Imaginez un petit pays d’Amérique centrale qui, en 2021, décide de faire du Bitcoin une monnaie légale. Tout le monde crie au scandale, le FMI menace, les économistes prédisent la catastrophe. Quatre ans plus tard, ce même pays affiche une croissance économique solide et… le FMI change de ton. C’est l’histoire incroyable d’El Salvador, qui continue de défier les pronostics.
Cette évolution n’est pas un simple hasard. Elle reflète une réalité économique bien plus nuancée que ce que les critiques initiales laissaient entendre. Le pari audacieux de Nayib Bukele sur le Bitcoin semble coïncider avec une reprise remarquable.
Le FMI change de discours face à la reprise salvadorienne
En cette fin décembre 2025, le Fonds Monétaire International vient de publier des projections qui surprennent plus d’un observateur. L’institution prévoit désormais une croissance du PIB réel d’El Salvador proche de 4 % pour l’année prochaine. C’est bien au-dessus des estimations précédentes.
Ce revirement n’est pas anodin. Pendant des années, le FMI a critiqué ouvertement la stratégie Bitcoin du pays. Aujourd’hui, il met en avant les fondamentaux économiques renforcés et les progrès en matière de sécurité intérieure.
Les discussions avec les autorités salvadoriennes progressent sur la transparence, la protection des finances publiques et la mitigation des risques liés aux politiques Bitcoin.
Declaration récente du FMI
Cette citation marque un tournant. On passe des avertissements sévères à une reconnaissance des efforts accomplis. Le ton est devenu constructif, presque encourageant.
Les facteurs clés de cette croissance inattendue
Plusieurs éléments expliquent cette performance économique positive. D’abord, les remittances, ces transferts d’argent des Salvadoriens vivant à l’étranger, restent très dynamiques. Ils représentent une part importante du PIB.
Ensuite, les investissements étrangers commencent à revenir. La politique sécuritaire musclée du gouvernement a drastiquement réduit la criminalité. Les rues de San Salvador sont devenues plus sûres, attirant touristes et investisseurs.
Les principaux moteurs de la croissance en 2025 :
- Augmentation des transferts de fonds (remittances)
- Reprise du tourisme grâce à l’amélioration de la sécurité
- Investissements directs étrangers en hausse
- Stabilité macroéconomique renforcée
- Efforts de discipline budgétaire reconnus par le FMI
Ces facteurs se combinent pour créer un cercle vertueux. Le pays sort peu à peu de décennies de stagnation et de violence.
Des ajustements politiques pour apaiser le FMI
Pour obtenir un prêt crucial de 1,4 milliard de dollars annoncé en mars 2025, El Salvador a accepté certaines modifications. La plus symbolique : l’acceptation du Bitcoin par les commerçants n’est plus obligatoire.
Cette mesure répondait à une critique majeure du FMI. Beaucoup d’entreprises ne voulaient pas gérer la volatilité du Bitcoin au quotidien.
Autre concession importante : le gouvernement envisage de vendre le portefeuille d’État Chivo Wallet. Ce wallet, lancé avec fanfare en 2021, avait pour but de faciliter l’adoption massive. Sa vente réduirait l’exposition directe du secteur public aux cryptomonnaies.
Ces ajustements montrent une volonté de compromis. Le pays cherche à concilier son expérimentation Bitcoin avec les exigences d’une institution internationale prudente.
Mais l’accumulation de Bitcoin continue
Le plus fascinant dans cette histoire ? Malgré ces concessions, El Salvador n’a pas renoncé à sa stratégie Bitcoin. En novembre 2025, le gouvernement a encore ajouté des BTC à ses réserves nationales.
Le total dépasse désormais plusieurs milliers de bitcoins. Cette politique d’achat régulier se poursuit dans un cadre de gestion raisonnée des risques, selon les autorités.
El Salvador continue d’ajouter du Bitcoin à ses réserves, même pendant les négociations avec le FMI.
Données gouvernementales, novembre 2025
Cette persistance est remarquable. Elle montre que le Bitcoin n’est plus seulement un pari politique, mais une composante intégrée de la stratégie économique à long terme.
Le président Nayib Bukele, très actif sur les réseaux, continue de promouvoir cette vision. Pour lui, le Bitcoin représente une souveraineté monétaire face au dollar américain dominant.
Pourquoi ce changement de ton du FMI est significatif
Le FMI n’a pas l’habitude de revenir sur ses positions aussi clairement. Ce changement reflète plusieurs réalités nouvelles.
D’abord, les craintes initiales d’une crise financière immédiate ne se sont pas matérialisées. El Salvador a évité le pire scénario catastrophe prédit par beaucoup.
Ensuite, le contexte mondial a évolué. Avec l’élection de figures pro-crypto aux États-Unis et la montée des ETF Bitcoin, l’hostilité institutionnelle envers les cryptomonnaies s’est atténuée.
- Amélioration des indicateurs macroéconomiques salvadoriens
- Contexte international plus favorable aux cryptos
- Négociations avancées pour un prêt important
- Absence de crise financière liée au Bitcoin
Ces éléments combinés expliquent pourquoi le dialogue est devenu plus apaisé. Le FMI privilégie désormais la coopération à la confrontation.
Les leçons pour les autres pays émergents
L’expérience salvadorienne fascine le monde entier. Elle pose une question fondamentale : un pays en développement peut-il utiliser le Bitcoin comme outil de souveraineté économique ?
Certains y voient un modèle à suivre. D’autres restent extrêmement prudents. Ce qui est certain, c’est que l’expérimentation continue sous les yeux du monde.
Des nations comme l’Argentine ou le Honduras observent attentivement. Elles aussi souffrent d’inflation élevée et de dollarisation forcée.
Questions que soulève l’exemple salvadorien :
- Le Bitcoin peut-il vraiment attirer les investissements tech ?
- Les réserves en BTC sont-elles un hedge efficace contre l’inflation ?
- Comment concilier expérimentation crypto et exigences des institutions financières internationales ?
- La fin de l’obligation d’accepter le Bitcoin marque-t-elle un recul ou une maturation de la politique ?
Ces interrogations n’ont pas encore de réponse définitive. Mais les prochains mois seront décisifs.
Vers une normalisation de la relation avec le FMI ?
Les négociations pour le prêt de 1,4 milliard progressent bien. Le FMI parle désormais de soutenabilité budgétaire à long terme plutôt que de risques immédiats.
Cette évolution pourrait déboucher sur un accord formel début 2026. Un tel prêt renforcerait considérablement la crédibilité internationale d’El Salvador.
En parallèle, le pays continue ses achats de Bitcoin. Cette double stratégie – prudence budgétaire et pari crypto – semble fonctionner pour l’instant.
C’est peut-être la plus grande victoire de Nayib Bukele : avoir imposé son agenda tout en obtenant la reconnaissance des institutions qu’il défiait autrefois.
Ce que l’avenir réserve à cette expérimentation unique
L’histoire d’El Salvador et du Bitcoin est loin d’être terminée. 2026 sera une année charnière.
Si la croissance se maintient et que le prêt du FMI est débloqué, le modèle salvadorien gagnera en légitimité. Dans le cas contraire, les critiques reprendront de la vigueur.
Une chose est sûre : ce petit pays continue de tracer une voie originale. Il prouve que les nations émergentes peuvent parfois imposer leurs choix, même face aux géants financiers mondiaux.
En cette fin 2025, le pari Bitcoin d’El Salvador apparaît moins fou qu’il y a quatre ans. La réalité économique rattrape peu à peu la vision audacieuse d’un président qui a tout misé sur l’orange coin.
À suivre de très près.
