Bitwise Solana Etf Approuve Pour Prets A 25 Pourcent Ltv

Et si détenir des parts d’un ETF Solana permettait désormais d’obtenir du cash sans vendre ? C’est exactement ce qui vient de se produire. Une grande banque américaine a décidé d’accepter le Bitwise Solana Staking ETF comme collatéral pour des prêts, avec un plafond de 25 % de la valeur des parts. L’annonce, relayée par le co-fondateur de Bitwise, marque un pas concret vers l’intégration des produits crypto cotés dans les services bancaires classiques.

Une banque ouvre ses portes au Bitwise Solana Staking ETF

Le 11 août 2026, Hunter Horsley a partagé sur X une information qui a immédiatement retenu l’attention des investisseurs. Une institution bancaire de premier plan autorise désormais ses clients à emprunter contre des parts du Bitwise Solana Staking ETF, connu sous le ticker BSOL. Le ratio prêt sur valeur, ou LTV, est plafonné à 25 %. Concrètement, pour 100 dollars de parts déposées en garantie, l’emprunteur peut obtenir jusqu’à 25 dollars de liquidités.

Cette décision n’a pas été présentée comme une simple expérimentation. Horsley l’a saluée comme une preuve supplémentaire que les cryptoactifs cotés gagnent en légitimité auprès des acteurs traditionnels de la finance. Pourtant, plusieurs éléments restent flous : le nom de la banque n’a pas été révélé, ni le taux d’intérêt appliqué, ni les conditions précises d’éligibilité.

Une grande banque vient d’autoriser ses clients à emprunter jusqu’à 25 % LTV sur le Bitwise Solana Staking ETF. Formidable de voir l’intégration continue de la crypto dans le grand public.

Hunter Horsley, co-fondateur et CEO de Bitwise

Ce que signifie concrètement un LTV de 25 %

Le ratio de 25 % laisse une marge de sécurité importante pour le prêteur. Sur 100 000 dollars de parts BSOL mises en garantie, un client peut emprunter au maximum 25 000 dollars. La banque conserve ainsi 75 000 dollars de collatéral en face de chaque tranche prêtée. Cette prudence s’explique par la volatilité historique de Solana et, plus largement, des actifs numériques.

Les parts restent exposées aux variations de prix du SOL sous-jacent. Si le cours de BSOL baisse fortement, le client peut être appelé à renforcer sa garantie, rembourser une partie du prêt ou, en dernier recours, voir ses parts liquidées. Les modalités exactes de ces appels de marge n’ont pas été rendues publiques.

Pourquoi cette autorisation change la donne pour les détenteurs

Jusqu’à présent, un investisseur américain qui souhaitait monétiser sa position sur Solana sans la vendre devait souvent passer par des solutions de lending crypto décentralisées, avec leurs propres risques de smart contracts et de liquidations. Ici, le collatéral est une action cotée sur NYSE Arca. La banque peut donc s’appuyer sur des procédures de lending sur titres déjà existantes, avec une valorisation quotidienne basée sur le cours de marché.

L’avantage principal réside dans la conservation de l’exposition. L’investisseur continue de bénéficier de l’éventuelle appréciation du SOL et des récompenses de staking intégrées dans le produit, tout en disposant de liquidités. C’est une forme de levier doux, sans céder la propriété des parts.

Cependant, l’absence d’informations sur le taux d’intérêt, la durée minimale du prêt ou le type de clientèle concernée (clients de banque privée, comptes de courtage standard ou clients sélectionnés) limite pour l’instant la portée de l’annonce. On ignore également si d’autres ETF Bitwise bénéficient de la même politique.

Le profil actuel du Bitwise Solana Staking ETF

Lancé en octobre 2025 sur NYSE Arca, BSOL a rapidement attiré des flux importants. Dès le premier jour de cotation, le fonds a enregistré 69,45 millions de dollars d’entrées nettes. Sa structure combine une exposition directe au prix du SOL et un mécanisme de staking quasi total des tokens détenus.

Au 9 août 2026, le fonds détenait 8 184 971,62 SOL pour une valeur de marché de 622,02 millions de dollars. Chaque part représentait environ 0,136735 SOL. La valeur liquidative s’établissait à 10,39 dollars, tandis que le cours de marché oscillait autour de 10,41 dollars, soit une légère prime.

Bitwise indique que 99 % des SOL du portefeuille sont stakés, contre un objectif de 100 %. Sur les 90 jours précédents, le taux de récompense annuel brut moyen s’élevait à 6,21 %, ramené à 5,84 % net après frais liés au staking. Ces revenus sont réinvestis dans le fonds et viennent augmenter la valeur des actifs sous-jacents.

Les investisseurs aiment le potentiel de croissance et ils aiment les récompenses de staking. BSOL offre une exposition à faible coût aux deux.

Hunter Horsley, déclaration de lancement de Bitwise

Des flux positifs malgré la baisse de Solana

Le premier semestre 2026 a été contrasté pour le fonds. Selon le dépôt trimestriel auprès de la SEC daté du 7 août, BSOL a collecté 267,1 millions de dollars d’abonnements nets. Les émissions de parts ont fait progresser les avoirs en SOL d’environ 5,15 millions de tokens fin 2025 à près de 8,05 millions au 30 juin 2026.

Pourtant, la baisse du prix du SOL a pesé lourdement sur la valeur nette d’actifs. Celle-ci est passée de 641,3 millions à 592,3 millions de dollars sur la période. La valeur liquidative par part a chuté de 16,37 à 10,01 dollars, soit une performance négative de 38,85 % sur six mois.

Les récompenses de staking ont malgré tout généré 19,2 millions de dollars bruts et environ 17,7 millions de dollars de revenus d’investissement nets après frais. Les pertes de portefeuille ont atteint 333,8 millions de dollars, dont 262,9 millions de dépréciation non réalisée et 70,9 millions de pertes réalisées.

Une domination sur le marché des ETF Solana américains

À la mi-mai 2026, BSOL concentrait environ 81 % des actifs accumulés par les fonds Solana spot cotés aux États-Unis. L’ensemble des produits proposés par Bitwise, Fidelity et Grayscale représentait alors près de 1,06 milliard de dollars. Cette concentration s’explique en partie par l’avance prise par Bitwise au lancement et par la simplicité de son offre combinant exposition et staking.

Le fonds avait franchi la barre des 500 millions de dollars d’actifs en seulement 18 jours de cotation. La première sortie nette notable a eu lieu le 15 décembre 2025, avec un retrait de 4,6 millions de dollars, après une longue série d’entrées depuis octobre.

Le cadre réglementaire et opérationnel de BSOL

BSOL est structuré comme un produit négocié en bourse sous le Securities Act de 1933. Il n’est pas enregistré en tant que société d’investissement au sens de l’Investment Company Act de 1940. Les porteurs de parts ne bénéficient donc pas de certaines protections réservées aux ETF et fonds mutuels traditionnels.

La conservation des SOL est assurée par Coinbase Custody Trust Company. Bitwise Onchain Solutions, s’appuyant sur la technologie Helius, gère le staking. BNY Mellon assure la conservation des liquidités et les services d’agent de transfert. Ces choix opérationnels visent à rassurer les investisseurs institutionnels et les banques qui acceptent désormais les parts en garantie.

Il est important de souligner que l’autorisation de prêt émane de la banque elle-même. Elle ne résulte pas d’une décision spécifique de la SEC ou d’un autre régulateur fédéral visant à faciliter le lending sur BSOL. Horsley n’a mentionné aucune validation réglementaire particulière liée à cette ouverture.

Les implications fiscales pour les emprunteurs

Selon les principes généraux de l’Internal Revenue Service, les fonds issus d’un prêt ne sont pas considérés comme un revenu imposable, car l’emprunteur s’engage à les rembourser. Cette distinction est cruciale. Un investisseur peut ainsi accéder à des liquidités sans déclencher immédiatement une plus-value taxable.

En revanche, si les parts mises en garantie sont ultérieurement vendues pour rembourser le crédit, ou si une liquidation forcée intervient, l’opération peut générer un gain ou une perte imposable. Les règles exactes dépendent de la situation personnelle de chaque contribuable et de la durée de détention des parts.

Ce qui reste encore opaque

Plusieurs questions restent sans réponse. La banque a-t-elle ouvert cette possibilité à l’ensemble de sa clientèle ou seulement après une revue individuelle des portefeuilles ? Le programme s’applique-t-il aux comptes de courtage ordinaires ou uniquement aux clients de gestion de fortune ? Existe-t-il un montant minimum de prêt ? Quel est le coût effectif du crédit une fois les frais inclus ?

Horsley n’a pas précisé non plus si d’autres fonds de la gamme Bitwise, comme d’éventuels ETF sur d’autres actifs, bénéficient déjà de traitements similaires. L’absence de communication officielle de la banque elle-même laisse planer un certain flou sur la portée réelle de la mesure.

Un signal fort pour l’écosystème des ETF crypto

L’acceptation de BSOL comme collatéral bancaire s’inscrit dans une tendance plus large. Les produits cotés sur Solana, Bitcoin ou Ethereum gagnent progressivement en acceptabilité auprès des institutions financières traditionnelles. Cette évolution facilite l’utilisation de ces actifs dans des stratégies de gestion de liquidité ou de financement, sans passer systématiquement par des plateformes purement crypto.

Pour les investisseurs américains, cela ouvre une nouvelle option. Ils peuvent désormais, sous conditions, mobiliser la valeur de leurs parts BSOL pour financer d’autres projets, rembourser des dettes ou saisir des opportunités, tout en conservant leur exposition au SOL et aux récompenses de staking.

La prudence reste de mise. Un LTV de 25 % reflète la perception de risque encore associée aux actifs numériques. Les mouvements de prix du SOL peuvent rapidement modifier le ratio effectif et déclencher des appels de marge. Les détenteurs doivent donc évaluer soigneusement leur tolérance au risque avant de s’engager dans ce type de montage.

Perspectives et prochaines étapes attendues

Il sera intéressant de suivre si d’autres banques emboîtent le pas et si le ratio LTV évolue à la hausse à mesure que le marché des ETF Solana se stabilise. Une concurrence entre prêteurs pourrait également faire baisser les taux d’intérêt proposés et élargir les conditions d’accès.

Bitwise, de son côté, continue de mettre en avant la combinaison unique d’exposition au prix et de staking. Le fonds a démontré sa capacité à attirer des flux même dans un contexte de baisse du sous-jacent. L’ouverture bancaire récente renforce encore son positionnement comme véhicule privilégié pour les investisseurs qui souhaitent une exposition réglementée à Solana.

Dans les semaines à venir, on peut s’attendre à davantage de précisions de la part de Bitwise ou de la banque concernée. Les détails manquants sur les conditions de prêt seront déterminants pour mesurer l’impact réel de cette nouveauté sur le comportement des détenteurs de BSOL.

Les risques spécifiques liés au collatéral crypto coté

Même si les parts BSOL sont cotées et valorisées quotidiennement, elles restent liées à un actif sous-jacent volatil. Une chute brutale du SOL peut entraîner une baisse rapide de la valeur du collatéral. Le prêteur dispose alors de mécanismes de protection qui peuvent aller jusqu’à la vente forcée des parts.

Les investisseurs doivent également garder à l’esprit que BSOL n’offre pas les mêmes protections qu’un fonds enregistré sous l’Investment Company Act de 1940. Les risques opérationnels, de contrepartie et de marché restent inhérents à ce type de produit.

Enfin, la dépendance au staking introduit une variable supplémentaire. Si les récompenses diminuent ou si des incidents techniques affectent le réseau Solana, le rendement net du fonds pourrait s’en ressentir, même si l’impact sur la valeur de marché des parts serait probablement secondaire par rapport aux variations de prix du SOL.

Comment cette décision s’inscrit dans l’histoire récente des ETF crypto

Depuis le lancement des premiers ETF Bitcoin spot aux États-Unis, les produits cotés sur cryptoactifs ont progressivement gagné en profondeur et en liquidité. L’arrivée des ETF Solana en 2025 a marqué une nouvelle étape. Bitwise a su se positionner rapidement et capturer une part dominante du marché.

L’autorisation de prêt sur BSOL constitue une étape supplémentaire dans cette normalisation. Elle montre que certaines banques sont désormais prêtes à traiter ces parts comme des titres ordinaires susceptibles de servir de garantie, sous réserve de ratios conservateurs.

Cette évolution pourrait favoriser l’entrée de nouveaux profils d’investisseurs, notamment ceux qui gèrent des bilans et recherchent des solutions de financement collatéralisé. Elle pourrait aussi encourager d’autres émetteurs d’ETF crypto à négocier des accords similaires avec des institutions financières.

Les chiffres qui illustrent la trajectoire de BSOL

Au-delà des flux et des performances, plusieurs indicateurs méritent d’être soulignés. Le fonds a franchi 500 millions de dollars d’actifs en moins de trois semaines de cotation. Il a maintenu une position dominante sur le segment Solana américain malgré la concurrence de Fidelity et Grayscale. Et il a continué à collecter des souscriptions même pendant une phase de baisse marquée du SOL.

Le taux de staking de 99 % et le rendement net de 5,84 % sur 90 jours montrent également la capacité de Bitwise à générer un flux de revenus additionnel pour les porteurs de parts. Ces éléments participent à l’attrait du produit et, indirectement, à la décision de la banque d’accepter les parts en collatéral.

Ce que les investisseurs doivent surveiller désormais

Plusieurs points méritent une attention particulière dans les mois à venir. L’évolution du LTV proposé par d’éventuelles autres banques, les conditions tarifaires réelles des prêts, et le comportement des détenteurs face à cette nouvelle possibilité de monétisation sans vente.

Il faudra aussi observer si l’ouverture bancaire se traduit par une demande supplémentaire sur BSOL, susceptible de soutenir le cours des parts ou d’attirer de nouveaux flux. Enfin, toute précision sur le nom de la banque et les modalités exactes du programme permettra de mieux évaluer l’ampleur de l’opportunité.

En résumé, l’annonce du 11 août 2026 marque une avancée concrète dans l’intégration des ETF Solana au sein des services bancaires traditionnels. Elle offre aux détenteurs de BSOL une option supplémentaire de liquidité, tout en rappelant que la prudence reste de mise face à la volatilité inhérente au sous-jacent.

La suite dépendra de la transparence des acteurs et de l’appétit des investisseurs pour ce type de montage. Pour l’heure, le signal est clair : les parts d’un ETF Solana peuvent désormais servir de garantie auprès d’au moins une grande banque américaine, avec un ratio conservateur de 25 %.

Une évolution qui s’inscrit dans un mouvement plus large

Cette autorisation n’est pas un événement isolé. Elle s’inscrit dans une série de rapprochements entre la finance traditionnelle et les produits crypto cotés. Les banques, les dépositaires et les agents de transfert ont progressivement adapté leurs processus pour accueillir ces nouveaux actifs. L’étape du lending collatéralisé apparaît logique une fois que la conservation et la valorisation quotidienne sont maîtrisées.

Pour les émetteurs d’ETF, obtenir l’acceptation de leurs parts comme collatéral constitue un argument commercial supplémentaire. Cela élargit les cas d’usage et peut séduire des investisseurs institutionnels qui gèrent des bilans complexes et recherchent des solutions de financement flexibles.

Du côté des investisseurs individuels, l’opportunité est réelle mais conditionnée. Seuls les clients de la banque concernée, répondant aux critères d’éligibilité, pourront en profiter. Les autres devront attendre que d’autres établissements suivent le mouvement ou que des solutions alternatives se développent.

Les leçons à tirer pour les prochains lancements d’ETF

Le parcours de BSOL offre plusieurs enseignements. Un lancement réussi, avec des flux importants dès les premiers jours, crée une masse critique qui facilite ensuite les discussions avec les banques. La transparence sur le staking et la publication régulière de données de performance renforcent la confiance. Enfin, le choix de dépositaires et de prestataires reconnus joue un rôle déterminant dans l’acceptation institutionnelle.

Les futurs émetteurs d’ETF sur d’autres cryptomonnaies ou produits liés au staking pourraient s’inspirer de cette trajectoire. L’objectif n’est plus seulement de coté un produit, mais de le rendre utilisable dans un éventail plus large de services financiers.

En attendant, les détenteurs actuels de BSOL disposent d’une information précieuse. Une porte s’est ouverte. Reste à connaître les conditions exactes pour savoir si elle est réellement praticable à grande échelle.

Conclusion provisoire sur une étape marquante

L’autorisation de prêts à 25 % LTV sur le Bitwise Solana Staking ETF constitue une étape notable dans la normalisation des produits crypto cotés. Elle montre que certaines banques sont prêtes à franchir le pas, même si elles le font avec prudence. Pour les investisseurs, cela ouvre une nouvelle possibilité de liquidité sans vente immédiate, tout en conservant l’exposition au SOL et aux récompenses de staking.

Les zones d’ombre subsistent, notamment sur l’identité du prêteur et les conditions détaillées. Elles n’enlèvent rien à la signification symbolique de l’annonce. Le mouvement d’intégration se poursuit, un collatéral après l’autre.

Dans un marché encore jeune, chaque décision de ce type contribue à construire la confiance et à élargir les usages. BSOL, déjà dominant sur son segment, voit son attractivité renforcée. Les prochains mois diront si d’autres banques suivent et si les ratios LTV évoluent à la hausse. Pour l’instant, le message est clair : les parts d’un ETF Solana peuvent désormais servir de garantie bancaire aux États-Unis.