Imaginez : vous vous réveillez un matin, vous ouvrez votre portefeuille crypto, et vous voyez que 32 millions de dollars viennent de disparaître des ETF Solana en une seule journée. Panique à bord ? Pas si vite. Car pendant que Wall Street tousse, la blockchain Solana, elle, respire plus fort que jamais.
Les ETF Solana saignent : 32,19 millions de dollars de sorties nettes le 3 décembre 2025
C’est officiel. Le mercredi 3 décembre 2025 restera comme la troisième pire séance boursière pour les ETF au comptant sur Solana depuis leur lancement historique le 28 octobre dernier. En 24 heures, ce ne sont pas moins de 32,19 millions de dollars qui ont été retirés des différents fonds cotés aux États-Unis.
À titre de comparaison, les deux précédents records négatifs étaient de 13,55 millions (1er décembre) et 8,10 millions (26 novembre). Autrement dit, la journée du 3 décembre a fait plus de dégâts que les deux précédentes combinées.
TSOL de 21Shares : l’hémorragie principale
Le grand perdant ? L’ETF 21Shares Solana Trust (TSOL). À lui seul, il a enregistré 41,79 millions de dollars de sorties. Oui, vous avez bien lu : un seul fonds a provoqué l’intégralité du rouge global, les autres produits (Bitwise BSOL, Grayscale GSOL, Franklin Templeton SOEZ…) ayant même connu des entrées modestes ce jour-là.
Curieux détail : depuis le lancement des ETF Solana, TSOL concentre absolument toutes les sorties nettes. Les investisseurs qui veulent alléger leur exposition passent systématiquement par ce fonds-là. Un phénomène qui interroge.
« Ces mouvements massifs sur TSOL ressemblent davantage à un réajustement tactique après trois semaines d’entrées consécutives qu’à une perte de confiance dans Solana lui-même. »
Vitaliy Shtyrkin, responsable recherche chez B2BINPAY
Pourquoi maintenant ? Les trois hypothèses qui tiennent la route
Première explication : le mois de novembre a été brutal pour tout le marché crypto (-25 % pour SOL à un moment). Beaucoup d’investisseurs institutionnels ont profité du rebond de début décembre pour prendre leurs bénéfices ou rééquilibrer leurs portefeuilles avant la fin d’année fiscale.
Deuxième piste : l’arrivée récente du Franklin Templeton Solana ETF (SOEZ), avec des frais plus compétitifs (0,19 % contre 0,35 % pour TSOL). Résultat ? Une partie des capitaux migre vers le nouveau venu.
Troisième facteur, et pas des moindres : les arbitragistes. Certains fonds spéculatifs achètent du SOL sur le marché spot, le déposent dans l’ETF pour toucher la prime, puis le retirent quand la prime disparaît. Un jeu classique qui provoque mécaniquement des sorties.
En résumé, les trois grandes raisons probables :
- Prise de bénéfices après le rebond de novembre
- Concurrence accrue entre émetteurs (Franklin Templeton arrive en force)
- Arbitrage classique prime/discount sur les ETF
Mais pendant ce temps… les fondamentaux on-chain n’ont jamais été aussi solides
Voici le paradoxe qui rend l’histoire passionnante. Pendant que Wall Street retire 32 millions en un jour, la blockchain Solana, elle, attire plus de 321 millions de dollars d’entrées nettes sur les 30 derniers jours (source DefiLlama).
Et devinez d’où vient la majorité de cet argent ? D’Ethereum. Plus de 240 millions de dollars ont été bridgés depuis le réseau de Vitalik Buterin vers Solana. Un transfert massif qui montre que les capitaux fuient les frais élevés d’Ethereum pour la vitesse et le coût dérisoire de Solana.
Autre indicateur rassurant : la TVL (Total Value Locked) de Solana continue de grimper et flirte avec les 12 milliards de dollars, son plus haut niveau depuis le bull-run 2021.
Les memecoins en pause, mais pas la restructuration long terme
On l’a tous vu : l’activité memecoin sur Solana a fortement baissé depuis le pic de septembre-octobre (Pump.fun en tête). Le nombre d’adresses actives quotidiennes est retombé à son plus bas niveau depuis 12 mois.
Mais attention à ne pas confondre ralentissement conjoncturel et désintérêt structurel. Comme le souligne Vitaliy Shtyrkin :
« La baisse des adresses actives ne signifie pas désengagement des investisseurs, mais plutôt une restructuration vers des positions plus long-terme. »
En clair : les dégénérés sont partis, les institutionnels restent.
Que nous disent les autres métriques on-chain ?
- Volume de transactions quotidien stable autour de 4-5 milliards de dollars
- Nombre de nouvelles adresses créées toujours supérieur à 1 million par semaine
- Staking ratio en hausse : plus de 71 % de l’offre totale est stakée
- Revenus des validateurs au plus haut depuis 18 mois grâce aux MEV et aux tips
Tous ces signaux montrent une blockchain en pleine santé, loin de l’image de « casino memecoin » qu’on lui colle parfois.
Et le prix du SOL dans tout ça ?
Au moment où j’écris ces lignes, le SOL se négocie autour de 143,65 $, en hausse de 1,1 % sur 24 heures malgré les sorties ETF. Preuve que le marché spot reste solide et que les retraits institutionnels n’ont pas (encore ?) impacté le prix de manière significative.
Certains analystes estiment même que nous assistons à un transfert de propriété : les mains faibles (traders ETF) cèdent leurs jetons aux mains fortes (holders on-chain et institutions qui achètent directement le token).
Que faut-il retenir pour votre portefeuille ?
Les 5 points clés à garder en tête :
- Les sorties ETF sont concentrées sur un seul fonds (TSOL) → pas une défiance généralisée
- Les fondamentaux on-chain n’ont jamais été aussi bons
- 321 millions d’entrées nettes sur la blockchain en 30 jours
- Les institutionnels continuent d’accumuler via d’autres canaux (OTC, staking direct)
- Le prix reste résilient malgré le bruit de fond
En conclusion, cette journée rouge pour les ETF Solana ressemble davantage à un non-événement qu’à un signal baissier majeur. Comme souvent dans la crypto, le bruit court terme (ETF, COT, liquidations) masque la tendance de fond : Solana continue de grignoter des parts de marché à Ethereum, attire les capitaux institutionnels par camions entiers, et prépare tranquillement le prochain cycle.
Alors la prochaine fois que vous verrez un titre racoleur « Solana s’effondre », souvenez-vous de cet article. Et posez-vous la bonne question : qui vend… et qui achète en silence ?
