Depuis plusieurs mois, le marché des cryptomonnaies traverse une phase de consolidation qui met à rude épreuve la patience des investisseurs. Après un rallye haussier spectaculaire ayant propulsé le Bitcoin vers de nouveaux sommets, beaucoup s’interrogent : cette situation s’est-elle déjà produite par le passé ? C’est en se plongeant dans l’analyse on-chain que des éléments de réponse émergent, révélant de troublantes similitudes avec le scénario de 2019.
L’analyse on-chain, une boussole dans l’incertitude des marchés
Tel un archéologue des données, l’analyse on-chain fouille les entrailles de la blockchain pour en extraire des indices sur le comportement passé des acteurs du marché. En étudiant la fréquence et les schémas de certains événements, elle permet d’estimer les probabilités de les voir se reproduire. Un outil précieux pour naviguer dans les eaux troubles de la volatilité des cours.
Et justement, en comparant la dynamique actuelle avec celle observée en 2019, force est de constater que les parallèles sont nombreux. Après avoir frôlé son précédent sommet historique de 2017, le Bitcoin avait alors connu une longue phase de consolidation, qui avait pourtant laissé place à un marché haussier parabolique quelques mois plus tard. Se pourrait-il que l’histoire se répète ?
Signe 1 : Une correction en douceur plutôt qu’un ours féroce
Premier indice encourageant : la correction que traverse actuellement le Bitcoin s’apparente plus à une consolidation progressive qu’à un brutal retournement de tendance. Avec un recul d’environ 26% depuis son sommet à 73 000$, on est loin des -50% typiques d’une fin de cycle haussier. Le marché semble davantage digérer les excès des mois précédents qu’entamer une spirale baissière.
Signe 2 : Le réajustement des indicateurs on-chain
Autre signal notable, les principaux indicateurs on-chain se réinitialisent progressivement, sans pour autant émettre d’alerte sur un changement radical de tendance. C’est notamment le cas des MVRV Ratio Bands, qui mesurent les niveaux de profits ou pertes non réalisés. Actuellement, cet indicateur ne signale pas encore de situation de surachat extrême.
Signe 3 : Le sommet du marché encore devant nous ?
Le très surveillé Pi Cycle Indicator, réputé pour sa capacité à repérer les tops de marché, n’a pas non plus détecté de sommet pour l’instant. Tout comme en 2019, son silence pourrait indiquer que le cycle haussier est loin d’avoir dit son dernier mot et que le véritable pic reste à venir.
L’absence de signal de sommet de la part du Pi Cycle Indicator est un indice clé montrant que le marché n’a probablement pas encore atteint son apogée dans ce cycle.
Signe 4 : Des supports historiques mis à l’épreuve
Comme souvent lors des phases de consolidation haussière, des supports clés sont actuellement testés, à l’image du STH Cost Basis ou de la moyenne mobile à 200 jours. En 2019 déjà, le franchissement temporaire de ces niveaux avait précédé une reprise vigoureuse du marché. Le scénario pourrait-il se répéter ?
Signe 5 : Le prix juste du marché, ultime rempart
Enfin, le True Market Price, qui estime le prix moyen d’achat des acteurs « actifs » sur le marché, fait office de dernier verrou avant un éventuel passage en territoire baissier. Actuellement situé autour des 45 900$, ce support avait joué un rôle similaire en 2019. Tant que le cours du Bitcoin se maintient au-dessus, la thèse haussière reste valide.
En bref, les 5 signes d’un scénario à la 2019 :
- Une correction en douceur plutôt qu’un marché baissier brutal
- Des indicateurs on-chain qui se réinitialisent sans signaler de top
- L’absence de signal du Pi Cycle Indicator sur un sommet de marché
- Le test des supports historiques comme le STH Cost Basis
- Le True Market Price, ultime rempart avant un retournement baissier
Au vu de ces éléments, il semble que le Bitcoin suive actuellement une trajectoire similaire à celle de 2019. Plutôt qu’un retournement de tendance, le marché traverse une phase de ré-accumulation, pavant potentiellement la voie à une future reprise haussière. Si l’histoire venait à se répéter, de nouveaux sommets pourraient se profiler à l’horizon. Néanmoins, la prudence reste de mise, car les marchés n’obéissent pas toujours aux schémas du passé. Une analyse minutieuse des fondamentaux et de l’évolution des indicateurs on-chain sera essentielle pour confirmer ou infirmer ce scénario dans les semaines à venir.
