Le 9 juillet 2025, le Bitcoin a franchi un cap historique en dépassant son précédent record de mai, atteignant 111 676 $. Ce bond spectaculaire, contre toute attente, a pris de court les investisseurs baissiers qui misaient sur un recul. Mais qu’est-ce qui propulse cette ascension fulgurante ? La réponse réside dans un cocktail explosif : une demande massive pour les ETF Bitcoin, une adoption croissante par les entreprises, et des dynamiques macroéconomiques inattendues.
Un Tournant pour le Bitcoin
Le Bitcoin entre en territoire inconnu, un phénomène que les traders appellent le price discovery. Ce terme désigne une phase où le prix s’affranchit des résistances historiques pour explorer de nouveaux sommets. Mais ce rallye n’a rien de commun avec les envolées spéculatives du passé, portées par l’euphorie des investisseurs particuliers. Cette fois, les institutions prennent les rênes, et leur impact est colossal.
Les ETF Bitcoin : un Moteur Inarrêtable
Les fonds négociés en bourse (ETF) spécialisés dans le Bitcoin ont joué un rôle déterminant dans cette hausse. Au deuxième trimestre 2025, les ETF spot Bitcoin ont absorbé près de 245 000 BTC, soit environ 1 % de l’offre totale en circulation. Cette demande institutionnelle crée une pression sur l’offre, rendant chaque Bitcoin plus rare et, par conséquent, plus précieux.
Les ETF Bitcoin transforment le marché : ils absorbent l’offre à une vitesse inédite, surpassant même la production des mineurs.
Analyste chez Standard Chartered
Ce phénomène, qualifié de « nouveau régime de flux » par les analystes, illustre une dynamique où la demande institutionnelle dépasse de trois fois la nouvelle offre générée par les mineurs. Les investisseurs particuliers, autrefois moteurs des rallyes, sont désormais éclipsés par ces géants financiers.
L’Adoption par les Entreprises : un Changement de Paradigme
Les entreprises cotées en bourse, au-delà des pionniers comme MicroStrategy, intègrent massivement le Bitcoin à leurs bilans. Des milliards de dollars ont été investis dans la cryptomonnaie par des firmes cherchant à diversifier leurs réserves. Ce mouvement, loin d’être anodin, signale une reconnaissance croissante du Bitcoin comme actif de réserve.
Pourquoi les entreprises misent-elles sur le Bitcoin ?
- Protection contre l’inflation dans un contexte de politiques monétaires incertaines.
- Diversification des actifs face à la volatilité des marchés traditionnels.
- Signal fort envoyé aux investisseurs, renforçant leur image d’innovation.
Cette adoption massive a un effet boule de neige : en réduisant l’offre disponible, elle force les investisseurs baissiers à couvrir leurs positions, amplifiant la hausse des prix.
Un Contexte Macroéconomique Surprenant
Contrairement aux attentes, le Bitcoin a prospéré dans un environnement macroéconomique pourtant défavorable. Les données récentes sur l’emploi aux États-Unis, avec 147 000 emplois ajoutés en juin et un taux de chômage en baisse à 4,1 %, ont réduit les attentes de baisse des taux d’intérêt. Selon le CME FedWatch, la probabilité d’une baisse en juillet est tombée à 5 %, contre 24 % quelques jours plus tôt.
Dans un tel contexte, les actifs à risque comme le Bitcoin auraient dû souffrir. Pourtant, la cryptomonnaie a grimpé en parallèle des indices boursiers, avec une hausse de 0,4 % du Dow Jones. Ce comportement suggère que le Bitcoin est désormais perçu comme un actif de liquidité, attirant les capitaux même dans un monde où les liquidités se raréfient.
Les Tarifs Douaniers : une Menace ou une Opportunité ?
Le 9 juillet, l’administration Trump a intensifié sa politique de tarifs douaniers, imposant des taxes de 30 % à l’Algérie et à l’Irak, 25 % à Brunei, la Libye et la Moldavie, et 20 % aux Philippines. Ces mesures, qui s’ajoutent aux menaces contre le Japon et la Corée du Sud, pourraient engendrer de l’inflation et des perturbations dans les chaînes d’approvisionnement.
Les tarifs douaniers pourraient freiner la croissance et effrayer les actifs à risque, y compris le Bitcoin.
James Butterfill, CoinShares
Mais pour l’instant, le marché reste calme. Selon Nicolai Sondergaard de Nansen, les investisseurs anticipent des accords de dernière minute, ce qui limite la panique. Toutefois, si ces tarifs entrent en vigueur le 1er août, la complaisance actuelle du Bitcoin pourrait être mise à rude épreuve.
Les Baissiers Pris au Piège
Avant le rallye, les positions courtes sur le Bitcoin avaient atteint 35 milliards de dollars. Ces paris baissiers, combinés à des indicateurs techniques signalant des divergences baissières, laissaient présager un recul. Mais la force des flux institutionnels a renversé la donne, obligeant les vendeurs à découvert à racheter leurs positions, ce qui a amplifié la hausse.
Les facteurs clés du rallye Bitcoin :
- Demande d’ETF : Absorption massive de BTC par les fonds institutionnels.
- Adoption corporate : Les entreprises intègrent le Bitcoin dans leurs réserves.
- Macroéconomie : Résilience face à un environnement monétaire tendu.
- Couverture des shorts : Les vendeurs à découvert forcés de racheter.
Un Avenir Incertain mais Prometteur
Le Bitcoin est à un tournant. Sa capacité à défier les prévisions baissières et à s’imposer comme un actif institutionnel redéfinit son rôle dans l’économie mondiale. Cependant, des risques subsistent : les tensions géopolitiques, les politiques monétaires restrictives et la volatilité inhérente au marché crypto pourraient freiner cette dynamique.
Pour les investisseurs, ce rallye est une opportunité, mais aussi un avertissement. Le Bitcoin n’est plus seulement un actif spéculatif ; il devient une pièce maîtresse dans les portefeuilles institutionnels. Mais jusqu’où ira cette ascension ? Seul l’avenir nous le dira.
En attendant, une chose est sûre : le Bitcoin de 2025 n’a plus rien à voir avec celui des années passées. Il est entré dans une nouvelle ère, portée par des forces bien plus puissantes que l’euphorie des foules.
