Bitcoin Cycle Pointe Vers Bottom 40K-46K Selon Galaxy

Imaginez un instant que le marché du Bitcoin, après une ascension fulgurante, entre dans une phase de correction profonde. Alors que beaucoup d’investisseurs scrutent les graphiques à la recherche du moindre signe de reprise, un rapport récent de Galaxy Research vient bousculer les certitudes. Selon cette analyse approfondie, le cycle actuel du Bitcoin n’aurait pas encore atteint son point le plus bas, avec une zone potentielle située entre 40 000 et 46 000 dollars.

Le cycle Bitcoin reste actif malgré une compression visible

Le marché des cryptomonnaies a toujours été rythmé par des cycles de quatre ans, marqués par des hausses spectaculaires suivies de corrections sévères. Pourtant, ces mouvements semblent se modérer au fil du temps. Galaxy Research, à travers son dernier rapport, confirme que le cycle du Bitcoin demeure bien réel, même si son amplitude diminue progressivement.

Cette compression des swings de prix n’est pas un signe de disparition du cycle, mais plutôt une évolution naturelle liée à la maturation du marché. Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy, insiste sur ce point : le Bitcoin continue de suivre une structure cyclique établie, avec des sommets et des creux qui deviennent moins extrêmes.

Cette observation est cruciale car elle remet en question les modèles traditionnels qui anticipaient des chutes beaucoup plus violentes. Au lieu d’une baisse de 80 % ou plus comme par le passé, le drawdown actuel reste pour l’instant limité à environ 51 % depuis le sommet d’octobre 2025.

Comparaison avec les cycles précédents

Pour mieux comprendre la situation actuelle, il convient de revenir sur les cycles antérieurs. Les premiers cycles du Bitcoin ont connu des déclins impressionnants : 85 % lors du premier, 84 % pour le suivant, et 77 % lors du dernier en date. Ces chiffres impressionnants contrastent avec la correction plus modérée observée aujourd’hui.

Cette différence s’explique en partie par la nature du sommet atteint en octobre 2025. Contrairement aux précédents, ce pic a été particulièrement calme en termes de signaux on-chain. Seulement deux des onze indicateurs classiques de sommet ont été déclenchés, et de manière légère seulement.

Le 4-year cycle est toujours réel, mais il se comprime.

Alex Thorn, Galaxy Research

Ce sommet plus modéré a des implications importantes sur le coût moyen d’acquisition des Bitcoins. La base de coût du marché se situait à environ 43,7 % du précédent record, un niveau nettement plus élevé que lors des cycles précédents. Cette proximité entre le sommet et le coût moyen modifie profondément les calculs pour le fond du cycle.

Le rôle crucial du ratio MVRV

Parmi les métriques on-chain les plus suivies, le ratio MVRV (Market Value to Realized Value) occupe une place centrale. Lors du sommet d’octobre 2025, ce ratio n’a atteint que 2,29, contre des valeurs comprises entre 2,93 et 5,91 lors des cycles antérieurs. Cette moindre euphorie collective indique un marché plus mature.

Le signal Pi Cycle Top, traditionnellement fiable pour identifier les sommets, n’a même pas été activé cette fois-ci. Il s’agit d’une première dans l’histoire des grands cycles du Bitcoin. Ces éléments combinés suggèrent que le marché n’a pas connu le même excès que par le passé.

Cette base de coût plus élevée repousse logiquement le fond potentiel vers des niveaux plus proches de la valeur perçue du Bitcoin. Galaxy estime ainsi que le scénario de base se situerait entre 40 000 et 46 000 dollars, une zone qui reflète cette nouvelle dynamique.

Timing du fond de cycle : fin 2026 en ligne de mire

Le timing reste un élément déterminant dans l’analyse des cycles Bitcoin. Historiquement, les points bas des marchés baissiers sont intervenus entre 12 et 13 mois après le sommet du cycle. Avec un pic en octobre 2025, cela placerait le fond potentiel autour du quatrième trimestre 2026.

Nous ne sommes actuellement qu’à huit mois du sommet. Il reste donc encore plusieurs mois de consolidation possibles avant d’atteindre le véritable creux du cycle. Cette perspective temporelle longue peut sembler décourageante pour les investisseurs impatients, mais elle s’inscrit dans une logique historique solide.

Les données montrent que les fonds les plus marqués ont souvent nécessité une capitulation généralisée, avec des conditions extrêmes de perte et de découragement. Or, pour l’instant, ces conditions ne sont pas encore réunies.

Seulement quatre signaux de fond sur treize

L’un des aspects les plus intéressants du rapport Galaxy concerne les indicateurs de fond de marché. Sur les treize signaux historiques identifiés, seulement quatre ont été activés à ce stade. Qui plus est, trois d’entre eux font partie des signaux les plus faibles.

Les indicateurs les plus puissants manquent encore : le prix sous la base de coût, des pertes non réalisées généralisées, une prise de pertes soutenue et une capitulation massive. Lors des précédents fonds de cycle, l’ensemble de ces treize signaux finissaient par s’activer simultanément.

Les signaux les plus forts n’ont pas encore apparu : prix sous la base de coût, pertes généralisées, prise de pertes soutenue et capitulation.

Alex Thorn via Twitter

Le ratio MVRV n’est descendu qu’à 1,14 lors du creux récent, contre des valeurs inférieures à 1,0 lors des vrais fonds historiques. Cette différence souligne que le marché n’a pas encore connu la phase de capitulation nécessaire pour marquer un véritable bottom.

Scénarios possibles pour le fond du Bitcoin

Galaxy Research propose trois scénarios principaux basés sur l’intensité de la correction restante :

• Scénario de base : entre 40 000 et 46 000 dollars, avec une base de coût qui reste relativement élevée.
• Scénario sévère : entre 30 000 et 37 000 dollars, si une capitulation classique se produit comme dans les cycles précédents.
• Scénario modéré : entre 51 000 et 54 000 dollars, si la demande absorbe rapidement la pression vendeuse.

Ces fourchettes tiennent compte de l’évolution structurelle du marché. L’ancienne règle d’une chute obligatoire de 75 à 85 % depuis le sommet semble aujourd’hui obsolète face à un sommet plus calme et une base de coût plus élevée.

Impact des flux ETF et du contexte macroéconomique

Bien que le rapport se concentre principalement sur les données on-chain et historiques, le contexte macroéconomique joue un rôle non négligeable. Les sorties de capitaux des ETF Bitcoin, les tensions géopolitiques et la politique monétaire restrictive de la Fed ont récemment accentué la pression sur les prix.

Le rebond récent vers les 63 000 dollars s’explique en partie par un apaisement des craintes liées aux tensions internationales. Cependant, la zone des 60 000 dollars reste un support technique majeur à surveiller attentivement.

Ces éléments extérieurs peuvent accélérer ou retarder l’atteinte du fond du cycle. Les investisseurs doivent donc intégrer à la fois l’analyse technique on-chain et le panorama macroéconomique pour affiner leurs anticipations.

Pourquoi le modèle traditionnel de -75% à -85% est-il dépassé ?

Les investisseurs habitués aux cycles précédents pourraient être tentés d’attendre une chute massive depuis les sommets. Pourtant, Galaxy explique clairement pourquoi cette approche n’est plus adaptée. Le sommet calme d’octobre 2025 a maintenu la base de coût à un niveau élevé, réduisant mécaniquement l’ampleur nécessaire de la correction pour atteindre un équilibre.

De plus, la maturation du marché Bitcoin, avec l’arrivée des institutionnels via les ETF, modifie la dynamique. La liquidité accrue et la participation plus large des investisseurs traditionnels tendent à amortir les mouvements extrêmes.

Cette évolution ne signifie pas pour autant la fin de la volatilité. Le Bitcoin reste un actif risqué, sujet à des corrections significatives. Mais les extrêmes des premiers cycles semblent appartenir au passé.

Perspectives pour les investisseurs à long terme

Face à cette analyse, quelle stratégie adopter ? Les données suggèrent qu’il reste probablement du temps avant le véritable fond du cycle. Cela offre aux investisseurs patients l’opportunité d’accumuler progressivement lors des phases de faiblesse, plutôt que d’essayer de timer parfaitement le marché.

La zone des 40 000 à 46 000 dollars représente, selon Galaxy, un niveau attractif pour le scénario de base. En dessous, les opportunités deviendraient encore plus intéressantes, mais avec un risque accru de prolongation de la phase baissière.

Il est essentiel de garder en tête que ces prévisions reposent sur des modèles historiques qui ne sont pas infaillibles. Le marché crypto continue d’évoluer et de nouvelles dynamiques peuvent émerger.

L’importance des données on-chain dans l’analyse

Le rapport Galaxy met en lumière la puissance des métriques on-chain pour décrypter les cycles Bitcoin. Contrairement aux analyses purement techniques basées sur les graphiques de prix, ces données reflètent le comportement réel des détenteurs : réalisation de profits, accumulation, distribution, etc.

Le realized price, qui représente le prix moyen auquel les Bitcoins ont changé de mains, constitue un indicateur particulièrement précieux. Lorsque le prix spot descend durablement en dessous de ce niveau, cela signale souvent une capitulation généralisée et un potentiel fond de marché.

Dans le cycle actuel, cette situation ne s’est pas encore produite, ce qui renforce l’idée que le fond n’a pas été atteint.

Risques et incertitudes à surveiller

Malgré la robustesse de l’analyse, plusieurs facteurs pourraient modifier le scénario. Une détérioration rapide du contexte macroéconomique, des événements géopolitiques majeurs ou des changements réglementaires inattendus pourraient accentuer la pression vendeuse.

Inversement, un afflux massif de capitaux institutionnels ou une adoption accrue par les entreprises pourraient soutenir les prix plus tôt que prévu. Les modèles doivent donc être considérés comme des guides probabilistes plutôt que comme des prédictions certaines.

Les mineurs de Bitcoin constituent également un élément clé à observer. En période de prix bas, leur rentabilité diminue, ce qui peut entraîner des ventes forcées et accentuer la pression baissière. Le rapport Galaxy intègre d’ailleurs des métriques liées au stress des mineurs.

Conclusion : une période de patience s’annonce

Le rapport de Galaxy Research offre une perspective nuancée et data-driven sur l’évolution probable du Bitcoin. Plutôt que d’anticiper un effondrement immédiat, il suggère une consolidation prolongée qui pourrait mener à un fond entre 40 000 et 46 000 dollars d’ici la fin de l’année 2026.

Pour les investisseurs, cela signifie adopter une approche patiente, diversifiée et basée sur une analyse rigoureuse plutôt que sur l’émotion du moment. Le cycle Bitcoin continue d’écrire son histoire, avec des chapitres parfois longs et difficiles, mais qui ont historiquement récompensé ceux qui ont su maintenir le cap.

En attendant le prochain acte de ce cycle, la vigilance reste de mise. Les données on-chain continueront d’être les meilleurs indicateurs pour anticiper les mouvements majeurs du marché Bitcoin.

Cette analyse détaillée met en lumière la complexité des cycles crypto et l’importance de combiner plusieurs approches pour prendre des décisions éclairées. Le Bitcoin a déjà traversé de nombreuses tempêtes et en sortira probablement plus fort, comme il l’a toujours fait par le passé.

Les mois à venir s’annoncent riches en enseignements pour tous ceux qui s’intéressent de près à l’évolution de cet actif révolutionnaire. Restez informés, analysez les données et gardez une vision long terme : c’est souvent la clé du succès dans l’univers volatil des cryptomonnaies.