Imaginez : vous vous réveillez un matin de décembre 2025, vous ouvrez votre portefeuille crypto et vous voyez votre BNB à -40 % depuis son sommet, votre OKB à -70 % depuis l’été, et même l’action Coinbase qui fond comme neige au soleil. Ce n’est plus une correction. C’est une purge. Et le plus effrayant ? L’analyse technique montre que la plupart des exchange tokens n’ont pas encore touché leur plancher. Alors, est-ce la fin d’un cycle pour ces géants centralisés ou simplement une occasion en or avant le prochain bull-run ?
Pourquoi les Exchange Tokens Saignent en Cette Fin 2025
Les exchange tokens (BNB, OKB, KCS, CRO, GT, etc.) ont toujours été les enfants chéris des bull-markets. Pourquoi ? Parce qu’ils profitent directement des volumes de trading. Plus les traders spéculent, plus l’exchange brûle des tokens ou redistribue des frais → plus le token monte. Logique implacable… jusqu’à ce que les volumes s’effondrent.
Et c’est exactement ce qui se passe depuis le top du Bitcoin à 126 000 $ : les volumes spot et dérivés ont chuté de près de 60 % sur la plupart des plateformes. Binance, leader incontesté, a vu ses parts de marché légèrement reculer face à des concurrents comme Bybit ou Hyperliquid. Résultat : moins de buy-back, moins de burn, moins de hype.
Les trois raisons principales de la purge actuelle :
- Bitcoin en correction de 28 % depuis son ATH → effet domino sur tout l’écosystème
- Fin de l’euphorie post-élection américaine : le “Trump Trade” s’essouffle
- Réglementation plus dure attendue en 2026 sur les exchanges centralisés (MiCA en Europe, nouvelles règles SEC)
BNB Binance : Vers 750 $ ou Rebond Immédiat ?
Le BNB a été l’un des performers les plus solides de 2025 avec +90 % en dix mois. Mais depuis le rejet à 1 400 $, la chute est brutale. Le token vient de casser le support psychologique des 890 $ et évolue désormais sous les EMA 9 et 18 baissières en timeframe 3 jours.
Le RSI journalier et hebdomadaire affiche une série de lower highs depuis octobre : le momentum est clairement vendeur. Le prochain niveau majeur se situe autour des 750-780 $, zone qui correspond à :
- Retracements Fibonacci 61,8 % de toute la hausse 2025
- Ancien sommet historique de 2021-2022
- Zone de forte liquidité (nombreux stops sous ce niveau)
« Le BNB reste corrélé à 0,92 avec le Bitcoin. Tant que le BTC n’aura pas validé un vrai bottom, il est illusoire d’espérer un rebond durable du BNB. »
– Analyste anonyme sur CryptoQuant, novembre 2025
Cependant, un scénario haussier existe : si le prix reprend rapidement les 890 $ en clôture hebdomadaire et casse les EMA baissières, un retour vers 1 080 $ devient crédible à court terme.
Coinbase (COIN) : L’Action qui Suit le Bitcoin au Centimètre
L’action Coinbase a toujours été le baromètre parfait du sentiment crypto chez les institutionnels. Son évolution depuis le top à 445 $ est effrayante : -50 % en quelques semaines, perte du support à 340 $, puis cassure des 270 $.
Le prochain objectif baissier se trouve à 210-220 $, niveau qui correspond au retracement 61,8 % de toute la hausse post-IPO. Étonnamment, ce niveau coïncide aussi avec la moyenne mobile 200 semaines – un support historique extrêmement puissant.
Point positif : le ratio Put/Call sur les options COIN est à son plus haut depuis mars 2023, signe que le positionnement spéculatif est extrêmement baissier. Un short squeeze violent pourrait survenir en cas de rebond Bitcoin au-dessus de 95 000 $.
OKB (OKX) : La Plus Violente Correction du Secteur
OKB restera dans les annales 2025 pour sa hausse totalement irrationnelle de +500 % en août, suivie d’une correction tout aussi brutale. Le token a perdu plus que divisé par cinq depuis son sommet à 230 $.
Le niveau actuel autour de 90-100 $ correspond à une ancienne résistance devenue support. Mais tant que le prix reste sous les 120 $ et les EMA baissières, la pression vendeuse domine. Le prochain support majeur ? Les 64 $, soit un nouveau -35 % environ.
Le RSI hebdomadaire est en zone de survente extrême (sous 25 pour la première fois depuis 2022. Historiquement, ce niveau a toujours précédé des rebonds de +100 % minimum dans les six mois suivants.
KCS (KuCoin) : Le Petit Qui Tombe le Plus Fort
KuCoin Shares a perdu plus de 45 % depuis son sommet. Le token évolue désormais sous tous les supports intermédiaires (14,5 $ et 10,5 $) et se dirige tout droit vers les 8,5 $, niveau des plus bas de 2024.
Le problème de KCS est structurel : KuCoin a perdu énormément de parts de marché face à Bybit et MEXC sur les contrats perpétuels. Le volume réel (hors wash trading) a chuté de 70 % depuis le pic. Moins de frais redistribués = moins d’attrait pour le token.
Tableau comparatif des exchange tokens au 2 décembre 2025
| Token | Prix actuel | Perte depuis ATH 2025 | Prochain support majeur | RSI hebdo |
| BNB | ~880 $ | -40 % | 750-780 $ | 38 |
| COIN | ~265 $ | -50 % | 210-220 $ | 32 |
| OKB | ~95 $ | -59 % | 64 $ | 24 |
| KCS | ~10 $ | -45 % | 8,5 $ | 29 |
Et les Autres ? CRO, GT, HT, LEO…
Crypto.com (CRO) a cassé son canal haussier de deux ans et vise les 0,18 $. GateToken (GT) perd 35 % en un mois. Huobi Token (HT) et Bitget Token (BGB) suivent exactement le même schéma : cassure baissière, momentum vendeur, volumes en chute libre.
Le seul exchange token qui résiste encore ? Hyperliquid (HYPE), mais il ne s’agit pas d’un exchange centralisé classique. Preuve que le marché sanctionne particulièrement les plateformes traditionnelles en cette fin de cycle.
Le Scénario Catastrophique (et Possible)
Si Bitcoin casse les 80 000 $ et valide un lower low sous les 73 000 $, alors les exchange tokens pourraient facilement perdre encore 30 à 50 % supplémentaires :
- BNB → 550-600 $ (retracement 78,6 %)
- COIN → sous 180 $ (plus bas depuis 2023)
- OKB → sous 40 $ (niveaux 2023)
Ce scénario devient probable si la Fed ne baisse pas les taux en décembre ou si de nouvelles régulations tombent sur Binance et Coinbase aux États-Unis.
Le Scénario Haussier (le Plus Probable à Moyen Terme)
Historiquement, chaque fois que le Bitcoin a corrigé de plus de 25 % après un ATH, les exchange tokens ont surperformé lors du rebond suivant. Pourquoi ? Parce que la volatilité revient → les volumes explosent → les plateformes centralisées redeviennent attractives.
Les niveaux actuels offrent des ratios risque/rendement exceptionnels pour qui accepte la volatilité. Un rebond Bitcoin vers 110 000 $ début 2026 pourrait propulser :
- BNB vers 1 500-1 800 $
- OKB vers 200 $+
- COIN vers 500 $
« Les exchange tokens sont les actions minières du crypto. Elles chutent le plus fort en bear, elles explosent le plus en bull. »
– Raoul Pal, novembre 2025
Conclusion : Opportunité ou Piège à Rats ?
Oui, la correction des exchange tokens est violente. Oui, elle peut encore durer plusieurs semaines, voire mois. Mais les niveaux actuels commencent à présenter des signes de capitulation : RSI en survente extrême, volumes en diminution, positioning spéculatif très baissier.
Pour l’investisseur patient, cette purge ressemble de plus en plus à la dernière phase de nettoyage avant le prochain cycle. Pour le trader court terme, il reste des couteaux qui tombent.
Une seule certitude : tant que Bitcoin n’aura pas validé un vrai bottom structurel, la prudence reste de mise. Mais ceux qui achèteront les exchange tokens sur ces niveaux de peur auront probablement de très belles histoires à raconter en 2026.
Et vous, pensez-vous que le pire est derrière nous ou que la capitulation des exchange tokens ne fait que commencer ?
