Imaginez un instant : une des figures les plus emblématiques de la finance crypto, Michael Novogratz, voit sa société plonger dans une spirale baissière impressionnante. En quelques mois seulement, le titre Galaxy Digital a perdu presque la moitié de sa valeur maximale atteinte en 2025. Alors que le marché des cryptomonnaies traverse une phase de correction sévère, ce mouvement n’est pas anodin. Il révèle des fragilités structurelles et techniques qui méritent une attention toute particulière.
Un signal technique majeur qui inquiète les opérateurs
Sur le graphique journalier, le parcours récent de Galaxy Digital ne laisse guère de place au doute. La formation d’un pattern tête-épaules classique apparaît avec une netteté déconcertante. Ce schéma, bien connu des analystes techniques, constitue l’un des signaux les plus fiables de retournement baissier de tendance.
La ligne de cou — ou neckline — a été testée à plusieurs reprises ces derniers jours. Chaque rebond semble de plus en plus faible, signe que les acheteurs perdent progressivement de leur conviction. Lorsque ce support cédera définitivement, la théorie technique projette un objectif baissier situé autour des 15 $, soit une chute supplémentaire d’environ 35 à 40 % depuis les niveaux actuels.
Les principaux indices techniques confirment la faiblesse actuelle :
- Passage sous les moyennes mobiles exponentielles 50 et 100 jours
- Supertrend passé en configuration vendeuse
- RSI journalier sous la zone des 50 points
- Volumes en augmentation lors des phases de baisse
Ces éléments combinés ne laissent que peu d’espoir à court terme aux détenteurs du titre. La probabilité d’une cassure franche de la neckline augmente jour après jour.
Des résultats financiers qui reflètent la douleur du marché
Au quatrième trimestre 2025, Galaxy Digital a publié une perte nette de 482 millions de dollars. Ce chiffre colossal s’explique principalement par la dépréciation massive des actifs numériques détenus par la société. Lorsque Bitcoin, Ethereum et les principaux altcoins chutent simultanément, les portefeuilles des acteurs institutionnels en pâtissent directement.
Sur l’ensemble de l’exercice, la perte annuelle s’élève à 240 millions de dollars. Outre la volatilité du marché, des coûts exceptionnels liés à la cotation publique ont également pesé sur les comptes. Même si ces éléments non récurrents disparaissent en 2026, la dépendance aux prix des cryptomonnaies reste très forte.
« Nous avons déjà connu cela auparavant. Toute personne présente dans le secteur crypto depuis plus de cinq ans sait que la douleur fait partie intégrante de l’ADN de cette industrie. »
Michael Novogratz
Cette citation illustre bien l’état d’esprit du dirigeant. Optimiste sur le moyen terme, il reconnaît néanmoins que les cycles baissiers font partie du jeu. La question que se posent aujourd’hui de nombreux investisseurs est simple : sommes-nous réellement au plancher ou reste-t-il encore du chemin à parcourir vers le bas ?
12 milliards d’actifs sous gestion malgré la tempête
Malgré les pertes comptables spectaculaires, Galaxy Digital conserve une taille respectable avec 12 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Mieux encore : les flux nets ont progressé de plus de 2 milliards sur le trimestre. Ce chiffre démontre que certains investisseurs institutionnels continuent de faire confiance à la plateforme, même dans un contexte difficile.
Cette capacité à attirer des capitaux frais contraste avec la dégradation du cours de bourse. Elle suggère une dichotomie entre la perception du marché actions et la réalité opérationnelle de l’entreprise. Les gérants de fonds semblent parier sur un rebond futur des cryptomonnaies, tandis que les traders techniques restent très prudents.
Le virage stratégique vers les data centers IA
Face à la volatilité extrême du secteur crypto, Galaxy Digital accélère sa diversification. Le centre de données Helios voit sa capacité doublée pour atteindre 830 mégawatts. Ce développement s’inscrit dans un partenariat stratégique avec CoreWeave, société soutenue par NVIDIA, leader incontesté des GPU pour l’intelligence artificielle.
Cette orientation vers l’IA constitue potentiellement le principal moteur de croissance à moyen et long terme. Les data centers consomment énormément d’énergie et exigent des infrastructures robustes. Galaxy, grâce à ses installations existantes, se positionne comme un acteur crédible sur ce marché en pleine explosion.
Pourquoi ce pivot vers l’IA change la donne :
- Réduction de la dépendance exclusive aux cryptomonnaies
- Revenus récurrents potentiellement plus stables
- Positionnement sur un secteur à très forte croissance (IA générative)
- Partenariat avec un acteur majeur soutenu par NVIDIA
Si cette branche parvient à générer des flux de trésorerie significatifs dans les prochains trimestres, elle pourrait compenser en partie la volatilité du métier historique. Toutefois, les investissements nécessaires restent conséquents et pèsent temporairement sur la rentabilité.
Bitcoin à 77 800 $ : où en est le marché crypto ?
Le contexte macro ne facilite pas la tâche de Galaxy Digital. Bitcoin oscille autour de 77 800 $ après avoir perdu plus de 11 % sur sept jours. Cette faiblesse généralisée touche l’ensemble des altcoins majeurs : Ethereum, Solana, XRP, BNB… tous évoluent en territoire négatif sur les dernières 24 heures.
Les raisons de ce repli sont multiples : prises de bénéfices après le rallye de fin 2025, crainte d’une régulation plus stricte aux États-Unis, remontée des rendements obligataires, incertitudes macroéconomiques globales. Dans cet environnement, les sociétés les plus exposées aux cryptos subissent une pression vendeuse accrue.
Que faire face à ce scénario baissier ?
Pour les investisseurs particuliers comme institutionnels, plusieurs stratégies coexistent actuellement :
- Attendre une confirmation de cassure de la neckline avant d’envisager des ventes à découvert
- Attendre un retour au-dessus des moyennes mobiles pour tenter un rebond technique
- Accumuler progressivement lors des niveaux de support majeurs (17,70 $ puis 15 $)
- Diversifier vers d’autres acteurs moins corrélés au marché crypto
- Se focaliser sur la branche data center et ignorer temporairement la volatilité du cours
Aucune de ces approches n’est exempte de risque. Le marché reste très incertain et les mouvements peuvent s’accélérer dans les deux sens dès qu’un catalyseur majeur apparaît.
Perspectives à moyen terme : l’espoir de Novogratz est-il réaliste ?
Michael Novogratz reste convaincu que le secteur crypto va rebondir en 2026. Selon lui, nous serions proches du bas du range actuel. Cette vision optimiste repose sur plusieurs arguments :
- Historique des cycles crypto (halving → bull market)
- Adoption institutionnelle croissante
- Potentiel de la finance décentralisée malgré les régulations
- Intégration progressive des actifs numériques dans les portefeuilles classiques
Si ces catalyseurs se matérialisent, Galaxy Digital pourrait redevenir l’un des principaux bénéficiaires du prochain bull run. À l’inverse, une prolongation du bear market au-delà du premier semestre 2026 mettrait sérieusement à mal la trésorerie et la confiance des investisseurs.
En conclusion, le titre Galaxy Digital se trouve à un tournant critique. Le pattern technique baissier, les pertes financières massives et la faiblesse générale du marché crypto créent un cocktail potentiellement explosif à court terme. Cependant, les flux entrants, la diversification vers l’IA et la conviction de son dirigeant laissent entrevoir une possible renaissance à plus long terme.
Les prochains jours et semaines seront décisifs. Une cassure nette sous les 17,70 $ ouvrirait la voie à un test des 15 $, tandis qu’un retour au-dessus des moyennes mobiles redonnerait de l’air aux bulls. Dans tous les cas, la volatilité restera reine.
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