L’approbation historique des ETF Ethereum au comptant par la SEC marque un tournant majeur pour l’écosystème crypto. Cependant, si cette décision ouvre la voie à de nouvelles opportunités, elle pourrait aussi avoir des conséquences inattendues pour certains acteurs établis, à commencer par le géant Grayscale et son fonds Ethereum (ETHE).
Le revirement “brutal” du marché avec les ETF Ethereum
Alors que le lancement effectif des ETF Ethereum prendra encore plusieurs semaines, les analystes se penchent déjà sur les répercussions de ce bouleversement réglementaire. Pour la société d’analyse Kaiko, il s’agit d’un “revirement brutal” de la SEC, susceptible de déclencher un bull run sur l’ETH.
Au-delà de l’accès facilité à l’Ethereum pour les investisseurs, cette approbation a des implications majeures sur la façon dont les cryptomonnaies similaires seront régulées aux États-Unis, ouvrant la voie à une classification en tant que commodités plutôt que titres financiers.
Avec ces approbations, la SEC a implicitement déclaré que l’ETH est une marchandise plutôt qu’un titre. Cela a des ramifications significatives et probablement positives.
Will Cai, Kaiko
En quelques jours seulement, les taux de financement des contrats à terme perpétuels ETH sont passés de leur plus bas niveau depuis plus d’un an à un sommet sur plusieurs mois, illustrant l’engouement du marché. Mais tous les acteurs ne profiteront pas nécessairement de cette dynamique.
Grayscale ETHE : jusqu’à 110 millions $ de sorties par jour ?
Principal véhicule d’investissement Ethereum avec plus de 11 milliards de dollars d’actifs sous gestion, le fonds ETHE de Grayscale pourrait paradoxalement faire les frais de l’arrivée des ETF. Un scénario déjà observé avec son équivalent Bitcoin (GBTC) lors de l’approbation des ETF BTC.
Les sorties de GBTC au cours du premier mois de négociation des ETF Bitcoin se sont élevées à 6,5 milliards de dollars, soit environ 23% de ses actifs sous gestion au lancement.
Kaiko estime que si ce schéma se répète pour ETHE, cela équivaudrait à :
- 110 millions de dollars de sorties quotidiennes en moyenne
- 30% du volume quotidien moyen de l’ETH sur Coinbase
Si cette hypothèse venait à se confirmer, Grayscale devrait composer avec une hémorragie significative de capitaux, les investisseurs préférant se tourner vers les ETF au comptant, plus flexibles et moins onéreux.
Des retombées positives pour Bitcoin et l’écosystème
Malgré ces défis potentiels pour Grayscale, l’approbation des ETF Ethereum reste une excellente nouvelle pour l’industrie crypto dans son ensemble. Comme le souligne Michael Saylor, célèbre investisseur et fervent défenseur du Bitcoin, cette décision valide la maturité de l’écosystème et ouvre la voie à une adoption institutionnelle accrue.
L’arrivée des ETF Ethereum est également positive pour Bitcoin. Je n’exclus pas d’investir personnellement dans l’ETH à l’avenir.
Michael Saylor
Au final, si le fonds ETHE de Grayscale pourrait souffrir à court terme de la concurrence des ETF, cette évolution réglementaire constitue une étape majeure vers une reconnaissance et une légitimité accrues des cryptomonnaies. Un climat favorable qui profitera à terme à l’ensemble des actifs numériques et à leur adoption massive.
Dans ce contexte en pleine mutation, il conviendra de suivre avec attention l’évolution des flux de capitaux et les ajustements stratégiques des principaux acteurs. Une chose est sûre : l’écosystème crypto est plus que jamais en ébullition, avec son lot d’opportunités et de défis à relever pour les investisseurs avisés.
