux cruciaux pour l’avenir de la finance décentralisée.
