Ethereum Sous Pression Malgré BitMine

Imaginez : vous vous réveillez un lundi matin, le café est encore chaud, et déjà l’écran clignote en rouge vif. L’Ethereum, deuxième cryptomonnaie mondiale, vient de perdre plus de 10 % en quelques heures et s’effondre sous la barre symbolique des 3 000 dollars. Pourtant, quelques jours plus tôt, tout le monde parlait encore de nouveaux sommets. Que s’est-il passé ?

Pourquoi l’Ethereum souffre autant en ce début décembre 2025

Le 1er décembre 2025 restera probablement comme l’un des lundis les plus douloureux de l’année pour les holders d’ETH. En l’espace de 24 heures, le cours a dégringolé jusqu’à 2 715 dollars avant de remonter mollement autour des 2 800 dollars. Un mouvement brutal qui a surpris même les traders les plus aguerris.

Et pourtant, les nouvelles n’étaient pas toutes mauvaises. BitMine Immersion, l’un des mineurs cotés les plus agressifs du marché, venait d’annoncer avoir ajouté près de 97 000 ETH à son trésor, portant ses avoirs à plus de 3,73 millions de tokens. Un signal traditionnellement haussier… qui n’a absolument rien changé à la trajectoire baissière.

Les ETF Ethereum repassent en territoire négatif

Le vrai coup dur est venu des flux. Après cinq journées consécutives d’entrées nettes, les ETF spot Ethereum américains ont enregistré lundi plus de 100 millions de dollars de sorties nettes. Un revirement brutal qui montre que les institutionnels, eux aussi, ont commencé à prendre leurs bénéfices ou à couvrir leurs positions.

Ce phénomène n’est pas isolé : on observe exactement le même schéma sur les ETF Bitcoin, mais en plus modéré. L’effet de levier des institutionnels amplifie mécaniquement les mouvements, surtout quand le sentiment passe de « risk-on » à « prudence ».

Death cross : le signal technique que personne ne voulait voir

Sur le plan de l’analyse technique, la sentence est tombée hier : la moyenne mobile 50 jours a officiellement croisé sous la moyenne mobile 200 jours sur le graphique journalier ETH/USD. Les puristes appellent ça une death cross. Historiquement, ce signal a précédé des corrections de 30 à 50 % sur les cycles précédents.

« Une death cross en fin d’année, avec des volumes en hausse et des institutionnels qui sortent, c’est rarement bon signe à court terme. »

– Analyste anonyme chez Glassnode

Mais attention : les statistiques ne sont pas une fatalité. En 2019, une death cross avait été suivie… d’un +400 % en six mois. Le contexte macro-économique reste donc le juge de paix.

La corrélation avec le Nasdaq n’a jamais été aussi forte

Depuis l’approbation des ETF spot, l’Ethereum se comporte de plus en plus comme une grande tech déguisée. Lundi, le Nasdaq a perdu 0,90 % après la publication d’un ISM manufacturier décevant (47,2 contre 48 attendu). Résultat ? L’ETH a amplifié le mouvement et perdu dix fois plus en pourcentage.

Cette corrélation à 0,92 (sur 30 jours glissants) est la plus élevée jamais enregistrée. Autrement dit, tant que les taux longs américains resteront sous pression et que la Fed sera perçue comme trop lente à couper, les actifs risqués – dont Ethereum – resteront vulnérables.

Les autres catalyseurs négatifs du jour

• Hack Yearn Finance : plusieurs millions de dollars en ETH détournés et immédiatement envoyés vers Tornado Cash
• Rumeurs Tether : la valeur des réserves en Bitcoin et or a fondu de près de 15 % en un mois
• Liquidations en cascade : plus de 400 millions de dollars de positions longues ETH liquidées en 4 heures

Tous ces éléments ont créé un cocktail parfait pour une séance de panique.

Les niveaux à surveiller absolument maintenant

À très court terme, deux scénarios se dessinent :

Ce que nous réserve la semaine (calendrier explosif)

Mardi 2 décembre, le rapport JOLTS sur les offres d’emploi sera scruté à la loupe. Des chiffres faibles renforcent l’espoir d’une Fed dovish dès janvier. Des chiffres solides, au contraire, pourraient déclencher une nouvelle vague de ventes sur tout ce qui est risqué.

Mercredi, ce sera au tour des ADP privés, puis jeudi les inscriptions hebdomadaires au chômage, et enfin vendredi le rapport NFP. Autant dire que la volatilité va rester extrême.

BitMine continue d’accumuler : simple conviction ou stratégie de trésorerie ?

Revenons sur l’éléphant dans la pièce : BitMine Immersion a acheté pour près de 270 millions de dollars d’ETH la semaine dernière. L’entreprise justifie cette accumulation par sa conviction dans la transition vers Ethereum comme réserve de valeur institutionnelle, mais aussi par une stratégie de couverture contre l’inflation de ses coûts énergétiques.

Le paradoxe est saisissant : le plus gros acheteur institutionnel direct d’ETH ces derniers jours… n’a pas réussi à enrayer la chute. Cela montre à quel point les flux ETF pèsent désormais plus lourd que les achats OTC classiques.

Et maintenant, on fait quoi ?

Si vous êtes investisseur long terme, ces -30 % depuis le sommet à 4 200 $ peuvent ressembler à une opportunité d’achat. Warren Buffett ne dit-il pas « soyez gourmand quand les autres ont peur » ? Mais attention : le momentum est clairement baissier et il n’y a, pour l’instant, aucun signe de capitulation.

Les traders plus actifs pourront surveiller :

• Le niveau des 2 620 $ comme point pivot décisif
• Le funding rate (actuellement négatif sur la plupart des exchanges : signe que les shorts deviennent gourmands)
• Le comportement des ETF mercredi matin (les flux sont publiés avec 24h de décalage)

En résumé, décembre commence sur les chapeaux de roues… mais dans le mauvais sens pour Ethereum. La combinaison d’une death cross, de sorties ETF massives et d’une corrélation record avec les actions technologiques crée un environnement particulièrement hostile à court terme.

Cela ne veut pas dire que la tendance de fond est cassée. L’adoption institutionnelle continue, le staking dépasse les 35 % de l’offre totale, et la mise à jour Pectra approche. Mais pour l’instant, la prudence reste de mise. Ceux qui ont du cash sur la touche ont peut-être une fenêtre d’achat intéressante… à condition de savoir où placer leur stop.

Restez connectés, la semaine s’annonce explosive.