Le 23 juillet 2024 restera une date clé dans l’histoire des cryptomonnaies. Après des mois d’attente, la Securities and Exchange Commission (SEC) a enfin approuvé les tant attendus ETF Ethereum au comptant. Cette décision ouvre la voie à une adoption massive de la deuxième cryptomonnaie par capitalisation boursière par les investisseurs institutionnels. Mais quelles opportunités et quels défis cela implique-t-il pour l’écosystème crypto ?
Une étape majeure pour la légitimité d’Ethereum
L’approbation des ETF Ethereum au comptant par le gendarme boursier américain envoie un signal fort au marché. Cela confère une légitimité institutionnelle à Ethereum et valide son statut d’actif d’investissement mature et régulé. Comme le souligne Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg :
Les ETF Ethereum au comptant changent la donne. Ils ouvrent la porte à une adoption massive par les investisseurs institutionnels qui n’attendaient que le feu vert réglementaire.
Eric Balchunas
Cette décision de la SEC pourrait également accélérer l’approbation d’ETF similaires pour d’autres cryptomonnaies majeures comme Cardano, Solana ou Polkadot dans un futur proche.
L’arrivée des poids lourds de la finance traditionnelle
Parmi les 9 ETF Ethereum approuvés, deux se démarquent par le poids de leurs émetteurs : BlackRock avec son iShares Ethereum Trust (ETHA) et Fidelity avec son Fidelity Ethereum Fund (FETH). L’arrivée de ces mastodontes de la gestion d’actifs sur le marché des ETF crypto est une caution de taille.
BlackRock gère plus de 9 000 milliards de dollars d’actifs et bénéficie d’un solide réseau de clientèle institutionnelle. Son ETF pourrait drainer des milliards de dollars de nouveaux capitaux vers Ethereum. Idem pour Fidelity qui s’était déjà imposé sur le marché des ETF Bitcoin avec plus de 125 millions de dollars d’actifs sous gestion.
À l’opposé, l’ETF ETHE de Grayscale risque de faire figure de passoire. En effet, son équivalent sur Bitcoin, le GBTC, subit une décote persistante et des sorties de capitaux depuis l’approbation des premiers ETF Bitcoin au comptant en octobre 2024.
Un potentiel haussier pour le cours de l’ETH
Sur le plan du prix, l’impact de cette actualité pourrait être significatif pour Ethereum. Comme observé avec l’approbation des premiers ETF Bitcoin au comptant en octobre dernier, les analystes anticipent des entrées de capitaux massives dans ces nouveaux fonds ETH.
Combien de milliards de dollars pour les ETF Ethereum spot dans 6 mois ?
- Les ETF Bitcoin au comptant ont attiré 17 milliards de dollars en 6 mois
- Ethereum représente 20% de la capitalisation totale du marché crypto
- Des entrées entre 8 et 10 milliards de dollars sont probables pour les ETF Ethereum
Bitwise Asset Management estime même que le prix de l’ETH pourrait atteindre 5 000 dollars d’ici à 6 mois sous l’impulsion combinée des ETF au comptant et de la prochaine mise à jour de Shanghai.
Toutefois, il faudra surveiller la réaction des investisseurs particuliers. Seront-ils tentés de vendre leurs ETH pour migrer vers ces ETF plus pratiques et sécurisés ? Un report massif pourrait limiter le potentiel haussier du prix à court terme.
Des défis opérationnels à relever pour les émetteurs
Si le lancement des 9 ETF Ethereum est prévu dès le 23 juillet, tous ne seront pas logés à la même enseigne au niveau opérationnel. En effet, la SEC impose des règles strictes en termes de garde des actifs, de preuves de réserves et de conformité.
- BlackRock et Fidelity avantagés par leur expérience et leurs réseaux de partenaires
- Les plus petits émetteurs devront trouver rapidement des solutions de custodians régulés
- Importance des audits et reporting pour rassurer les investisseurs
BlackRock et Fidelity partent avec une longueur d’avance grâce à leurs infrastructures existantes et leurs solides réseaux de partenaires. Les émetteurs de plus petite taille devront eux trouver rapidement des solutions pour assurer une garde sécurisée des ETH de leurs clients.
La transparence sera clé pour gagner la confiance des investisseurs. Des audits réguliers et un reporting détaillé des réserves seront indispensables. Les émetteurs devront aussi investir massivement dans la sécurité pour parer à tout risque de piratage ou de vol d’ETH.
Quelle stratégie marketing pour se démarquer ?
Avec 9 ETF Ethereum approuvés simultanément, la concurrence promet d’être rude pour attirer les investisseurs. Au-delà des frais de gestion, les émetteurs devront trouver des arguments pour se différencier.
BlackRock mise sur sa stature de leader mondial de la gestion passive. Fidelity argue de son expérience pionnière avec les ETF Bitcoin. VanEck et WisdomTree vantent la solidité de leurs solutions de garde. Bitwise et Grayscale jouent la carte de spécialiste crypto 100% dédié à cette classe d’actifs.
Dans tous les cas, un énorme travail d’évangélisation auprès des investisseurs institutionnels sera nécessaire. Car si les ETF simplifient grandement l’accès à Ethereum, il faudra les convaincre d’accepter la volatilité inhérente à cet actif nouveau pour eux.
Un nouveau chapitre pour l’industrie crypto
L’approbation des ETF Ethereum au comptant par la SEC est indéniablement une victoire majeure pour l’écosystème crypto. Elle ouvre la voie à une adoption massive par les investisseurs institutionnels et renforce la crédibilité d’Ethereum comme actif d’investissement à part entière.
Mais les défis sont nombreux pour transformer l’essai, tant pour les émetteurs d’ETF que pour les acteurs de l’industrie crypto. Il faudra rassurer sur la sécurité et la conformité réglementaire tout en faisant un travail de pédagogie de longue haleine.
Une chose est sûre : le succès des ETF Ethereum spot sera un marqueur fort de la maturité du marché. Et potentiellement un tremplin vers la démocratisation de cette fascinante classe d’actifs auprès du grand public. Une nouvelle ère s’ouvre pour la crypto !
