Imaginez un instant : des milliards de dollars affluent vers les cryptomonnaies, non pas via des exchanges décentralisés ou des wallets personnels, mais par le canal le plus traditionnel qui soit – les fonds négociés en bourse. En 2025, cette réalité est devenue plus concrète que jamais. Les ETF Bitcoin au comptant ont littéralement aspiré les capitaux institutionnels, confirmant une adoption massive que beaucoup attendaient depuis des années.
2025 : l’année de la consécration pour les ETF crypto
Cette année qui s’achève aura marqué un tournant décisif dans l’histoire des investissements en actifs numériques. Les produits financiers indexés sur le Bitcoin ont capté l’essentiel des flux, démontrant une fois de plus la position dominante du roi des cryptos. Mais derrière cette hégémonie apparente, un mouvement subtil s’opère : Ethereum commence à s’imposer comme un concurrent sérieux.
Les chiffres parlent d’eux-mêmes. Plus de 12 milliards de dollars ont été investis directement dans les ETF Bitcoin spot. Ce volume représente une adoption historique, venant principalement des portefeuilles d’investisseurs institutionnels et traditionnels qui préfèrent désormais cette voie réglementée pour s’exposer au BTC.
La domination écrasante du Bitcoin sur le marché des ETF
Quand on observe les données compilées par des sources spécialisées comme CF Benchmarks et relayées par The Block, le constat est sans appel. Le Bitcoin a maintenu une part de marché comprise entre 85 % et 90 % tout au long de l’année 2025.
Cette suprématie n’est pas vraiment une surprise. Depuis l’approbation des premiers ETF spot aux États-Unis en 2024, le Bitcoin a bénéficié d’un effet de premier entrant massif. Les grands gestionnaires d’actifs comme BlackRock, Fidelity ou Grayscale ont concentré leurs efforts marketing et leurs volumes sur ces produits phares.
Les ETF Bitcoin au comptant sont devenus le véhicule privilégié pour les investisseurs traditionnels souhaitant une exposition sécurisée et réglementée aux cryptomonnaies.
Cette domination s’explique aussi par la perception du Bitcoin comme une réserve de valeur numérique, comparable à l’or digital. Dans un contexte d’incertitude économique mondiale, cette narrative a particulièrement résonné auprès des institutions.
Ethereum : la progression discrète mais significative
Malgré cette hégémonie, Ethereum refuse de rester dans l’ombre. Les ETF dédiés à l’ETH ont vu leur part de marché grimper de manière constante au fil des mois. Parti de 10 % en début d’année, ce chiffre atteint désormais 15 % sur les derniers relevés.
Cette progression, même modeste en apparence, représente un signal fort. Elle témoigne d’un intérêt croissant pour la seconde cryptomonnaie par capitalisation, portée par ses fondamentaux technologiques uniques.
Les facteurs expliquant la montée en puissance d’Ethereum sur les ETF :
- La transition réussie vers Proof of Stake, renforçant son image écologique
- Le développement continu de l’écosystème DeFi et NFT
- L’attente autour des futurs ETF avec staking intégré
- Une narrative d’utilité réelle versus simple réserve de valeur
Ces éléments combinés commencent à convaincre les investisseurs institutionnels qu’Ethereum mérite une place plus importante dans leurs allocations crypto.
Les altcoins en retrait : une concentration accrue
La progression d’Ethereum s’est notamment faite au détriment des autres cryptomonnaies. La part cumulée des ETF dédiés aux altcoins (hors BTC et ETH) a chuté de 5 % au début de l’année à moins de 2 % récemment.
Pourtant, certains projets avaient démarré sur les chapeaux de roues. Les ETF liés à XRP ou Solana ont enregistré des débuts prometteurs selon les rapports de Bitwise Asset Management. Mais au final, ces produits ne représentent que 4 % des entrées totales sur les douze derniers mois.
Cette concentration sur les deux leaders historiques illustre une maturité croissante du marché. Les investisseurs institutionnels privilégient la liquidité, la sécurité et la reconnaissance réglementaire, des critères que seul le duo BTC-ETH remplit pleinement pour l’instant.
Quelles perspectives pour 2026 ?
La grande question qui se pose maintenant concerne l’évolution de cette dynamique en 2026. Plusieurs éléments pourraient accélérer la progression d’Ethereum.
L’arrivée très attendue des ETF ETH avec staking intégré pourrait changer la donne. Ce produit permettrait aux investisseurs de bénéficier des rendements du staking tout en conservant la facilité d’un ETF traditionnel. Un argument de poids face aux ETF Bitcoin qui ne génèrent aucun rendement passif.
- Approbation probable des ETF ETH staking aux États-Unis
- Potentiel renforcement de la narrative “ultrasound money” pour ETH
- Éventuelle diversification accrue des portefeuilles institutionnels
- Impact des politiques pro-crypto aux États-Unis sous l’administration Trump
Ces développements pourraient bien permettre à Ethereum de franchir la barre des 20 % de parts de marché dès l’année prochaine. Certains analystes vont même plus loin, prédisant un rééquilibrage progressif vers une répartition 70-30 en faveur du Bitcoin d’ici 2027-2028.
Pourquoi cette évolution est importante pour l’ensemble du marché
Au-delà des chiffres, cette redistribution progressive des flux institutionnels vers Ethereum a des implications profondes pour l’écosystème crypto dans son ensemble.
D’abord, elle valide la thèse selon laquelle le marché des cryptomonnaies est en train de mûrir. On passe d’une domination quasi-exclusive du Bitcoin à une reconnaissance de la diversité des projets blockchains.
Ensuite, une part de marché plus importante pour Ethereum renforce son écosystème. Plus de capitaux institutionnels signifie plus de liquidité, plus de développement, et potentiellement une accélération de l’innovation sur cette plateforme.
Le succès croissant des ETF Ethereum pourrait marquer le début d’une nouvelle ère où l’utilité technologique prime sur la simple réserve de valeur.
Enfin, cette évolution pourrait ouvrir la voie à d’autres cryptomonnaies. Une fois que les investisseurs institutionnels seront confortables avec l’exposition à Ethereum, ils pourraient progressivement s’intéresser à d’autres projets solides comme Solana ou même des protocoles de layer 2.
Les leçons à tirer pour les investisseurs particuliers
Cette analyse des flux ETF nous enseigne plusieurs choses importantes pour les investisseurs individuels.
Premièrement, la patience paie. Ceux qui ont cru en Ethereum malgré les périodes de sous-performance relative face au Bitcoin commencent à voir leurs convictions récompensées.
Stratégies d’investissement inspirées des flux institutionnels :
- Diversifier progressivement entre BTC et ETH
- Considérer les rendements passifs (staking) comme un avantage compétitif
- Surveiller les approbations réglementaires comme catalyseurs majeurs
- Éviter la surconcentration sur les altcoins moins liquides
Deuxièmement, les tendances institutionnelles finissent souvent par influencer le marché retail avec un certain décalage. La progression actuelle d’Ethereum sur les ETF pourrait bien préfigurer un rattrapage plus marqué du prix de l’ETH par rapport au BTC dans les mois à venir.
Troisièmement, la réglementation reste le facteur déterminant. Tant que les produits ETF offrent le cadre le plus sécurisé et réglementé, ils continueront d’attirer les capitaux les plus importants.
Conclusion : vers un marché crypto plus mature et diversifié
L’année 2025 aura confirmé la domination incontestée des ETF Bitcoin tout en révélant les premiers signes d’une redistribution progressive des capitaux vers Ethereum. Ce mouvement, bien que lent, apparaît inexorable.
Il reflète la maturation d’un marché qui passe progressivement d’une vision monolithique centrée sur le Bitcoin à une reconnaissance plus nuancée des différentes valeurs portées par les projets blockchains.
Pour 2026, tous les regards seront tournés vers l’approbation des ETF Ethereum avec staking et vers l’impact des politiques pro-crypto aux États-Unis. Ces éléments pourraient bien accélérer le rééquilibrage en cours et marquer le début d’une nouvelle phase dans l’adoption institutionnelle des cryptomonnaies.
Une chose est sûre : le marché des ETF crypto n’a pas fini de nous surprendre. Et cette évolution progressive vers plus de diversité pourrait bien être le signe le plus encourageant pour la santé à long terme de l’ensemble de l’écosystème.
(Article rédigé le 30 décembre 2025 – les données sont basées sur les flux observés jusqu’à fin décembre 2025)
