Tandis que le marché des cryptomonnaies ne cesse d’innover, les régulateurs américains semblent tourner en rond tel une mouche se cognant sans cesse contre une vitre. Un ballet réglementaire orchestré d’une main de maître par Gary Gensler, président de la SEC et fervent opposant aux cryptos. Mais sa croisade pourrait bien connaître un revers de taille suite aux récentes déclarations de Rostin Behnam, patron de la CFTC, qui a réaffirmé sans ambiguïté le statut de “commodity” de Bitcoin et Ethereum.
Bitcoin et Ethereum, des marchandises de plein droit selon la CFTC
Alors que Bitcoin bénéficie depuis près de 10 ans du statut de marchandise sous l’autorité de la CFTC, au même titre que l’or ou le pétrole, le sort d’Ethereum était jusqu’ici moins tranché. Beaucoup pensaient que ses ETF au comptant seraient rejetés en mai dernier. Leur approbation surprise a donc soufflé un vent d’espoir sur un secteur paralysé par les tergiversations de Gary Gensler et de la SEC.
Dans ce contexte, les propos de Rostin Behnam ont fait l’effet d’un coup de tonnerre. Évoquant un jugement récent d’un tribunal de l’Illinois en faveur de la CFTC, il a martelé :
Le tribunal a réaffirmé que Bitcoin et Ether sont tous deux des marchandises au sens de la Commodity Exchange Act.
Rostin Behnam, président de la CFTC
Vers une régulation plus équilibrée des cryptos ?
Pour Behnam, la trajectoire réglementaire actuelle des États-Unis n’est “pas durable”. Il appelle donc à plus de clarté afin de pouvoir enfin distinguer les cryptos qui relèvent de la SEC ou de la CFTC, dans l’espoir d’élaborer un cadre “discipliné et équilibré”. Un vœu pieux face à l’intransigeance de la SEC ?
Les ETF Ethereum, un signal fort
Quoi qu’il en soit, l’approbation des ETF Ethereum au comptant est un signal fort qui valide de facto le statut de commodity d’ETH. Une brèche dans laquelle d’autres altcoins pourraient s’engouffrer, à l’image de Solana dont les demandes d’ETF au comptant viennent d’être déposées.
Les ETF, un enjeu crucial pour l’adoption des cryptos
- Les ETF permettent d’investir facilement dans les cryptos sans les détenir directement
- Leur approbation rassure les investisseurs institutionnels
- Ils pourraient drainer des milliards de dollars d’investissement vers le marché crypto
La SEC ne dit pas son dernier mot
Mais la SEC n’a pas dit son dernier mot et semble déterminée à ne pas lâcher le morceau si facilement. Son bras de fer avec la CFTC sur le statut des cryptos promet donc de continuer à alimenter la chronique. En attendant une hypothétique harmonisation des règles du jeu…
Affaire à suivre donc, car l’issue de cette bataille réglementaire sera déterminante pour l’avenir du marché crypto, tiraillé entre le désir d’innovation et la nécessité d’un encadrement protecteur pour les investisseurs. Le chemin vers une régulation mature et équilibrée s’annonce encore long et semé d’embûches.
