Imaginez un monde où votre conseiller bancaire vous propose, entre deux obligations d’État et un tracker S&P 500, un produit qui vous fait toucher les vrais rendements du staking Ethereum, sans jamais installer MetaMask. Ce monde n’est plus de la science-fiction : il vient de franchir une étape réglementaire majeure.
BlackRock passe à l’offensive : l’ETF staking Ethereum est officiellement déposé
Le 7 décembre 2025, BlackRock a envoyé à la Securities and Exchange Commission (SEC) le formulaire S-1 de son nouveau produit : l’iShares Ethereum Staking Trust. Ce n’est pas une simple mise à jour de l’ETHA existant (l’ETF Ethereum spot lancé en juillet 2024). C’est un fonds totalement dédié au staking.
Concrètement ? L’ETF achètera des ETH, les mettra en staking via des validateurs institutionnels partenaires, et redistribuera les récompenses (moins les frais) directement aux porteurs de parts. Le tout en dollars, en compte-titres classique, sans phrase seed à cacher sous le matelas.
Pourquoi maintenant ? Paul Atkins change la donne
Pendant quatre ans, Gary Gensler a répété que le staking relevait de la réglementation des titres financiers. Résultat : Kraken a dû fermer son service de staking aux États-Unis en 2023, Coinbase a passé des accords à l’amiable, et aucun ETF Ethereum spot n’osait inclure les récompenses de staking.
« Le staking n’est pas intrinsèquement une security. Tout dépend de la manière dont il est proposé au public. »
Paul Atkins, futur président de la SEC (discours du 3 décembre 2025)
Cette phrase, prononcée lors d’une conférence à Washington, a déclenché une vague de dépôts. VanEck, Fidelity, 21Shares, Grayscale… et maintenant BlackRock. Tous ont ajouté ou déposé des versions « staking-enabled » de leurs ETF Ethereum.
Que contient exactement le dossier de BlackRock ?
Le formulaire S-1 de 187 pages détaille :
- Une structure de trust séparée de l’ETHA actuel (pas de fusion prévue)
- Un partenaire de staking encore anonyme mais « institutionnel grade » (probablement Coinbase Custody ou Anchorage)
- Des frais estimés à 0,25 % (contre 0,20 % pour l’ETHA sans staking)
- Une promesse de redistribution mensuelle ou trimestrielle des récompenses
- Un mécanisme de « slashing insurance » pour couvrir d’éventuelles pénalités de validateurs
Point important : l’ETF ne fera pas de restaking ni de liquid staking tokens (Lido, Rocket Pool, etc.). BlackRock reste sur du staking natif pur, pour limiter les risques réglementaires.
Quel calendrier d’approbation peut-on attendre ?
Le dépôt S-1 est la première étape. La seconde, c’est le formulaire 19b-4 que la bourse hôte (très probablement Nasdaq) doit déposer. Tant que ce second formulaire n’est pas public, le compteur des 240 jours ne démarre pas.
Scénario le plus probable (selon les analystes Bloomberg ETF) :
- Dépôt du 19b-4 avant fin janvier 2026
- Décision finale de la SEC au plus tard mi-mai 2026
- Lancement commercial possible dès juin 2026
Certains observateurs plus optimistes (James Seyffart en tête) n’excluent pas une approbation express dès le premier trimestre si Paul Atkins impose une procédure accélérée.
Pourquoi cet ETF change tout pour Ethereum
Jusqu’à présent, les institutionnels qui achetaient l’ETHA (11 milliards de dollars d’encours) laissaient littéralement des milliards de rendement sur la table. Avec un taux de staking moyen à 3,2 % annuel (source beaconcha.in, décembre 2025), cela représente environ 350 millions de dollars de récompenses annuelles non capturées.
L’arrivée d’un produit staking légal et réglementé va :
- Augmenter massivement la demande institutionnelle d’ETH physiques
- Réduire l’offre circulante (les ETH stakés dans l’ETF seront verrouillés 24 à 48h minimum)
- Créer un précédent pour d’autres blockchains Proof of Stake (Solana, Cardano, Polkadot…)
Comparaison avec les solutions existantes
Voici un tableau rapide pour y voir plus clair :
| Solution | Réglementée US | Rendement réel | Frais | Liquidité | |
| Staking direct (Lido) | Non | ~3,8 % (stETH) | 10 % sur récompenses | Élevée | |
| Coinbase Staking | Oui (accord SEC) | ~3 % net | 25 % | Moyenne | |
| ETF BlackRock (prévu) | Oui | ~2,95 % net estimé | 0,25 % | Très élevée (bourse) |
On le voit : même avec des frais plus élevés que le staking direct, l’ETF offre un couple sécurité/légitimité/liquidité imbattable pour les institutionnels.
Larry Fink a-t-il enfin compris Ethereum ?
Larry Fink, PDG de BlackRock, déclarait encore en 2022 que « les cryptos, c’est surtout Bitcoin ». En 2025, il parle d’Ethereum comme du « Microsoft de la blockchain » lors de la dernière conférence Bloomberg.
Ce virage n’est pas anodin. BlackRock gère 11 000 milliards de dollars. Chaque pourcent d’allocation supplémentaire vers les crypto-actifs représente des dizaines de milliards de flux entrants. Avec le staking, l’argument économique devient irrésistible.
Et pour l’investisseur particulier ?
L’effet le plus immédiat sera probablement une pression haussière sur le prix de l’ETH. Plus les institutionnels achèteront pour remplir leurs ETF staking, plus le marché spot sera sous tension.
Mais il y a plus subtil : la légitimation. Quand votre banquier privé vous proposera « l’ETF Ethereum rendement » à côté du fonds obligataire, la perception du grand public va basculer. On l’a vu avec Bitcoin en 2024 : l’arrivée des ETF spot a fait entrer les cryptos dans les portefeuilles des retraités américains.
Les risques qui restent
- Retard ou refus de la SEC (peu probable mais possible)
- Slashing events majeurs affectant les validateurs de l’ETF
- Concurrence féroce entre émetteurs (baisse des frais à venir)
- Réglementation européenne (MiCA) qui pourrait freiner l’équivalent en zone euro
Malgré ces incertitudes, le train est lancé. Et il roule à pleine vitesse.
Le staking Ethereum à Wall Street n’est plus une question de « si ». C’est une question de « quand ». Et la réponse semble se compter désormais en mois, pas en années.
Restez connectés. Les prochaines semaines vont être historiques.
