Imaginez un instant : le Bitcoin progresse tranquillement, dollar après dollar, et soudain, sans crier gare, le prix s’envole comme une fusée. Pas à cause d’une nouvelle annonce tonitruante de BlackRock ou d’un tweet légendaire… mais simplement parce que des mathématiciens en costard-cravate, assis derrière leurs écrans, n’ont plus le choix et doivent acheter des quantités astronomiques de BTC. C’est exactement le scénario qui se dessine en ce mois de mars 2026 alors que le roi des cryptomonnaies flirte avec la barre symbolique des 75 000 dollars.
Ce seuil n’est pas anodin. Derrière lui se cache un mécanisme financier méconnu du grand public mais redoutablement puissant : le fameux gamma squeeze. Et selon plusieurs analystes pointus, dont Markus Thielen de 10x Research, nous pourrions assister à l’un des mouvements les plus violents de l’année si Bitcoin parvient à s’installer durablement au-dessus de ce niveau clé.
Pourquoi 75 000 $ pourrait déclencher une tempête haussière
Pour comprendre ce qui se joue actuellement, il faut plonger dans les coulisses du marché des options sur Bitcoin. Contrairement au marché spot ou aux contrats futures classiques, les options créent une relation très particulière entre le prix sous-jacent et les acteurs qui les émettent ou les couvrent : les market makers.
Ces teneurs de marché ont pour mission sacrée de rester le plus neutre possible vis-à-vis de la direction du prix. Quand ils vendent une option call (pari haussier) à un client, ils deviennent mécaniquement short gamma sur cette position. Et plus le prix se rapproche du strike (prix d’exercice), plus leur delta change rapidement… ce qui les oblige à acheter ou vendre le sous-jacent en quantités croissantes pour rester neutres.
Petit rappel ultra-simplifié du gamma :
- Delta = variation du prix de l’option quand le BTC bouge de 1 $
- Gamma = variation du delta quand le BTC bouge de 1 $
- Plus le gamma est élevé → plus le delta change vite → plus le market maker doit hedger souvent et fort
Or, en ce moment, les données montrent une concentration exceptionnelle d’open interest autour du strike 75 000 $. Markus Thielen l’explique très clairement :
« Le marché des options affiche une exposition gamma négative d’environ 3 milliards de dollars au prix d’exercice de 75 000 dollars, ce qui signifie que les courtiers sont probablement en position short gamma autour de ce niveau. »
Markus Thielen – Fondateur de 10x Research
Traduction concrète : si le Bitcoin dépasse franchement les 75 000 $, les market makers vont devoir acheter des dizaines, voire des centaines de millions de dollars de BTC chaque heure pour ré-équilibrer leurs books. Et plus le prix monte vite, plus ils doivent acheter vite… créant ainsi une boucle de rétroaction positive explosive.
Le précédent du flash crash de février 2026
Pour bien saisir la symétrie actuelle, revenons quelques semaines en arrière. Début février, Bitcoin avait subi un violent flash crash de plusieurs milliers de dollars en quelques minutes. La cause principale ? Une exposition long gamma massive des market makers juste en dessous du niveau de prix où nous étions.
Quand le prix a commencé à baisser, leur delta est devenu de plus en plus négatif, les obligeant à vendre toujours plus pour hedger → accélérant la chute. C’était le scénario cauchemar des bears en force.
Et aujourd’hui ? Nous sommes dans le scénario exactement inverse : short gamma important au-dessus du prix actuel. Si le momentum haussier reprend et que les 75k tombent, les mêmes market makers seront forcés d’acheter au lieu de vendre. Le mécanisme est le même, mais la direction change radicalement.
Open Interest record et concentration des positions
Autre élément qui renforce la probabilité d’un mouvement parabolique : l’open interest global sur les options Bitcoin n’a jamais été aussi élevé. Cela signifie qu’un très grand nombre de contrats restent ouverts et que beaucoup d’acteurs parient sur une hausse significative.
Quand un grand nombre de calls sont in-the-money (prix spot > strike), les market makers qui ont vendu ces calls se retrouvent avec un delta positif croissant qu’ils doivent hedger en achetant du BTC spot ou via des futures. Plus le spot monte, plus ils achètent → le spot monte encore plus → ils achètent encore plus…
Signes avant-coureurs d’un gamma squeeze haussier :
- Concentration massive d’open interest call autour d’un strike
- Short gamma net important pour les market makers
- Prix spot qui se rapproche rapidement du strike clé
- Volatilité implicite élevée sur les options proches du strike
- Momentum haussier déjà présent sur le marché spot
En ce 13 mars 2026, presque tous ces signaux sont au vert.
Que se passe-t-il si Bitcoin casse vraiment les 75 000 $ ?
Première conséquence immédiate : les market makers commencent à hedger de façon agressive. Les volumes d’achat spot et perpetual augmentent brutalement, ce qui attire l’attention des traders techniques et algorithmiques.
Ensuite, les liquidations côté short sur les plateformes de dérivés s’enchaînent, libérant encore plus de buying power. Le FOMO (fear of missing out) s’installe chez les investisseurs particuliers et institutionnels qui attendaient un signal fort.
Enfin, les médias crypto et traditionnels titrent massivement sur la cassure historique, attirant un nouvel afflux de capitaux. C’est la fameuse spirale parabolique que l’on a déjà vue en 2017, 2020-2021 et plusieurs fois depuis.
« Historiquement, les configurations short gamma massives près d’un niveau psychologique majeur ont souvent conduit à des mouvements de +30 à +80 % en quelques jours à peine. »
Analyste anonyme – Desk de trading institutionnel
Bien sûr, rien n’est garanti. Il suffit parfois d’un gros vendeur institutionnel, d’une mauvaise nouvelle macro ou d’un stop de liquidations en cascade côté long pour inverser la tendance. Mais statistiquement, quand le gamma est aussi asymétrique que maintenant, les probabilités penchent fortement du côté des bulls.
Contexte macro favorable en ce printemps 2026
Le timing n’est pas neutre. Après plusieurs semaines de consolidation autour des 70-73k, le marché digère tranquillement les flux entrants massifs dans les ETF Bitcoin spot américains. L’inflation PCE reste stable, la Fed semble prête à assouplir légèrement sa politique monétaire, et plusieurs grandes entreprises (dont Strategy de Michael Saylor) continuent d’accumuler agressivement.
A cela s’ajoute un narratif institutionnel qui ne faiblit pas : BlackRock, Fidelity, Goldman Sachs, tous sont désormais profondément impliqués dans l’écosystème Bitcoin. Le halving d’avril 2024 est loin derrière nous, l’offre de nouveaux BTC se raréfie chaque jour un peu plus… et la demande, elle, ne cesse d’augmenter.
Facteurs macro haussiers actuels (mars 2026) :
- Flux ETF Bitcoin toujours positifs semaine après semaine
- Politique monétaire américaine qui devient moins restrictive
- Adoption corporate qui s’accélère (Metaplanet, Strategy, etc.)
- Rareté structurelle post-halving toujours plus marquée
- Retour progressif de l’appétit pour le risque sur les marchés traditionnels
Comment se positionner face à ce scénario ?
Attention : cet article n’est pas un conseil financier. Le marché crypto reste extrêmement volatil et imprévisible. Cela dit, voici quelques pistes de réflexion que beaucoup de traders et investisseurs institutionnels surveillent de près en ce moment :
- Surveiller le niveau des 75 000 $ avec une attention particulière aux volumes et à la structure des carnets d’ordres
- Observer le comportement du delta hedging sur les exchanges de dérivés (Deribit, OKX, Bybit principalement)
- Analyser l’évolution du skew des options (25 delta skew call/put)
- Préparer des ordres conditionnels juste au-dessus des 75k pour profiter d’une éventuelle accélération
- Garder une poche de cash ou de stablecoins pour pouvoir acheter les dips si le squeeze ne se matérialise pas
Le plus difficile reste la discipline : résister à l’euphorie quand le prix accélère et ne pas se laisser emporter par la peur quand il consolide.
Et après les 75 000 $ ? Quels sont les prochains niveaux à surveiller ?
Si le gamma squeeze se déclenche réellement, plusieurs analystes pointent déjà les niveaux suivants comme des aimants potentiels :
- 80 000 $ – Ancien ATH psychologique et round number majeur
- 84 000-85 000 $ – Zone où plusieurs gros clusters d’options expirent fin mars/début avril
- 90 000 $ – Objectif souvent cité par les modèles stock-to-flow actualisés
- 100 000 $ – Barrière psychologique ultime qui déclencherait un nouveau cycle médiatique massif
Évidemment, chaque palier franchi augmentera la pression acheteuse… mais aussi le risque d’un retournement brutal si les flux institutionnels venaient à s’essouffler.
Conclusion : le calme avant la tempête ?
En ce vendredi 13 mars 2026, Bitcoin oscille autour de 73 750 $. Le marché semble calme en surface. Pourtant, sous cette apparente tranquillité, un mécanisme financier d’une puissance considérable est en train de se charger. 3 milliards de dollars d’exposition gamma négative ne sont pas un détail.
Restera-t-il bloqué sous les 75 000 $ et la bombe à retardement se désamorcera-t-elle doucement ? Ou allons-nous assister à l’un des pumps les plus violents de ces dernières années ?
Personne ne le sait avec certitude. Mais une chose est sûre : les prochains jours et semaines seront passionnants à suivre pour quiconque s’intéresse de près au marché des cryptomonnaies.
Et vous, quelle est votre scénario de base pour Bitcoin d’ici la fin du mois de mars 2026 ?
