Centrifuge et Pharos : Partenariat Institutionnel Onchain

Imaginez un monde où les investisseurs institutionnels du monde entier pourraient accéder instantanément à des bons du Trésor américain tokenisés ou à des produits de crédit notés AAA, sans les barrières habituelles de la réglementation, des intermédiaires coûteux et des systèmes fragmentés. Ce rêve, qui semblait encore lointain il y a quelques années, prend aujourd’hui une forme concrète grâce à une alliance stratégique récemment annoncée dans l’écosystème crypto.

Le 17 février 2026, deux acteurs majeurs de la tokenisation des actifs réels (RWA) ont officialisé leur partenariat : Centrifuge et Pharos. Cette collaboration vise rien de moins qu’à construire une infrastructure partagée capable de distribuer massivement des actifs institutionnels de haute qualité directement sur la blockchain, en les rendant véritablement utilisables et composables dans l’univers de la finance décentralisée.

Un partenariat qui pourrait redéfinir la finance onchain institutionnelle

Depuis plusieurs années, la tokenisation des actifs du monde réel connaît un essor impressionnant. Pourtant, malgré des avancées techniques notables, un obstacle majeur persiste : la distribution. Même quand un actif est parfaitement tokenisé, il reste souvent confiné dans des silos, difficile d’accès pour les nouveaux participants et peu intégré dans les protocoles DeFi vivants. C’est précisément ce verrou que Centrifuge et Pharos entendent faire sauter ensemble.

Leur ambition ? Transformer des produits comme les JTRSY (tokenisation de bons du Trésor américain) et les JAAA (produits de crédit structurés notés AAA) en véritables briques actives de l’économie onchain, accessibles à une audience mondiale bien plus large que les cercles traditionnels de la finance.

Qui sont Centrifuge et Pharos ?

Centrifuge s’est imposé depuis plusieurs années comme l’un des pionniers incontestés de la tokenisation d’actifs du monde réel sur blockchain. La plateforme permet aux entreprises et aux gestionnaires d’actifs de transformer des créances, des factures, des crédits immobiliers ou encore des flux financiers en tokens utilisables dans la DeFi. Son infrastructure est déjà utilisée par de grands noms et soutient plusieurs milliards de dollars d’actifs tokenisés.

Pharos, de son côté, se positionne davantage comme une couche de liquidité et de distribution spécialisée dans les actifs institutionnels de très haute qualité. La société développe des solutions qui permettent à ces produits d’être non seulement émis sur blockchain, mais surtout d’être activement négociés, utilisés en collatéral et intégrés dans des stratégies onchain sophistiquées.

Nous construisons l’infrastructure de distribution qui permettra aux actifs institutionnels de vivre pleinement dans des environnements financiers onchain réels et composables.

Bhaji Illuminati, CEO de Centrifuge Labs

Cette citation résume parfaitement l’objectif commun des deux entités : aller bien au-delà de la simple représentation numérique d’un actif. Il s’agit de créer un écosystème où ces produits peuvent circuler, être financés, servir de garantie et générer du rendement de manière fluide.

Pourquoi la distribution reste le principal goulet d’étranglement

Malgré les progrès fulgurants de la technologie blockchain, plusieurs réalités freinent encore l’adoption massive des RWA par les institutions et les investisseurs qualifiés hors des grandes places financières :

• Des contraintes réglementaires très différentes selon les juridictions
• Des processus d’onboarding longs et coûteux
• Une fragmentation des plateformes d’émission et de custody
• Des produits souvent « passifs » une fois tokenisés : peu de cas d’usage DeFi réels
• Une liquidité concentrée sur un petit nombre d’acteurs

Ces éléments combinés créent un cercle vicieux : moins d’actifs accessibles → moins de participants → moins de liquidité → moins d’intérêt pour de nouveaux émetteurs. Le partenariat Centrifuge-Pharos ambitionne de briser cette boucle en proposant une infrastructure commune de distribution et de connexion aux principaux protocoles DeFi.

En clair : rendre ces actifs aussi fluides et composables qu’un stablecoin USDC ou qu’un token de gouvernance UNI.

Les actifs concernés : focus sur JTRSY et JAAA

Les deux produits phares mis en avant dans cette collaboration sont :

• JTRSY : représentation tokenisée de bons du Trésor américain à court et moyen terme
• JAAA : véhicules de crédit structurés bénéficiant de la meilleure notation (AAA) par les agences de rating traditionnelles

Ces deux catégories d’actifs présentent plusieurs avantages majeurs pour une intégration onchain :

• Rendement relativement prévisible et faible volatilité
• Qualité de crédit exceptionnelle
• Forte demande mondiale pour des expositions en dollars américains
• Compatibilité naturelle avec les mécanismes de collatéral des protocoles DeFi

Pourtant, jusqu’à présent, leur présence onchain restait limitée et surtout passive. Le partenariat vise à changer cette donne en les rendant activement utilisables dans des stratégies de rendement, de couverture ou de gestion de trésorerie décentralisée.

Les implications pour l’écosystème DeFi et les RWA

Si cette infrastructure voit réellement le jour à grande échelle, plusieurs conséquences pourraient émerger :

• Arrivée massive de capitaux institutionnels dans la DeFi grâce à des produits familiers et peu risqués
• Augmentation significative de la TVL (Total Value Locked) des protocoles acceptant ces collatéraux
• Développement de nouvelles stratégies de yield combinant rendement onchain et rendement Treasuries
• Réduction de la fragmentation entre les différentes blockchains et les différentes plateformes RWA
• Meilleure accessibilité pour les investisseurs émergents situés dans des juridictions sous-bancarisées

Nous voulons créer un environnement où les actifs institutionnels ne se contentent pas d’exister sur la blockchain, mais où ils restent actifs dans des systèmes financiers ouverts et composables.

Wish Wu, CEO de Pharos

Cette vision d’une « finance onchain opérationnelle » marque un changement de paradigme important : on passe d’une simple tokenisation statique à une véritable intégration économique.

Les défis qui restent à relever

Malgré l’enthousiasme légitime, plusieurs défis techniques, réglementaires et opérationnels demeurent :

• Harmonisation des exigences KYC/AML selon les juridictions
• Gestion sécurisée et conforme de la custody des actifs sous-jacents
• Interopérabilité entre les différentes blockchains (Ethereum, Polkadot, etc.)
• Éducation et onboarding des institutions traditionnelles
• Concurrence avec d’autres acteurs du secteur RWA (Ondo, Backed, Franklin Templeton, etc.)

Le chemin reste donc long, mais cette alliance entre deux spécialistes reconnus constitue sans doute l’une des initiatives les plus sérieuses à ce jour pour débloquer la distribution à grande échelle.

Quel avenir pour les RWA institutionnels en 2026 et au-delà ?

2026 semble marquer un tournant décisif pour la tokenisation des actifs financiers traditionnels. Après des années consacrées à la preuve de concept et aux premières émissions significatives, l’industrie entre désormais dans une phase de maturité infrastructurelle.

Les partenariats comme celui de Centrifuge et Pharos pourraient bien devenir la norme : plutôt que de tout construire en silos, les acteurs majeurs choisissent de mutualiser leurs forces pour créer des couches d’infrastructure communes, plus solides et plus attractives pour les capitaux institutionnels.

Si cette dynamique se confirme, on pourrait assister dans les 18 à 36 prochains mois à :

• Une multiplication des produits RWA notés et régulés disponibles onchain
• Une intégration beaucoup plus profonde entre finance traditionnelle et DeFi
• Une explosion de la liquidité sur les marchés tokenisés de dette et de crédit
• Une normalisation progressive des flux institutionnels vers les protocoles décentralisés

Bien entendu, tout dépendra de la capacité des équipes à exécuter leur roadmap technique tout en naviguant dans un environnement réglementaire encore mouvant. Mais le signal envoyé par cette collaboration est clair : les actifs institutionnels tokenisés ne sont plus un simple gadget technologique, ils deviennent une classe d’actifs à part entière avec des ambitions concrètes de distribution mondiale.

Pour les observateurs du secteur crypto, cette annonce constitue sans aucun doute l’une des nouvelles les plus importantes du début d’année 2026 en matière de Real World Assets. À suivre de très près.

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