Le marché du Bitcoin traverse une zone de turbulences depuis quelques mois. Après avoir atteint un nouveau sommet historique en mars dernier, le roi des cryptomonnaies a subi une correction de près de 30%. Une baisse significative qui amène son lot d’interrogations. Le top de marché est-il derrière nous ? Ou peut-on espérer une nouvelle vague de hausse ? Un indicateur en particulier nous donne des éléments de réponse intéressants : le ratio MVRV.
Le MVRV, un indicateur clé pour évaluer les cycles du Bitcoin
Le MVRV (Market-Value-to-Realized-Value) est un ratio qui permet de comparer la capitalisation boursière du Bitcoin à sa valeur réalisée. En d’autres termes, il mesure si le prix actuel du BTC est surévalué ou sous-évalué par rapport au coût de base moyen de tous les bitcoins en circulation.
Cet indicateur a prouvé sa pertinence lors des précédents cycles haussiers et baissiers. Typiquement, lorsque le MVRV atteint des niveaux très élevés (supérieurs à 3,7), cela indique souvent un top de marché et précède une correction significative. À l’inverse, un ratio inférieur à 1 signale généralement une opportunité d’achat intéressante et un potentiel retournement haussier.
Les excès de mars ont été corrigés
En analysant l’évolution du MVRV ces derniers mois, on constate que le ratio avait atteint un pic à 3,8 lors du sommet de mars. Un niveau clairement excessif qui laissait présager une correction. C’est exactement ce qui s’est produit par la suite avec une chute des cours de 30%.
Mais cette purge a eu le mérite de ramener le MVRV dans une zone plus raisonnable, autour de 2 actuellement. Les excès ont donc été corrigés, ce qui assainit la situation. Pour autant, peut-on considérer que le marché est redevenu bon marché ? Pas tout à fait.
Les détenteurs de bitcoins gardent leur calme
Un autre élément important à prendre en compte est le comportement des détenteurs de bitcoins. Lors des phases de distribution, propres aux tops de marché, on observe généralement des dépôts massifs de BTC sur les plateformes d’échange. Les investisseurs cherchent à prendre leurs profits avant une correction.
Or, lorsqu’on analyse les données de dépôts de BTC sur les exchanges, on constate qu’il n’y a pas eu de mouvement significatif ces dernières semaines. Le pourcentage de l’offre en bitcoins présente sur les exchanges reste relativement stable, autour de 12%. Un niveau plutôt faible au regard des précédents sommets.
Cette absence de dépôts massifs est un signal intéressant. Cela montre que malgré la correction, les détenteurs de bitcoins ne sont pas pressés de vendre. Ils semblent garder leur calme et leur confiance dans le potentiel de l’actif à plus long terme. Un comportement de HODL qui contraste avec la panique qui peut s’installer en fin de cycle.
Le top local n’est probablement pas le top final
Au vu de ces éléments, on peut raisonnablement penser que le sommet atteint en mars constituait davantage un top local qu’un véritable top de marché. La correction qui a suivi était saine et nécessaire pour purger les excès. Mais le ratio MVRV n’ayant pas atteint de niveaux stratosphériques et les investisseurs ne se précipitant pas pour vendre, il est probable que la tendance haussière de fond ne soit pas terminée.
Bien sûr, cela ne signifie pas que le chemin vers de nouveaux sommets sera linéaire. Des phases de consolidation et de correction sont toujours possibles. Mais les fondamentaux du marché restent solides avec notamment le lancement tant attendu des ETF spot aux États-Unis et le récent halving.
Les niveaux clés à surveiller pour le cours du Bitcoin :
- Résistance majeure à 61 500$ : un franchissement ouvrirait la voie vers les 70 000$.
- Support clé à 59 000$ : un maintien au-dessus de ce niveau est crucial pour rester dans une dynamique positive.
- En cas de cassure baissière, un retour vers la zone des 57 000$ est envisageable.
Conclusion : garder un œil sur le MVRV et les échanges
En conclusion, même si le Bitcoin a connu une correction significative depuis son sommet de mars, plusieurs éléments laissent penser que ce top était davantage un pic intermédiaire qu’un véritable top de marché. L’indicateur MVRV est redescendu dans une zone plus raisonnable et l’absence de dépôts massifs sur les exchanges montre que les investisseurs ne cèdent pas à la panique.
Pour autant, il faudra continuer à surveiller de près ces métriques dans les prochaines semaines. Une dégradation du ratio MVRV ou un afflux soudain de BTC sur les plateformes d’échange pourraient être des signaux d’alerte. Mais si le statu quo perdure, il y a de bonnes chances que le roi des cryptos reparte à la conquête de nouveaux sommets. Les prochains mois s’annoncent passionnants !
Le MVRV est un indicateur essentiel pour évaluer la santé du marché du Bitcoin. Il permet de déterminer si le prix est surévalué ou sous-évalué par rapport au coût de base moyen des bitcoins en circulation.
Willy Woo, analyste on-chain réputé
