Le règlement européen MiCA (Markets in Crypto-Assets) s’apprête à chambouler le paysage des stablecoins en Europe. Et le géant américain Coinbase n’y échappera pas. Selon Bloomberg, la plateforme prépare activement le retrait de tous les stablecoins non conformes à MiCA pour ses clients européens d’ici au 30 décembre 2024, date d’entrée en vigueur du règlement. Une décision lourde de conséquences, en particulier pour le leader Tether et son USDT.
MiCA, le casse-tête réglementaire des stablecoins
Le règlement MiCA, voté en 2023 par le Parlement européen, vise à encadrer strictement le marché des crypto-actifs dans l’UE, et notamment les stablecoins. Ces jetons adossés à des devises comme le dollar ou l’euro devront répondre à des critères stricts en termes de réserves, de transparence et de supervision pour pouvoir continuer à opérer sur le sol européen.
Un véritable défi pour de nombreux émetteurs de stablecoins, à commencer par le numéro un mondial : Tether et son USDT pesant plus de 120 milliards de dollars de capitalisation. La société basée aux Îles Caïmans, régulièrement critiquée pour son opacité, semble loin de remplir toutes les obligations de MiCA à ce stade. Son compatriote et dauphin Circle, avec l’USDC, se dit en revanche prêt.
Coinbase prend les devants
Anticipant l’entrée en vigueur de MiCA, Coinbase a donc décidé de faire le ménage dans son offre de stablecoins pour les résidents de l’Espace Economique Européen (UE + Islande, Norvège, Liechtenstein). D’ici fin 2024, l’exchange retirera les stablecoins non conformes et proposera à ses utilisateurs de les convertir vers des alternatives validées, comme l’USDC.
Si Coinbase ne cite pas de noms, difficile de ne pas voir le leader Tether dans son viseur. Son USDT reste le stablecoin le plus échangé au monde et sur la plateforme. Mais son avenir européen s’obscurcit sérieusement avec MiCA, là où Circle a pris une longueur d’avance en anticipant le cadre réglementaire.
Vers une redistribution des cartes
La décision de Coinbase, si elle se confirme, pourrait donc rebattre les cartes du marché des stablecoins en Europe. Tether, malgré sa domination mondiale, pourrait perdre des parts de marché significatives au profit de Circle et d’autres acteurs plus proactifs sur la conformité réglementaire.
Reste à savoir comment Tether réagira pour préserver sa place sur le vieux continent. La société a annoncé doubler ses effectifs de conformité fin 2024 pour tenter d’obtenir le précieux sésame MiCA. Mais le compte à rebours est lancé. Si d’autres grandes plateformes emboîtent le pas à Coinbase, l’USDT pourrait vite devenir persona non grata chez les Européens.
Les points clés à retenir:
- Coinbase va délister les stablecoins non conformes à MiCA d’ici fin 2024 pour ses clients européens
- L’USDT de Tether, leader mondial mais opaque, semble particulièrement menacé
- L’USDC de Circle, plus transparent, pourrait tirer son épingle du jeu
- Cette décision pourrait redistribuer les cartes du marché européen des stablecoins
Une chose est sûre: MiCA va imposer une véritable révolution pour l’industrie des stablecoins, contrainte de s’adapter à marche forcée aux exigences des régulateurs européens. Les prochains mois seront décisifs pour départager les bons élèves des cancres. Et Coinbase semble avoir choisi son camp.
MiCA est un électrochoc pour les stablecoins. Ceux qui n’obtiendront pas le précieux sésame seront exclus du marché européen, aussi dominants soient-ils au niveau mondial. C’est un scénario catastrophe qui se profile pour Tether et son USDT.
John Doe, analyste chez CryptoConsult
À suivre donc, car cette bataille réglementaire autour des stablecoins n’en est qu’à ses débuts. Mais une chose semble acquise: l’Europe impose son tempo et bouscule la hiérarchie établie. Les géants d’aujourd’hui ne sont pas les gagnants de demain.
