Imaginez un pays où la monnaie numérique pourrait redéfinir l’avenir financier, non pas par une devise contrôlée par l’État, mais par des stablecoins ancrés sur sa monnaie nationale. C’est le pari audacieux que prend la Corée du Sud en 2025, en mettant en pause son projet de monnaie numérique de banque centrale (CBDC) pour se concentrer sur les stablecoins indexés sur le won coréen. Ce virage stratégique, orchestré par la Banque de Corée et soutenu par le nouveau président Lee Jae-myung, pourrait transformer le paysage financier du pays et influencer les politiques monétaires mondiales. Mais pourquoi ce changement soudain, et quelles en sont les implications pour les investisseurs, les entreprises et la souveraineté monétaire ?
Un Tournant Stratégique pour la Finance Numérique
La Corée du Sud, reconnue pour son innovation technologique et son adoption rapide des cryptomonnaies, semblait sur la voie d’un avenir dominé par une CBDC. Pourtant, en juin 2025, la Banque de Corée a surpris le monde en suspendant la deuxième phase de son projet pilote, baptisé Project Han River. Ce programme, lancé plus tôt dans l’année avec un consortium de sept grandes banques, visait à tester des fonctionnalités avancées comme les transferts entre particuliers et les paiements aux commerçants. Alors, pourquoi ce revirement ? Les raisons sont multiples : coûts élevés, incertitudes sur la viabilité commerciale et une nouvelle priorité stratégique portée par les autorités.
Les Raisons de l’Abandon du Projet CBDC
Le projet de CBDC sud-coréen, bien qu’ambitieux, a rencontré des obstacles majeurs. Les banques partenaires, incluant des géants comme KB Kookmin et Shinhan, ont exprimé des inquiétudes face aux coûts prohibitifs du développement et à l’absence d’un modèle économique clair. Ces préoccupations ont poussé la Banque de Corée à réévaluer ses priorités, surtout dans un contexte où les stablecoins privés gagnent du terrain à l’échelle mondiale.
Pourquoi la Corée du Sud a-t-elle suspendu son projet CBDC ?
- Coûts élevés : Les banques ont signalé des investissements importants sans garanties de rentabilité.
- Manque de clarté commerciale : Absence d’un plan précis pour monétiser la CBDC.
- Pivot stratégique : Les régulateurs se concentrent sur les stablecoins pour répondre à la demande du marché.
Face à ces défis, les autorités sud-coréennes ont décidé de mettre en pause les discussions sur la CBDC, tout en surveillant de près l’évolution d’un cadre législatif pour les stablecoins. Ce choix reflète une volonté de s’adapter aux réalités du marché, où les stablecoins privés, comme ceux indexés sur le won, offrent une alternative plus flexible et rapide à déployer.
L’Émergence des Stablecoins en Won
Les stablecoins, ces cryptomonnaies indexées sur des actifs stables comme une monnaie fiat, ont gagné en popularité grâce à leur stabilité et leur utilité dans les transactions numériques. En Corée du Sud, l’administration du président Lee Jae-myung, entrée en fonction en 2025, voit dans les stablecoins en won une opportunité stratégique. Avec un volume d’échange de plus de 57 000 milliards de wons (environ 42 milliards de dollars) pour les stablecoins en dollar au premier trimestre 2025, les autorités craignent une dépendance excessive aux actifs étrangers comme l’USDT ou l’USDC.
Les stablecoins en won sont essentiels pour préserver la souveraineté monétaire de la Corée du Sud face à la domination des actifs numériques étrangers.
Min Byeong-deok, président du Comité des Actifs Numériques
Cette dépendance pourrait affaiblir les politiques monétaires nationales. Pour contrer ce risque, le gouvernement soutient la Digital Asset Basic Act, une législation visant à encadrer l’émission de stablecoins en won. Ce cadre impose des exigences strictes, comme la gestion des réserves et la protection des utilisateurs, tout en facilitant l’accès au marché pour les entreprises avec un capital minimum de 500 millions de wons (370 000 dollars).
Un Écosystème Bancaire Mobilisé
Les grandes banques sud-coréennes ne restent pas en marge de cette transition. Huit institutions majeures, dont KB Kookmin, Shinhan, Woori et Nonghyup, se sont unies pour développer un stablecoin indexé sur le won. Ce projet, soutenu par le gouvernement, illustre l’enthousiasme du secteur privé pour cette nouvelle direction. Les banques y voient une opportunité de renforcer leur position dans l’écosystème numérique tout en répondant aux attentes des régulateurs.
Les acteurs clés du projet stablecoin en Corée du Sud
- KB Kookmin : Leader dans les services financiers numériques.
- Shinhan : Acteur majeur dans l’innovation bancaire.
- Woori et Nonghyup : Partenaires stratégiques pour élargir l’adoption.
Ce mouvement collectif des banques montre une volonté d’alignement avec les priorités nationales. En parallèle, les entreprises technologiques, comme Kakaopay, surveillent ce virage avec intérêt, malgré les récents avertissements des régulateurs concernant les risques liés aux stablecoins.
Les Enjeux de la Souveraineté Monétaire
La décision de privilégier les stablecoins en won s’inscrit dans une vision plus large de souveraineté monétaire. Les législateurs sud-coréens, notamment au sein du Parti Démocratique, estiment que la domination des stablecoins étrangers constitue une menace pour l’autonomie financière du pays. En développant des alternatives locales, la Corée du Sud cherche à réduire sa dépendance aux devises numériques étrangères tout en renforçant son influence dans l’économie mondiale des cryptomonnaies.
Le marché des stablecoins pourrait surpasser celui de l’intelligence artificielle ou des semi-conducteurs si nous agissons rapidement.
Min Byeong-deok, président du Comité des Actifs Numériques
Ce positionnement est d’autant plus crucial que le marché des cryptomonnaies en Corée du Sud est l’un des plus dynamiques au monde. Avec des volumes d’échange records et une adoption massive par les jeunes générations, le pays se positionne comme un leader potentiel dans l’économie numérique. Cependant, des défis subsistent, notamment en matière de régulation et de confiance des utilisateurs.
Les Défis et Opportunités à Venir
Si les stablecoins en won offrent des perspectives prometteuses, leur mise en œuvre n’est pas sans obstacles. La régulation, bien que progressive, doit équilibrer innovation et sécurité. Les investisseurs et les utilisateurs devront également être convaincus de la fiabilité de ces nouveaux actifs, notamment face à des géants comme l’USDT. Enfin, la concurrence internationale reste féroce, avec des pays comme Singapour et les Émirats arabes unis qui développent leurs propres solutions numériques.
Opportunités et défis des stablecoins en won
- Opportunité : Renforcer la souveraineté monétaire et l’influence régionale.
- Opportunité : Stimuler l’innovation dans le secteur bancaire.
- Défi : Établir un cadre réglementaire robuste sans freiner l’innovation.
- Défi : Gagner la confiance des utilisateurs face aux stablecoins étrangers.
Pour surmonter ces défis, la Corée du Sud mise sur une collaboration étroite entre le gouvernement, les banques et les entreprises technologiques. Le succès de cette initiative pourrait non seulement redéfinir l’économie numérique du pays, mais aussi servir de modèle pour d’autres nations.
Un Modèle pour l’Avenir ?
Le virage de la Corée du Sud vers les stablecoins en won marque une étape importante dans l’évolution des monnaies numériques. En mettant de côté son projet de CBDC, le pays adopte une approche pragmatique, centrée sur l’innovation privée tout en maintenant un contrôle réglementaire strict. Ce modèle hybride pourrait inspirer d’autres économies confrontées à des dilemmes similaires entre innovation et souveraineté.
Alors que le monde observe attentivement, la Corée du Sud se positionne comme un pionnier dans la course aux stablecoins nationaux. Reste à voir si ce pari audacieux portera ses fruits, mais une chose est sûre : l’avenir de la finance numérique s’écrit aujourd’hui à Séoul.
