Imaginez une entreprise cotée au Nasdaq qui décide, du jour au lendemain, de tout miser sur Ethereum. Pas un peu. Pas pour diversifier. Non : tout. Et quand je dis tout, on parle de milliards de dollars injectés pour devenir l’un des plus gros détenteurs au monde d’ETH. Cette entreprise existe. Elle s’appelle BitMine Immersion Technologies, elle est dirigée par Tom Lee (oui, le Tom Lee de Fundstrat), et elle vient de frapper un nouveau coup monumental.
BitMine ajoute 44 millions de dollars d’Ethereum à son trésor de guerre
Ce 28 novembre 2025, la firme a annoncé avoir acquis 14 618 ETH pour environ 44,34 millions de dollars, à un prix moyen de 3 033 $ l’unité. L’opération a été réalisée via le custodian institutionnel BitGo, comme à son habitude.
Mais le plus impressionnant n’est pas le montant de cette seule transaction. C’est ce qu’elle signifie dans la stratégie globale de BitMine.
« Nous construisons la plus grande trésorerie Ethereum cotée en bourse au monde. Point final. »
Tom Lee, PDG de BitMine Immersion Technologies
Un portefeuille qui pèse déjà plus de 10 milliards de dollars
Après cette dernière acquisition, BitMine détient désormais 3,63 millions d’ETH. À la valeur actuelle du marché (environ 3 010 $), cela représente plus de 10,9 milliards de dollars. Oui, vous avez bien lu : plus de dix milliards.
Cela place l’entreprise à 3 % de l’offre totale d’Ethereum en circulation. Et ce n’est pas fini : l’objectif officiel reste d’atteindre 5 % du supply total, soit environ 6 millions d’ETH.
État des lieux du trésor Ethereum de BitMine (28 novembre 2025)
- ETH détenus : 3 630 000 ETH
- Valeur approximative : 10,93 milliards $
- Part du supply total : 3,00 %
- Objectif annoncé : 5 % (soit +2,37 millions d’ETH à acquérir)
- mNAV actuel : 0,80 (décote de 20 % par rapport à la valeur réelle des ETH détenus)
Pourquoi BitMine délaisse le minage pour devenir un “MicroStrategy de l’ETH”
Début 2025, BitMine a pris une décision radicale : arrêter presque totalement le minage de Bitcoin (trop énergivore, marges en baisse) pour se recentrer toute son activité sur la constitution d’une trésorerie massive en Ethereum.
Pour financer cette stratégie, l’entreprise a levé plus de 7 milliards de dollars via des émissions d’actions. Tout cet argent a été réinvesti quasi immédiatement en ETH, souvent lors des corrections de marché pour optimiser le prix d’entrée.
Le parallèle avec MicroStrategy est évident. Michael Saylor a transformé sa société en un véhicule d’exposition au Bitcoin. Tom Lee fait exactement la même chose, mais avec Ethereum. Et il le fait avec une conviction encore plus forte.
Le vrai coup de génie : le futur réseau de validateurs “Made in America”
Acheter de l’ETH, c’est bien. Gagner des revenus passifs dessus, c’est mieux.
BitMine développe actuellement son propre réseau de validateurs Ethereum baptisé Made in America Validator Network. Le lancement pilote est prévu pour 2026. L’idée ? Mettre en staking une partie (voire la totalité) de ses 3,63 millions d’ETH pour générer des récompenses annuelles en ETH.
Avec les taux de staking actuels autour de 3-4 % par an, cela représenterait entre 110 000 et 145 000 ETH de récompenses par an, soit environ 330 à 440 millions de dollars de revenus passifs. Et ces récompenses sont composées… en ETH supplémentaires. Autrement dit : un cercle vertueux.
« Staker ses propres ETH, c’est transformer une réserve de valeur en une véritable machine à cash-flow compoundé. »
Un analyste de Strategic ETH Reserve
Une décote de 20 % qui intrigue les investisseurs
Actuellement, l’action BitMine se négocie avec un mNAV (market Net Asset Value) de 0,80. Cela signifie que le marché valorise la société à 80 % seulement de la valeur réelle de ses ETH.
Autrement dit : si vous achetez une action BitMine aujourd’hui, vous achetez de l’Ethereum avec 20 % de réduction. C’est exactement ce qui s’est passé avec MicroStrategy au début de sa stratégie Bitcoin : les investisseurs ont fini par comprendre, et l’action a comblé sa décote… puis l’a largement dépassée.
Beaucoup d’analystes pensent que BitMine pourrait connaître le même parcours, surtout si Ethereum entre dans une phase haussière prolongée.
Les corporates détiennent déjà 5,26 % de l’offre totale d’Ethereum
BitMine n’est pas seule. Selon les données de Strategic ETH Reserve, 68 entreprises détiennent ensemble 6,36 millions d’ETH, soit 5,26 % du supply.
BitMine représente à elle seule plus de la moitié de ce volume corporate. Si elle atteint son objectif de 5 %, elle détiendra presque autant d’ETH que toutes les autres entreprises réunies.
Top 5 des plus gros détenteurs corporate d’Ethereum (estimation novembre 2025)
- BitMine Immersion – 3,63 millions ETH
- Grayscale Ethereum Trust – ~1,2 million ETH
- Consensys – ~400 000 ETH
- Arbitrum Foundation – ~350 000 ETH
- Lido Treasury – ~300 000 ETH
Et maintenant ? Vers un “supercycle” Ethereum mené par les entreprises ?
Plusieurs analystes commencent à parler d’un potentiel corporate-led supercycle pour Ethereum. L’idée : plus les grandes entreprises achètent et stakent massivement, plus la pression vendeuse diminue, plus les récompenses de staking augmentent (car moins d’ETH en circulation), et plus le prix monte. Un cercle vertueux qui pourrait propulser ETH bien au-delà des 10 000 $.
Avec l’arrivée des ETF Ethereum spot aux États-Unis (déjà approuvés), la demande institutionnelle ne fait que commencer. BitMine pourrait n’être que la première d’une longue série.
Une chose est sûre : en ce 28 novembre 2025, Ethereum n’est plus seulement une technologie ou un actif spéculatif. C’est devenu, pour certaines entreprises visionnaires, la nouvelle réserve de valeur corporate par excellence.
Et vous, pensez-vous que BitMine atteindra son objectif des 5 % ? Ou le marché va-t-il réagir avant ?
L’histoire est en train de s’écrire sous nos yeux.
