Le géant américain des cryptomonnaies Coinbase voit son titre boursier prendre son envol. Selon les analystes de H.C. Wainwright, l’action Coinbase, qui s’échange actuellement autour de 277$, pourrait grimper jusqu’à 350$ à court terme. Une prévision des plus optimistes qui fait suite à la publication de résultats trimestriels au-delà des attentes.
Coinbase dépasse les prévisions au 4ème trimestre 2024
Au dernier trimestre 2024, Coinbase a enregistré un chiffre d’affaires de 2,27 milliards de dollars, soit une croissance de 88% par rapport au trimestre précédent et de 138% en glissement annuel. Des chiffres nettement supérieurs aux estimations des analystes qui tablaient sur environ 1,8 milliard de dollars de revenus.
Pour Brian Armstrong, PDG de Coinbase, le contexte actuel marque « un âge d’or pour les cryptos ». Il souligne notamment que la clarification de la réglementation survenue après les élections a été un moteur clé de la croissance du secteur.
Envolée des volumes et de l’activité sur la plateforme
Les volumes de transactions ont bondi de 132% en séquentiel pour atteindre 439 milliards de dollars au 4ème trimestre. Les particuliers ont été particulièrement actifs avec des volumes en hausse de 176% à 94 milliards. Côté institutionnels, la progression est de 128% à 345 milliards.
Coinbase a aussi accueilli 2,7 millions de nouveaux utilisateurs actifs mensuels, portant leur total à 9,7 millions (+24%). Fait intéressant, la moitié des clients actifs sur le trimestre étaient soit de nouveaux venus, soit d’anciens utilisateurs de retour après plus d’un an d’inactivité. Signe d’un regain d’intérêt marqué pour les cryptos.
Des abonnements et services en forte progression
Au-delà du trading, les revenus tirés des abonnements et services ont atteint 641 millions de dollars, là aussi au-dessus des attentes. Cette performance s’explique par la hausse des récompenses blockchain et la croissance des abonnements à l’offre premium Coinbase One.
Pour le 1er trimestre 2025, Coinbase anticipe une nouvelle accélération dans ce segment avec un chiffre d’affaires attendu entre 685 et 765 millions de dollars. Le groupe prévoit aussi une dynamique continue sur l’USDC et des dépenses marketing plus élevées.
Coinbase bien positionné face à l’évolution réglementaire
Selon Mike Colonnese, analyste chez H.C. Wainwright, Coinbase est idéalement positionné pour tirer parti de l’évolution favorable de la réglementation. Malgré un bond de près de 75% du titre sur un an, il estime que la valorisation reste attractive au regard des fondamentaux.
Nous restons acheteurs et relevons notre objectif de cours à 350$ contre 330$ précédemment.
Mike Colonnese, analyste H.C. Wainwright
Sa cible de 350$ se base sur un multiple VE/CA 2025 de 11,5x appliqué à sa nouvelle estimation de chiffre d’affaires 2025, relevée de 7,34 à 8,4 milliards de dollars. Les analystes entrevoient une croissance de 28% des revenus en 2025, à 8,4 milliards, portée par l’adoption grandissante des cryptos et la clarification du cadre réglementaire.
En résumé :
- Résultats de Coinbase supérieurs aux attentes au T4 2024
- Envolée des volumes de trading et des nouveaux utilisateurs
- Forte croissance des revenus d’abonnements et services
- Perspectives favorables liées à l’évolution réglementaire
- Objectif de cours relevé à 350$ par H.C. Wainwright
Malgré une valorisation multipliée par 4 depuis son introduction en bourse en 2022, Coinbase semble avoir encore une belle marge de progression devant lui. Le premier exchange américain profite à plein de l’adoption croissante des cryptos et de l’assainissement réglementaire du secteur. De quoi viser sereinement les 350$ dans les mois à venir.
