Bitcoin : JPMorgan prévoit 266 000 $ à long terme

Et si le Bitcoin n’était plus seulement l’actif le plus volatil de la planète, mais en train de devenir, lentement mais sûrement, une nouvelle forme de valeur refuge ? C’est la thèse audacieuse que défendent aujourd’hui les stratèges de JPMorgan, l’une des plus grandes banques du monde. Leur projection ? Un prix potentiel de 266 000 dollars dans un futur pas si lointain… à condition que la maturité de l’actif se confirme.

En ce début février 2026, alors que le Bitcoin oscille douloureusement autour des 60-70 000 $, l’or continue de briller à des sommets historiques. Beaucoup y voient la preuve que la cryptomonnaie reine reste un actif spéculatif immature. Pourtant, une lecture plus fine des chiffres racontait une autre histoire… et c’est exactement ce que JPMorgan a décidé de mettre en lumière.

Quand Bitcoin devient plus stable… que l’or lui-même

Depuis plusieurs mois, un phénomène rarissime s’observe sur les marchés : la volatilité réalisée du Bitcoin est devenue inférieure à celle de l’or. Oui, vous avez bien lu. L’actif numérique que l’on présentait encore il y a peu comme le « casino mondial » affiche désormais des variations quotidiennes plus faibles que le métal jaune, traditionnellement considéré comme le refuge ultime en période d’incertitude.

Ce basculement n’est pas anecdotique. Il traduit une évolution profonde du comportement des investisseurs institutionnels, des ETF, et même des mineurs face aux cycles du marché crypto. Nikolaos Panigirtzoglou et son équipe chez JPMorgan y voient le signe que Bitcoin est en train de franchir une nouvelle étape de maturité.

La tendance est claire : cycle après cycle, la volatilité du Bitcoin diminue. Et cette diminution n’est pas le fruit du hasard, mais le résultat logique d’une adoption croissante, d’une capitalisation qui grossit, et d’une base d’investisseurs qui se diversifie.

Pourquoi une volatilité plus faible change tout

Plus un actif est volatil, plus il est perçu comme risqué. À l’inverse, quand la volatilité baisse durablement, les allocations de portefeuille augmentent, les institutionnels reviennent, les produits dérivés se structurent mieux, et l’actif gagne en légitimité.

C’est exactement le chemin que semble emprunter Bitcoin depuis 2021. Les ETF spot américains ont joué un rôle majeur dans cette domestication. Même si les flux sont actuellement négatifs en ce début 2026, le simple fait que ces produits existent a déjà profondément modifié la structure du marché.

« La baisse structurelle de la volatilité de Bitcoin cycle après cycle est l’un des signaux les plus puissants de sa maturation en tant qu’actif financier. »

Nikolaos Panigirtzoglou – JPMorgan

Et c’est précisément sur cette baisse de volatilité que JPMorgan construit son scénario haussier de très long terme.

266 000 $ : le prix cible théorique si Bitcoin rattrape l’or

Voici le cœur de la démonstration des analystes de JPMorgan : si l’on ajuste le prix du Bitcoin pour qu’il présente la même volatilité que l’or et qu’on lui applique le même multiple de valorisation relatif à sa capitalisation face à l’or, on obtient un prix cible théorique de 266 000 dollars.

Concrètement :

• Capitalisation boursière actuelle de l’or ≈ 16 000 milliards $
• Capitalisation boursière Bitcoin (février 2026) ≈ 1 300 à 1 500 milliards $
• Rapport actuel or / Bitcoin ≈ 11x à 12x
• Si Bitcoin atteignait un rapport de valorisation similaire à celui de l’or avec volatilité ajustée → prix théorique ≈ 266 000 $

Bien entendu, JPMorgan précise immédiatement que ce niveau n’est pas attendu pour 2026. Il s’agit d’un objectif de très long terme, probablement sur 5 à 10 ans, dans un scénario où Bitcoin serait massivement perçu comme une alternative crédible à l’or physique en cas de crise systémique majeure.

Les obstacles majeurs sur la route des 266 000 $

Malgré cette vision optimiste, plusieurs vents contraires soufflent très fort en ce début 2026 :

• Sorties massives des ETF Bitcoin depuis octobre 2025
• Chute du moral des investisseurs (indice Fear & Greed en zone « peur extrême »)
• Liquidations en cascade sur les produits dérivés
• Concurrence de l’or qui touche des records historiques
• Positionnement très spéculatif encore dominant sur le marché crypto

Autant de signaux qui rappellent que le chemin vers une maturité comparable à celle de l’or sera long, sinueux et semé d’embûches.

Bitcoin vs Or : une rivalité qui s’intensifie

Depuis des décennies, l’or est la référence absolue en matière de valeur refuge. Inaltérable, rare, universellement accepté, sans contrepartie… Pourtant Bitcoin présente plusieurs avantages que l’or n’a pas :

• Divisibilité extrême (jusqu’à 1/100 000 000e)
• Transport instantané et quasi gratuit à travers le monde
• Vérifiabilité totale de la supply (21 millions maximum)
• Possibilité de programmer des smart contracts dessus (via Lightning, Ordinals, etc.)
• Immunité théorique à la saisie physique

Ces caractéristiques expliquent pourquoi certains investisseurs commencent à arbitrer une petite partie de leur allocation or vers Bitcoin, surtout dans les pays où la confiance dans les institutions est faible.

« Bitcoin est de l’or 2.0 : plus portable, plus divisible, plus vérifiable… mais encore beaucoup plus jeune. »

Commentaire anonyme d’un gérant de fonds – 2026

Le match ne fait que commencer.

Et si la baisse actuelle était… une opportunité générationnelle ?

Les marchés détestent l’incertitude. En février 2026, le climat est glacial : peur, capitulation, liquidations forcées, titres des médias catastrophistes… Pourtant, l’histoire des cycles Bitcoin montre une constante : les périodes de plus forte panique ont souvent précédé les plus grandes hausses.

Si la thèse de JPMorgan est juste, alors la chute actuelle pourrait être en train de créer l’une des plus belles fenêtres d’entrée de la décennie. À condition, bien sûr, de disposer de nerfs d’acier et d’un horizon de placement très long.

Conclusion : patience, maturité… et peut-être révolution

Bitcoin à 266 000 dollars ? Personne ne peut le prédire avec certitude. Mais la simple existence de cette projection chez JPMorgan, en plein bear market local, montre à quel point la perception de l’actif a changé en seulement quelques années.

Ce qui semblait délirant en 2017, improbable en 2021, commence à devenir… envisageable en 2026. Reste à savoir si la baisse de volatilité se poursuivra, si les institutions continueront de rentrer, et si l’or finira par devoir partager son trône de valeur refuge ultime.

Une chose est sûre : l’histoire de Bitcoin est loin d’être terminée. Et les prochains chapitres s’annoncent parmi les plus passionnants de toute l’histoire financière moderne.

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