Ethereum : Pennant Baissier et Sorties ETF

Imaginez terminer l’année avec une perte de 14 % sur l’un des actifs les plus suivis du marché crypto. C’est exactement ce qui arrive à Ethereum en ce 31 décembre 2025. Alors que beaucoup espéraient une fin d’année explosive, l’ETH évolue sous la barre symbolique des 3 000 dollars, plombé par des sorties massives des ETF et une configuration technique inquiétante. La question brûlante : allons-nous assister à un véritable crash dans les prochaines semaines ?

Un mois de décembre particulièrement difficile pour Ethereum

Le deuxième plus grand actif cryptographique par capitalisation a connu un mois compliqué. Partie d’un sommet mensuel à 3 432 dollars début décembre, la crypto a progressivement glissé pour se négocier autour de 2 973 dollars au moment de la clôture annuelle. Cette correction de près de 14 % n’est pas anodine dans un contexte où Bitcoin, lui, parvient à se maintenir au-dessus des 88 000 dollars.

Ce décrochage s’explique en grande partie par un désintérêt marqué des investisseurs institutionnels. Les chiffres parlent d’eux-mêmes : près de 545 millions de dollars ont quitté les neuf ETF Ethereum spot américains rien qu’en décembre. Ce mouvement fait suite à novembre, déjà marqué par 1,42 milliard de sorties. Clairement, l’appétit pour l’exposition à l’ETH via ces véhicules réglementés s’est fortement émoussé.

Les ETF spot Ethereum : un lancement en fanfare, puis la désillusion

L’arrivée des ETF spot Ethereum aux États-Unis, approuvée mi-2024, avait suscité d’immenses espoirs. Beaucoup comparaient ce moment à celui des ETF Bitcoin en janvier 2024, qui avaient propulsé le BTC vers de nouveaux sommets. Pourtant, la réalité a été bien différente.

Si les premières semaines avaient vu des entrées significatives, la dynamique s’est rapidement inversée. Plusieurs facteurs expliquent ce revirement : concurrence accrue avec les produits Bitcoin, rendement du staking non inclus dans les ETF, et surtout une macroéconomie moins favorable avec une Fed plus hawkish que prévu.

Un intérêt spéculatif en berne sur les marchés dérivés

Le désintérêt ne se limite pas aux ETF. Sur les marchés à terme, l’open interest en contrats Ethereum stagne entre 35 et 40 milliards de dollars depuis plusieurs semaines. C’est très loin du pic à 70 milliards enregistré en août 2025, au moment où l’ETH frôlait les 4 000 dollars.

Cette contraction traduit une réduction des positions spéculatives. Moins de traders prêts à parier gros sur la direction du prix, moins de liquidité, et in fine moins de volatilité haussière potentielle. Un cercle vicieux qui pèse sur le sentiment général.

Quand l’open interest baisse durablement, cela signale souvent que le marché perd de son énergie. Les gros joueurs se retirent ou attendent en embuscade.

Analyste anonyme sur Crypto Twitter

Le contexte macroéconomique joue contre les actifs risqués

Au-delà des fondamentaux propres à Ethereum, le climat macro pèse lourdement. La Réserve fédérale américaine a adopté une posture plus prudente pour 2026, réduisant le nombre de baisses de taux anticipées. Résultat : les investisseurs se détournent des actifs risqués au profit d’obligations ou de valeurs refuges.

L’indice Crypto Fear & Greed, qui mesure le sentiment global du marché, oscille autour de 21 depuis plusieurs jours – un niveau qualifié d’extrême peur. Historiquement, des lectures aussi basses coïncident souvent avec des points bas locaux, mais la sortie de ces zones peut prendre du temps.

Configuration technique : le pennant baissier qui inquiète

Sur le plan de l’analyse technique, la situation n’est guère plus réjouissante. Le graphique journalier d’Ethereum montre la formation d’un pennant baissier, une figure de continuation classique après une forte baisse.

Cette structure se caractérise par une consolidation en triangle symétrique après un mouvement impulsif descendant. Une sortie par le bas validerait la poursuite de la tendance baissière avec une cible théorique mesurée par la hauteur du mât initial.

Dans le cas présent, la cible se situerait autour des 2 600-2 650 dollars, niveau correspondant au plus bas de novembre 2025. Un support psychologique important qui, s’il cédait, ouvrirait la porte à une accélération vers les 2 400 dollars.

Les indicateurs techniques confirment la faiblesse

Plusieurs signaux techniques viennent renforcer ce scénario baissier. Tout d’abord, le death cross : la moyenne mobile 50 jours a croisé à la baisse la moyenne mobile 200 jours il y a quelques semaines. Ce croisement, souvent considéré comme un signal de vente majeur, s’est historiquement accompagné de phases prolongées de faiblesse.

Ensuite, le prix évolue actuellement sous ses principales moyennes mobiles courtes et intermédiaires, confirmant la domination des vendeurs. Le Supertrend quotidien est également passé en mode baissier, ajoutant une couche supplémentaire de pression.

Scénarios possibles pour les premières semaines de 2026

À court terme, deux issues principales se dessinent. Le scénario baissier, le plus probable selon les configurations actuelles, verrait une cassure du pennant par le bas dès les premiers jours de janvier. Une accélération vers 2 622 dollars, voire plus bas, serait alors envisageable.

Le scénario alternatif, moins probable mais pas impossible, nécessiterait un rejet clair de la borne inférieure du pennant et une reconquête rapide des 3 100 dollars. Une telle dynamique invaliderait la figure baissière et pourrait ouvrir la voie à un rebond technique vers 3 400-3 500 dollars.

Ce rebond salvateur pourrait être catalysé par plusieurs éléments : retour des entrées dans les ETF, annonce positive sur la roadmap Ethereum (Pectra notamment), ou simple effet de survente après une période prolongée de peur.

Les fondamentaux d’Ethereum restent-ils solides à long terme ?

Malgré la correction actuelle, il serait prématuré d’enterrer Ethereum. Le réseau continue d’afficher des métriques d’utilisation robustes : nombre de transactions quotidiennes stable, TVL dans la DeFi toujours dominant, et adoption croissante des layer 2.

La mise à jour Pectra, prévue pour le premier semestre 2026, devrait apporter des améliorations significatives en termes de scalabilité et d’expérience utilisateur. Par ailleurs, le narratif du staking et du rendement réel (absent des ETF actuels) pourrait retrouver de l’attrait si les taux directeurs baissent à nouveau.

Les cycles crypto sont violents, mais Ethereum a toujours su rebondir grâce à son utilité réelle et son écosystème incomparable.

Vitalik Buterin, extrait d’une interview récente

Comment se positionner face à cette incertitude ?

Dans l’immédiat, la prudence reste de mise. Les traders actifs peuvent surveiller la borne inférieure du pennant (autour de 2 900-2 920 dollars) comme niveau décisif. Une cassure claire avec volume croissant validerait le scénario baissier.

Pour les investisseurs long terme, ces niveaux de prix offrent potentiellement un point d’entrée intéressant, surtout si le marché teste les 2 600 dollars. L’accumulation progressive, couplée à une gestion rigoureuse du risque, semble être la stratégie la plus raisonnable.

Enfin, il convient de rappeler que les marchés cryptos restent extrêmement volatils et influencés par des facteurs imprévisibles. Une nouvelle positive majeure (réglementaire, technologique ou macro) pourrait renverser la tendance en quelques jours seulement.

En conclusion, Ethereum traverse actuellement une zone de turbulence importante en cette fin 2025. Les signaux techniques et fondamentaux courts termes penchent vers davantage de faiblesse, mais l’histoire nous a appris que les périodes de peur extrême sont souvent suivies de rebonds spectaculaires. Reste à savoir si 2026 marquera le retour en force de l’ETH ou une prolongation de la consolidation. Une chose est sûre : le spectacle ne fait que commencer.