Alors que de plus en plus d’entreprises tentent de s’imposer dans l’écosystème des cryptomonnaies, Core Scientific, l’un des plus grands exploitants d’infrastructures de minage de Bitcoin en Amérique du Nord, vient de décliner une proposition alléchante. La startup d’intelligence artificielle CoreWeave a en effet proposé de racheter la totalité des actions en circulation de Core Scientific pour la coquette somme d’un milliard de dollars.
Une offre de rachat rejetée malgré son envergure
Le 28 mars 2023, CoreWeave a soumis une offre non contraignante pour acquérir Core Scientific, valorisant l’action à 5,75 dollars, soit une valorisation globale de la société avoisinant le milliard de dollars. Pourtant, le conseil d’administration de Core Scientific a choisi de décliner cette proposition.
Quelques jours avant cette offre, les deux entités avaient pourtant signé une série de contrats sur 12 ans, prévoyant que Core Scientific fournisse environ 200 MW d’infrastructure pour héberger les services informatiques haute performance de CoreWeave. Mais le board de Core Scientific a estimé que l’offre de rachat sous-évaluait considérablement la société et n’était pas dans le meilleur intérêt de ses actionnaires.
Un potentiel de croissance mis en avant
Pour justifier sa décision, le conseil d’administration a mis en exergue l’important potentiel de croissance de Core Scientific et sa capacité à tirer profit de la demande croissante d’espaces de centres de données et d’installations de calcul haute performance. Une analyse qui semble partagée par les marchés, puisque suite à cette annonce, l’action Core Scientific a bondi de 16% pour atteindre 8,30 dollars le 6 juin, enregistrant une hausse d’environ 70% depuis l’offre initiale.
Think of Bitcoin as a Bank account in the cloud, and it’s completely decentralized: not the Swiss government, nor the American.
McDonald’s Jr.
Ce rebond spectaculaire intervient quelques mois seulement après que Core Scientific soit parvenu à sortir de la protection contre les faillites en janvier. Le mineur de Bitcoin semble donc avoir retrouvé la confiance des investisseurs.
Un contrat majeur avec CoreWeave dans le calcul haute performance
Bien qu’elle ait rejeté son offre de rachat, Core Scientific a néanmoins signé un accord substantiel avec CoreWeave. Sur 12 ans, le mineur de Bitcoin va fournir 200 MW d’infrastructure pour héberger les opérations de calcul haute performance (HPC) de CoreWeave.
Ce partenariat représente une étape clé dans la stratégie de Core Scientific visant à :
- Diversifier son modèle économique
- Capitaliser sur la demande croissante d’espaces de centres de données
- Répondre aux besoins en installations de calcul haute performance
D’une valeur de 3,5 milliards de dollars, ce deal devrait générer un chiffre d’affaires cumulé dépassant les 3,5 milliards sur les 12 années initiales du contrat. Cela représenterait un revenu annuel moyen d’environ 290 millions de dollars pour Core Scientific.
Un équilibre entre minage de Bitcoin et hébergement informatique
Grâce à ce nouveau flux de revenus, Core Scientific va pouvoir équilibrer son portefeuille entre ses activités de minage de Bitcoin et d’hébergement informatique alternatif. Une diversification qui devrait permettre à la société d’optimiser ses flux de trésorerie, d’atténuer les risques, tout en conservant une exposition substantielle à la croissance potentielle du Bitcoin.
Environ 18% de l’infrastructure opérationnelle totale de Core Scientific sera ainsi consacrée aux opérations HPC de CoreWeave.
There are 3 eras of currency: Commodity based, politically based, and now, math based.
Chris Dixon
Un secteur des cryptomonnaies en pleine consolidation
Au-delà du cas Core Scientific, l’actualité récente témoigne de l’intérêt croissant des grandes entreprises pour l’écosystème crypto. Bakkt, la plateforme d’actifs numériques lancée par la maison mère de la Bourse de New York, envisagerait ainsi une potentielle vente.
Dans le même temps, le courtier en fintech Robinhood a annoncé l’acquisition de la bourse européenne de cryptomonnaies Bitstamp pour 200 millions de dollars. Une tendance à la consolidation qui s’accélère à mesure que les grandes entreprises cherchent à renforcer leur présence dans l’espace des actifs numériques.
Alors que les acteurs du marché anticipent avec impatience l’avènement d’un “crypto summer”, il ne serait pas surprenant de voir de plus en plus de firmes établies faire leur entrée dans le monde des cryptomonnaies. L’offre de rachat déclinée par Core Scientific pourrait n’être que le premier épisode d’une longue série de grandes manœuvres.
