En ce début novembre, le marché des cryptomonnaies et le Bitcoin en particulier nous offrent des signaux intrigants. Sans atteindre l’euphorie, on note une dynamique constructive qui mérite qu’on s’y attarde. Au-delà du simple cours du BTC, c’est surtout le comportement des investisseurs dans ce nouvel environnement qui retient l’attention. Plongeons ensemble dans les données onchain pour décrypter les tendances.
Le SOPR indique des prises de profits mesurées
Le SOPR (Spent Output Profit Ratio) est resté au-dessus de 1 ces derniers jours, à 1,08 précisément. Cela signifie que les investisseurs réalisent globalement des gains en vendant. Un contraste bienvenu après les mois difficiles de l’été. Mais cette hausse demeure modérée comparée au pic précédent où le SOPR avait atteint 1,18. Le marché semble avoir gagné en maturité, évitant l’emballement.
Cette relative stabilité pourrait n’être qu’une phase de consolidation. Par le passé, un SOPR autour de 1,08 a souvent précédé de légères corrections. À l’inverse, le niveau de 1,18 en mars signalait une surchauffe. Tout dépendra donc de l’évolution de la demande : si elle se renforce, portée par un événement comme les élections américaines, le marché pourrait conserver son élan. Sinon, une pause serait probable, le temps que de nouvelles liquidités arrivent.
Des détenteurs court terme qui sécurisent leurs gains
Du côté des détenteurs à court terme, on observe des prises de profits régulières, mais sans précipitation. Etant plus sensibles aux variations de cours, ils ont tendance à vendre dès que le prix devient intéressant pour eux. Si cette dynamique s’accentue, cela pourrait peser sur le marché. Mais pour l’instant, elle laisse une marge pour une éventuelle poursuite de la hausse.
2021, un miroir pour 2024 ?
En zoomant, le SOPR fait apparaître des similitudes troublantes avec 2021, quand le Bitcoin avait connu un double sommet. Un premier pic en mars, suivi d’une correction estivale, avant un rebond automnal. Les prises de profits actuelles rappellent ce schéma : accumulation dans les creux, puis revente progressive à mesure que le prix monte.
Bien sûr, personne ne souhaite revivre la fin brutale du cycle fin 2021. Mais ce parallèle offre une grille de lecture intéressante pour les prochains mois. La prudence reste de mise, mais un scénario haussier n’est pas à exclure si la demande suit.
Les détenteurs long terme passent la main
Justement, on note des signes d’une seconde phase de distribution chez les détenteurs long terme. Souvent, cela traduit une montée de la demande, avec d’anciens investisseurs qui vendent à des nouveaux arrivants attirés par la hausse des cours.
Deux profils se distinguent parmi ces vendeurs : les acheteurs de l’été, qui avaient accumulé entre 48 000$ et 55 000$, et réalisent aujourd’hui environ 15% de gains. Et ceux présents depuis 1 à 3 ans, entrés entre le creux de novembre 2022 et 27 000$, qui allègent leurs positions de façon plus limitée (-9%).
Cette redistribution est un signal positif : elle confirme la vigueur de la demande, et montre que même les anciens détenteurs voient encore un potentiel de progression. Si elle se poursuit, elle pourrait alimenter un nouveau cycle haussier.
Le Bitcoin se raréfie, un facteur haussier
Autre élément notable : depuis janvier, l’offre de Bitcoin disponible a fondu de 9,3%. Cette rareté croissante est un moteur puissant pour le prix, surtout si la demande se maintient ou s’intensifie.
Dans un marché de moins en moins liquide, chaque BTC acheté pourrait avoir un impact décuplé sur le cours. L’arrivée de nouveaux véhicules d’investissement comme les ETF pourrait ainsi provoquer des mouvements d’ampleur.
Conclusion : Un optimisme raisonné
En résumé, le tableau actuel montre un marché en phase de hausse, mais où la prudence domine. Les investisseurs sécurisent leurs gains sans se précipiter, tandis que les détenteurs historiques réajustent leurs positions. Si le contexte s’y prête, avec par exemple un résultat favorable des élections américaines, cette accumulation patiente pourrait servir de tremplin pour un marché reparti d’un bon pied. Affaire à suivre dans les prochaines semaines !
