Ethena : Rallye Menacé par Déverrouillage de Tokens

Imaginez un token qui grimpe de plus de 140 % en un mois, porté par une vague d’enthousiasme, des annonces fracassantes et une adoption fulgurante. C’est l’histoire d’Ethena en juillet 2025. Mais alors que la fête bat son plein, un nuage sombre s’annonce : un déverrouillage massif de 171 millions de tokens et des baleines qui se retirent. Que réserve l’avenir à ce projet prometteur ? Plongeons dans une analyse approfondie pour comprendre les dynamiques à l’œuvre.

Ethena : Une Ascension fulgurante sous pression

Le marché des cryptomonnaies est un terrain où les rallyes spectaculaires côtoient des retournements brutaux. Ethena, un protocole DeFi en pleine expansion, illustre parfaitement cette volatilité. En juillet, son token ENA a captivé l’attention avec une hausse impressionnante, mais des signaux récents suggèrent un possible retournement. Entre l’expansion de son stablecoin, les mouvements des gros investisseurs et un événement clé à venir, analysons les forces en jeu.

Pourquoi Ethena a-t-elle explosé en juillet ?

La montée en flèche d’Ethena ne s’est pas faite par hasard. Plusieurs facteurs ont convergé pour propulser le token ENA parmi les stars du marché crypto. Tout d’abord, le protocole a vu sa valeur totale verrouillée (TVL) bondir de 73 % en un mois, atteignant un niveau qui le place au sixième rang des plateformes DeFi, juste derrière des géants comme Aave ou Lido. Cette croissance reflète une adoption rapide par les utilisateurs et une confiance croissante dans le projet.

Un autre catalyseur majeur a été l’essor de son stablecoin synthétique, USDe. Avec une offre en circulation qui a grimpé à 9,3 milliards de dollars, USDe a dépassé FDUSD pour devenir le troisième stablecoin mondial, derrière les indétrônables Tether (USDT) et USD Coin (USDC). Cette performance a renforcé la crédibilité d’Ethena comme acteur majeur du secteur.

USDe redéfinit les stablecoins en combinant innovation et stabilité, un atout clé pour Ethena dans un marché en quête de fiabilité.

Analyste DeFi anonyme

Enfin, des annonces stratégiques ont amplifié l’élan. En juillet, Ethena a sécurisé une cotation sur Upbit, la plus grande bourse sud-coréenne, augmentant sa liquidité et son exposition en Asie. Par ailleurs, un programme de rachat de tokens ENA d’une valeur de 260 millions de dollars, financé par une levée de fonds de 360 millions, a créé un choc de demande, propulsant les prix. Ces éléments, combinés à l’accumulation par des baleines, ont alimenté un rallye impressionnant.

Le déverrouillage de tokens : une menace imminente

Malgré cet élan, un événement majeur pourrait freiner la dynamique d’Ethena. Le 5 août 2025, 171,88 millions de tokens ENA, d’une valeur d’environ 104,56 millions de dollars, seront déverrouillés. Cela représente 2,7 % de l’offre circulante actuelle de 6,35 milliards de tokens. Avec seulement 42,3 % de l’offre totale de 15 milliards déverrouillée à ce jour, cet afflux pourrait créer une pression baissière.

Les déverrouillages de tokens sont souvent synonymes de volatilité. Lorsqu’une nouvelle quantité de tokens entre en circulation, les investisseurs peuvent être tentés de vendre pour sécuriser leurs gains, surtout après une hausse aussi marquée. Bien que tous les tokens déverrouillés ne soient pas nécessairement vendus, l’augmentation de l’offre peut ralentir la dynamique haussière, voire provoquer un recul des prix.

Les baleines tournent le dos à ENA

Un autre signal préoccupant vient des gros porteurs, ou baleines. Ces investisseurs influents, qui ont soutenu la hausse en accumulant ENA en juillet, semblent désormais prendre leurs distances. Selon les données on-chain, les portefeuilles de baleines ont réduit leurs avoirs de 30 %, passant à 37,93 millions de tokens. De même, les portefeuilles publics, souvent utilisés comme indicateurs de sentiment, ont vu leurs soldes chuter de 75 %, à seulement 2,54 millions d’ENA.

Quand les baleines vendent, c’est souvent un signal que le vent tourne. Les petits investisseurs doivent rester vigilants.

Trader crypto expérimenté

Même des figures influentes comme Arthur Hayes, connu pour ses positions audacieuses, ont réduit leurs avoirs. Hayes a vendu pour 4,62 millions de dollars d’ENA, invoquant des risques macroéconomiques, tels que des données économiques américaines décevantes et un ralentissement du crédit mondial. Ces ventes massives pourraient refléter une anticipation de turbulences à court terme, notamment en lien avec le déverrouillage imminent.

Analyse technique : un retournement en vue ?

Du point de vue technique, le parcours d’ENA montre des signes de fragilité. Après avoir atteint un plus bas annuel de 0,23 $ en juin, le token est entré dans une phase de consolidation avant de s’envoler. Cependant, les graphiques récents révèlent la formation d’un coin ascendant élargi, un motif souvent associé à une inversion baissière en raison de sa volatilité croissante et de son manque de stabilité directionnelle.

Actuellement, ENA se négocie près de la ligne de support inférieure du coin, autour de 0,52 $. Une rupture nette sous ce niveau pourrait confirmer le scénario baissier et déclencher une correction plus profonde. Les indicateurs de momentum, comme le MACD, montrent un croisement baissier, tandis que l’indice de force relative (RSI) reflète un affaiblissement de la pression acheteuse. Si ENA ne parvient pas à tenir le support psychologique de 0,47 $, une chute vers 0,24 $ ou même 0,07 $ devient envisageable.

Le rôle de la réglementation : un atout à double tranchant

Sur le front réglementaire, Ethena a marqué des points en juillet avec l’annonce que son stablecoin USDtb, développé en partenariat avec Anchorage Digital, respecte les exigences du nouveau GENIUS Act américain. Cette conformité renforce la légitimité du projet et pourrait attirer des investisseurs institutionnels. Cependant, les évolutions réglementaires dans le secteur crypto restent imprévisibles et pourraient peser sur l’ensemble du marché, y compris sur Ethena.

Alors que la réglementation peut offrir une certaine stabilité à long terme, elle peut aussi introduire des contraintes à court terme, notamment si les autorités resserrent les règles sur les stablecoins. Pour Ethena, cet équilibre entre conformité et innovation sera crucial pour maintenir sa croissance.

Perspectives : entre opportunités et incertitudes

Ethena se trouve à un carrefour. D’un côté, son expansion fulgurante, portée par USDe et une adoption croissante, positionne le protocole comme un acteur incontournable du DeFi. De l’autre, le déverrouillage imminent et les ventes de baleines créent une incertitude à court terme. Les investisseurs doivent peser ces facteurs avec soin.

Pour les traders, la vigilance est de mise. Les indicateurs techniques suggèrent une prudence accrue, tandis que les fondamentaux solides d’Ethena, comme la croissance de USDe, offrent des raisons d’optimisme à long terme. Suivre les volumes d’échange et les mouvements des baleines dans les prochains jours sera essentiel pour anticiper la direction du marché.

Conclusion : un avenir prometteur, mais prudent

Ethena a prouvé sa capacité à captiver le marché avec une croissance explosive et des innovations audacieuses. Cependant, le déverrouillage de tokens et les ventes récentes des baleines rappellent que le monde des cryptomonnaies est rarement linéaire. Les investisseurs doivent naviguer entre l’enthousiasme des fondamentaux solides et les risques à court terme. Alors, ENA maintiendra-t-elle son élan ou succombera-t-elle à la pression ? Seul le temps le dira, mais une chose est sûre : Ethena reste un projet à surveiller de près.