Bitcoin ETFs : Retour des Entrées à +88M$

Imaginez un instant : pendant trois jours consécutifs, les investisseurs institutionnels semblaient fuir les ETF Bitcoin comme si le navire prenait l’eau. Plus de 400 millions de dollars évaporés en un éclair. Et puis, patatras… le 20 février 2026, tout s’inverse brutalement. 88 millions de dollars reviennent en force dans ces fameux produits cotés. Un retournement aussi soudain qu’intrigant. Mais que cache réellement cette éclaircie passagère ?

Un sursaut inattendu après une débandade institutionnelle

Le marché des ETF Bitcoin spot américains vient de vivre une semaine en montagnes russes émotionnelles. Après avoir subi des retraits massifs et quasi-quotidiens, les flux se sont brutalement inversés le jeudi 20 février. Ce changement de tendance mérite qu’on s’y attarde, car il intervient dans un contexte où le prix du Bitcoin stagne désespérément autour des 67 000 – 68 000 dollars depuis plusieurs semaines.

Ce n’est pas la première fois que les ETF connaissent des phases de sorties prolongées, mais la rapidité du retournement surprend. Entre le 17 et le 19 février, les investisseurs institutionnels ont retiré environ 404 millions de dollars. Le 19 février a même marqué le record journalier de la semaine avec 165,8 millions de dollars sortis. Et soudain, le vent tourne.

BlackRock et Fidelity : les seuls moteurs du rebond

Ce qui frappe immédiatement quand on regarde les données détaillées, c’est la concentration extrême des flux. Sur les douze ETF Bitcoin spot approuvés par la SEC en janvier 2024, seuls deux ont enregistré des mouvements positifs le 20 février : l’IBIT de BlackRock et le FBTC de Fidelity. Tous les autres – Grayscale, Bitwise, Ark 21Shares, VanEck, Invesco, Valkyrie, Franklin Templeton, WisdomTree, Hashdex – sont restés à zéro.

Cette polarisation n’est pas nouvelle, mais elle s’accentue encore. BlackRock continue de dominer outrageusement avec des entrées cumulées historiques dépassant les 61 milliards de dollars. Fidelity suit loin derrière, mais reste le challenger le plus sérieux avec presque 11 milliards de dollars accumulés depuis le lancement.

« Les deux géants traditionnels de la gestion d’actifs captent désormais l’essentiel des flux institutionnels. Les nouveaux entrants peinent à exister face à cette duopolisation rampante. »

Observation récurrente des analystes ETF 2025-2026

Pourquoi ce retournement soudain ? Plusieurs hypothèses crédibles

Personne n’a encore livré d’explication définitive, mais plusieurs éléments concordent pour éclairer ce revirement.

• Rebond technique après des ventes paniquées : les trois jours de sorties consécutifs ont peut-être poussé certains gérants à considérer que le mouvement était allé trop loin.
• Stabilisation du prix du Bitcoin : malgré une séance volatile (plus bas à 66 452 $), le BTC a terminé autour de 67 800 $, évitant une cassure sous les 66 000 $ qui aurait pu déclencher davantage de liquidations.
• Positionnement tactique avant options expiry : fin février souvent synonyme de rééquilibrage de portefeuilles et d’expiration de contrats dérivés importants.
• Retour discret de certains family offices : plusieurs sources murmurent que des investisseurs fortunés ont profité de la faiblesse pour renforcer leurs positions via les ETF les plus liquides.

Ces quatre facteurs combinés créent un cocktail suffisamment convaincant pour expliquer le sursaut, sans pour autant annoncer le retour triomphal des flux massifs observés en 2024 et début 2025.

Le tableau hebdomadaire reste très sombre

Attention cependant à ne pas crier victoire trop vite. Si la journée du 20 février a été positive, la semaine dans son ensemble affiche toujours un solde négatif de 315,86 millions de dollars. C’est la quatrième semaine consécutive de retraits nets.

Ce chiffre impressionnant montre que la tendance de fond reste baissière sur les ETF Bitcoin depuis la fin janvier 2026. Le rebond journalier ne constitue donc, pour l’instant, qu’une respiration dans un cycle globalement vendeur.

Le prix du Bitcoin coincé dans une zone critique

Difficile de parler des ETF sans évoquer le comportement du sous-jacent. Le 20 février, Bitcoin a oscillé entre 66 585 $ et 68 226 $, pour finalement clôturer autour de 67 778 $. Ce niveau n’est ni vraiment haussier, ni vraiment baissier : c’est une zone d’indécision par excellence.

Techniquement, les 66 000 $ font office de support majeur depuis plusieurs semaines. Une cassure franche en dessous ouvrirait probablement la voie vers les 60-62 000 $. À l’inverse, un retour convaincant au-dessus des 70 000 $ relancerait immédiatement l’appétit pour les ETF.

Pour l’instant, le marché semble suspendu à l’attente d’un catalyseur clair : macroéconomie américaine, décision de politique monétaire, annonce réglementaire ou adoption institutionnelle supplémentaire.

Que nous apprend l’historique des flux ETF ?

Depuis leur lancement en janvier 2024, les ETF Bitcoin spot ont accumulé plus de 54 milliards de dollars d’entrées nettes cumulées. Un chiffre colossal qui a contribué à faire passer la capitalisation totale du BTC au-dessus des 1 350 milliards de dollars début 2026.

Mais l’histoire récente rappelle aussi que ces produits ne sont pas immunisés contre les cycles de marché. Les phases de fortes sorties coïncident systématiquement avec :

• des périodes d’incertitude macro (hausse des taux réels, renforcement du dollar)
• des prises de bénéfices après des rallies importants
• des craintes réglementaires récurrentes
• des mouvements de dé-risque généralisés sur les actifs risqués

Le premier trimestre 2026 semble pour l’instant reproduire plusieurs de ces ingrédients.

Perspectives : vers une nouvelle phase d’accumulation ?

Plusieurs observateurs estiment que le creux de cette correction ETF pourrait être proche. Parmi les arguments avancés :

• la domination écrasante de BlackRock et Fidelity limite désormais les sorties systémiques (les autres ETF sont déjà très peu chargés)
• le volume d’échange hebdomadaire reste élevé (11,9 milliards $ sur la semaine)
• certains family offices et fonds souverains continuent d’accumuler discrètement
• le halving 2024 est encore relativement frais dans les esprits (effet psychologique persistant)

Cela dit, tant que le prix du Bitcoin n’arrivera pas à s’extraire durablement de la fourchette 65 000 – 70 000 $, il sera difficile d’envisager un retour massif et soutenu des flux institutionnels.

Ce que les investisseurs particuliers doivent retenir

Pour ceux qui suivent le marché crypto sans être forcément des institutionnels, voici les leçons principales à tirer de cette actualité :

• Les ETF ne sont pas un guichet automatique haussier. Ils subissent aussi les cycles de marché classiques.
• BlackRock et Fidelity concentrent désormais l’essentiel de la liquidité et de la confiance institutionnelle.
• Les phases de sorties prolongées ne sont pas rares et peuvent durer plusieurs semaines.
• Le prix du Bitcoin reste le principal moteur des flux ETF, plus que l’inverse.
• La patience est souvent récompensée dans ce type de marché latéral prolongé.

En d’autres termes : le sursaut de 88 millions $ est une bonne nouvelle, mais il ne signe pas encore la fin de la consolidation. Le vrai test aura lieu dans les prochains jours et semaines.

Conclusion : entre espoir prudent et vigilance maximale

Le marché des ETF Bitcoin vient d’offrir un répit bienvenu après une semaine compliquée. Pourtant, la tendance de fond reste à la prudence. Tant que le Bitcoin n’aura pas regagné les 70 000 $ de manière convaincante, les flux risquent de rester erratiques.

Pour les observateurs attentifs, ces mouvements quotidiens et hebdomadaires constituent une véritable radiographie de l’appétit institutionnel mondial pour Bitcoin. Et aujourd’hui, cet appétit semble hésitant, mais pas éteint.

Rendez-vous dans les prochains jours pour voir si les 88 millions d’entrées du 20 février marquent le début d’un vrai retournement… ou simplement une pause dans la correction.

(Article d’environ 5 200 mots – tous les chiffres et constats sont reformulés et contextualisés à partir des données du 21 février 2026)