Bitcoin à 90 000 $ : Le Vrai Stress Test Selon Bloomberg

Le Bitcoin flirte avec les 90 000 dollars et l’ensemble du marché retient son souffle. Ce niveau, qui semblait encore inimaginable il y a quelques mois seulement, est aujourd’hui au centre de toutes les attentions. Mais pour Mike McGlone, stratège senior matières premières chez Bloomberg Intelligence, ce n’est pas une simple borne psychologique : c’est bel et bien le vrai stress test que doit passer le BTC en 2026.

Si le Bitcoin parvient à transformer cette zone en support solide, il enverrait un signal extrêmement haussier. À l’inverse, un rejet clair et net pourrait déclencher une réaction en chaîne bien plus violente que ce que la plupart des investisseurs anticipent actuellement. Décryptage d’une analyse qui tranche radicalement avec l’optimisme dominant.

Quand 90 000 $ deviennent le juge de paix du marché crypto

Depuis plusieurs semaines, le Bitcoin oscille autour d’un seuil qui cristallise toutes les tensions : 90 000 dollars. Pour beaucoup, il s’agit simplement du prochain palier à franchir avant de viser les 100 000 $. Pour Mike McGlone, la réalité est beaucoup plus nuancée et surtout beaucoup plus inquiétante.

Le stratège de Bloomberg Intelligence ne voit pas dans ce niveau un objectif à atteindre, mais plutôt un examen de passage décisif. Selon lui, la capacité (ou l’incapacité) du Bitcoin à s’installer durablement au-dessus de cette zone révélera la véritable santé structurelle de l’actif numérique en 2026.

« McGloom » et sa vision sans concession du Bitcoin

Mike McGlone n’est pas un inconnu des cercles crypto. Surnommé « McGloom » par une communauté habituée à ses prises de position souvent pessimistes, il ne fait pas dans la demi-mesure. Là où d’autres analystes célèbrent chaque nouveau plus haut, lui préfère scruter les signaux de faiblesse.

Pour lui, le Bitcoin n’évolue plus dans son coin. Il est devenu la pointe de l’iceberg de l’ensemble des actifs à risque. Autrement dit : ce qui arrive au BTC arrive ensuite, avec un léger décalage, aux actions technologiques, aux matières premières industrielles et même, dans une certaine mesure, aux obligations.

« Le Bitcoin est désormais l’actif le plus sensible aux changements de régime de liquidité et d’aversion au risque sur les marchés mondiaux. »

Mike McGlone – Bloomberg Intelligence

Cette phrase résume parfaitement sa philosophie : le BTC n’est plus un actif décorrélé. Il est au contraire devenu un baromètre ultra-sensible de la psychologie globale des investisseurs.

Pourquoi les 90 000 $ sont-ils si importants ?

Ce niveau n’a rien d’anodin pour McGlone. Il représente selon lui le point culminant d’un rallye porté par une abondance de liquidités exceptionnelle, héritage direct des politiques monétaires ultra-accommodantes post-pandémie.

En atteignant cette zone, le Bitcoin a épuisé une grande partie du carburant spéculatif disponible. Maintenir ce niveau exigerait désormais un afflux constant de capitaux frais, dans un contexte macroéconomique qui commence à montrer de sérieux signes de fatigue.

Si l’un de ces trois piliers venait à céder, l’ensemble de la structure haussière pourrait s’effondrer beaucoup plus rapidement que prévu.

La thèse de la « réversion normale » expliquée

L’un des concepts centraux de l’analyse de McGlone est ce qu’il appelle la « réversion normale ». Selon lui, les prix du Bitcoin ont connu une déviation exceptionnelle par rapport à leur tendance de long terme entre 2020 et 2025.

Cette surperformance, alimentée par des injections massives de liquidités et un engouement institutionnel sans précédent, doit nécessairement être corrigée. Et cette correction, prévient-il, pourrait être beaucoup plus violente que lors des précédents cycles.

Pour étayer sa thèse, il pointe régulièrement la zone de valeur « juste » située entre 28 000 $ et 66 000 $ selon les différentes méthodes de valorisation historiques (moyenne mobile logarithmique, bande de régression, etc.).

L’effet de richesse inversé : le scénario cauchemar

L’un des points les plus inquiétants soulevés par McGlone est ce qu’il nomme l’« effet de richesse inversé ».

Concrètement : une chute brutale et prolongée du Bitcoin pourrait déclencher un mouvement de dé-risking généralisé sur les marchés traditionnels. Les investisseurs, voyant fondre la valeur de leur allocation crypto (souvent la plus volatile de leur portefeuille), réduiraient également leur exposition aux actions technologiques, aux matières premières cycliques et même aux obligations risquées.

« Le Bitcoin pourrait devenir l’indicateur avancé d’une récession plus large si les 64 000 $ puis les 70 000 $ venaient à céder. »

Mike McGlone

Ce scénario n’est pas pure spéculation. On l’a déjà observé à plus petite échelle en mai-juin 2022, puis en août 2024. À chaque fois, le BTC a chuté le premier, suivi de près par le Nasdaq et les indices cycliques.

Que se passerait-il en cas d’échec à 90 000 $ ?

Si le Bitcoin ne parvient pas à s’installer durablement au-dessus des 90 000 $, plusieurs scénarios baissiers se dessinent :

• Test immédiat des 78-80 000 $ (ancienne résistance majeure devenue support potentiel)
• Violation puis chute accélérée vers la zone des 64-70 000 $
• En cas de capitulation généralisée : plongée vers les 45-55 000 $ (retracement Fibonacci 0.618 du dernier bull run)
• Scénario extrême (peu probable mais pas impossible) : retour sous les 30 000 $ si récession confirmée

McGlone ne donne pas de cible précise, mais insiste sur le fait que chaque support majeur qui céderait accélérerait le mouvement baissier suivant.

Les contre-arguments les plus solides

Pour être complet, il convient de présenter les principaux arguments haussiers qui contredisent directement la vision de McGlone :

• Adoption institutionnelle toujours en forte croissance (ETFs, allocations de fonds souverains, bilans d’entreprises)
• Raréfaction de l’offre disponible sur exchanges (niveau le plus bas depuis 2018)
• Halving 2024 toujours actif avec réduction de l’inflation quotidienne
• Contexte macro toujours favorable aux actifs durs (dette mondiale record, dégradation de la qualité du crédit)
• Performance historique post-halving encore très loin d’être atteinte

Ces éléments expliquent pourquoi une majorité d’analystes continue de viser entre 120 000 $ et 200 000 $ d’ici fin 2026 malgré les mises en garde de McGlone.

Comment les investisseurs peuvent-ils se positionner ?

Face à une telle divergence d’opinions, plusieurs stratégies coexistent actuellement :

Quelle que soit la stratégie choisie, la zone actuelle constitue sans conteste l’un des moments les plus déterminants du cycle 2024-2028.

Le regard macroéconomique indispensable

Impossible d’analyser sérieusement le Bitcoin sans intégrer le contexte macro. Parmi les signaux surveillés par McGlone et qui pourraient valider son scénario baissier :

• Ralentissement marqué de la croissance américaine au T2 2026
• Chute des PMI manufacturiers sous 45
• Inversion prolongée de la courbe des taux au-delà de 18 mois
• Fort recul des prix des matières premières industrielles (cuivre, aluminium)
• Augmentation brutale des spreads de crédit high-yield

Si plusieurs de ces indicateurs se dégradent simultanément dans les prochains mois, le scénario « stress test raté » gagnerait considérablement en probabilité.

Conclusion : 2026, année charnière pour le Bitcoin

Le Bitcoin se trouve à un moment charnière de son histoire. Les 90 000 $ ne sont pas qu’un chiffre rond : ils représentent pour Mike McGlone le niveau ultime où se joue la crédibilité du bull market 2024-2025.

Ceux qui parient sur une poursuite haussière misent implicitement sur une résilience exceptionnelle du marché crypto face à un environnement macro qui montre des signes croissants d’épuisement.

Ceux qui suivent McGlone se préparent au contraire à une normalisation douloureuse des valorisations après des années d’exubérance.

Quelle que soit la voie que choisira le marché, 2026 restera très probablement gravé dans les mémoires comme l’année où le Bitcoin a dû affronter son plus sérieux stress test depuis le bear market de 2022.

À suivre de très près.